2020年7月24日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】中國(guó)連續(xù)大量購(gòu)買美國(guó)大豆提振市場(chǎng)，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)震蕩收高，美豆11月合約繼續(xù)在900美分關(guān)口附近震蕩。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度大豆出口銷售報(bào)告顯示，截止7月16日當(dāng)周，美國(guó)2019/2020年度大豆出口銷售凈增36.52萬(wàn)噸，2020/2021年度出口銷售凈增230.05萬(wàn)噸，高出市場(chǎng)預(yù)估區(qū)間上沿。周四再有民間出口商報(bào)告向中國(guó)出口銷售13.2萬(wàn)噸大豆。繼上周中國(guó)進(jìn)口商采購(gòu)了大約100萬(wàn)噸美國(guó)大豆之后，本周中國(guó)買盤依然強(qiáng)勁，美豆庫(kù)存壓力得到緩解，也降低了市場(chǎng)對(duì)中美關(guān)系趨緊可能影響大豆貿(mào)易的擔(dān)憂。當(dāng)前正值美豆生長(zhǎng)關(guān)鍵期，美國(guó)大豆優(yōu)良率為69%，美豆開(kāi)花率和結(jié)夾率也高于五年均值水平，當(dāng)前美豆生長(zhǎng)狀態(tài)較好，天氣炒作動(dòng)力并不強(qiáng)。農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Celeres發(fā)布的報(bào)告顯示，巴西2020/2021年度大豆產(chǎn)量料為1.308億噸，因該國(guó)農(nóng)戶尋求擴(kuò)大大豆種植面積。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周四繼續(xù)回升，主產(chǎn)國(guó)印尼和馬來(lái)西亞大雨引發(fā)的供應(yīng)憂慮推動(dòng)價(jià)格保持反彈節(jié)奏。國(guó)內(nèi)到港大豆數(shù)量維持高位，油廠周度大豆加工量處于高位，國(guó)內(nèi)豆粕和豆油供應(yīng)保持寬松，貨幣超發(fā)引發(fā)全球通脹預(yù)期，資金對(duì)商品市場(chǎng)存有較強(qiáng)看漲預(yù)期，豆類期貨市場(chǎng)整體維持偏強(qiáng)運(yùn)行節(jié)奏。

 

　　【大豆】周四大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體下跌，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報(bào)價(jià)多在2.60-2.70元/斤之間，大豆需求處于淡季，多地有價(jià)無(wú)市。近日東北產(chǎn)區(qū)普遍迎來(lái)有利降雨，改善當(dāng)?shù)睾登?，利于大豆生長(zhǎng)并提振產(chǎn)量前景。據(jù)第九輪大豆拍賣結(jié)果顯示，計(jì)劃拍65304噸大豆，實(shí)際成交39273噸，成交率為60%，一改前8輪拍賣全部成交的局面，顯示大豆市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生明顯改變。今日仍有20萬(wàn)噸大豆進(jìn)行拍賣，國(guó)家政策性糧食投放力度加大，大豆市場(chǎng)供應(yīng)量持續(xù)增加，貿(mào)易商恐慌情緒加重。周四豆一期貨市場(chǎng)沖高回落承壓調(diào)整在大豆供應(yīng)增加及東北地區(qū)新豆產(chǎn)量壓力下，2009大豆合約反彈明顯遇阻。隨著新豆上市周期縮短，市場(chǎng)普遍預(yù)期產(chǎn)區(qū)大豆高價(jià)現(xiàn)象難以持續(xù)。預(yù)計(jì)今日豆一2009期貨合約維持震蕩回落走勢(shì)，大豆期貨多單宜擇機(jī)減持，可盤中順勢(shì)參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周四國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅回升，多地上漲10-30元/噸，沿海豆粕主流價(jià)格多運(yùn)行在2880-3020元/噸之間。從監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)看，受大宗商品市場(chǎng)整體回暖帶動(dòng)，豆粕需求增加，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存已連續(xù)兩周下降，油廠現(xiàn)貨可售量較少，部分油廠8月貨源也已銷售過(guò)半，整體庫(kù)存壓力不大。國(guó)內(nèi)生豬存欄連續(xù)6個(gè)月增長(zhǎng)，養(yǎng)殖端對(duì)豆粕需求持續(xù)向好。當(dāng)前豆粕性價(jià)比優(yōu)于雜粕，飼料配方中豆粕添加比例較高，油廠對(duì)豆粕的挺價(jià)意愿較強(qiáng)。受國(guó)內(nèi)大豆壓榨利潤(rùn)大幅回升影響，國(guó)內(nèi)進(jìn)口商加快美豆采購(gòu)節(jié)奏，國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)仍有充分保障。7-8月大豆月均到港量在千萬(wàn)噸之上，且傳言國(guó)內(nèi)將拋售300萬(wàn)噸轉(zhuǎn)基因大豆應(yīng)對(duì)10月份之后到港的美豆，一定程度上仍制約豆粕價(jià)格過(guò)快上漲。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持高位震蕩走勢(shì)，資金看漲情緒不減，豆粕市場(chǎng)有望保持偏強(qiáng)運(yùn)行節(jié)奏，可逢低適量買入并持有粕類多單或短線順勢(shì)參與為宜。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場(chǎng)震蕩收低，技術(shù)上顯現(xiàn)疲態(tài)。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周四延續(xù)反彈，主產(chǎn)國(guó)印尼和馬來(lái)西亞大雨引發(fā)的供應(yīng)憂慮令盤面繼續(xù)保持反彈節(jié)奏。棕櫚油生產(chǎn)國(guó)委員會(huì)表示，由于勞動(dòng)力短缺，且去年天氣干旱及化肥用量減少，預(yù)計(jì)印尼和馬來(lái)西亞等棕櫚油主產(chǎn)國(guó)總產(chǎn)量將在2020年下降。馬來(lái)西亞棕櫚油協(xié)會(huì)預(yù)估7月1-20日毛棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降8.9%。周四國(guó)內(nèi)油脂板塊低開(kāi)高走繼續(xù)上行，全球貨幣超發(fā)催生的資產(chǎn)泡沫已經(jīng)超過(guò)油脂基本面，油脂市場(chǎng)資金市運(yùn)行特征十分突出，市場(chǎng)對(duì)利多消息十分敏感。國(guó)內(nèi)菜油和棕櫚油庫(kù)存處于低位，油脂市場(chǎng)整體回暖后中下游需求明顯放大，油廠挺價(jià)動(dòng)力依然較強(qiáng)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊繼續(xù)高位震蕩行情，油脂期貨多單可適量持有，未有持倉(cāng)者宜逢低擇機(jī)買入順勢(shì)參與。