在周末USDA發(fā)布供需報告后，大豆市場受報告利空拖累盤面持續(xù)走低，而豆粕也遭此牽連應聲下跌，但豆粕下落的過程不會太長，因為未來巴西豆產(chǎn)量基本用盡而美豆進口仍有不確定性，加上國內(nèi)畜禽養(yǎng)殖不斷恢復，使得未來粕價有了保障。連粕主力09合約今日收盤價為2866，下跌19，跌幅為0.66%。
報告利空，美豆下落
北京時間上周六美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公了7月供需報告，報告數(shù)據(jù)整體中性偏空。報告顯示：美國2020/21年度大豆種植面積預估為8380萬英畝，6月預估為8350萬英畝；美國2020/21年度大豆年末庫存預估為4.25億蒲式耳，增加3000萬蒲，6月預估為3.95億蒲式耳。
而受美農(nóng)報告影響，在報告公布當天美豆主力合約就下跌11.75美分，報收889.75美分/蒲式耳，跌幅為1.3%，而在本周剛開盤，美豆主力又呈斷崖式低開。受此影響國內(nèi)豆粕價格也連續(xù)兩日下跌回調(diào)。
大豆集中到港，國內(nèi)庫存承壓
由于今年前兩個季度進口大豆壓榨利潤的激增，高利潤誘使下，很多國內(nèi)買家開始積極采購國外大豆。相關機構數(shù)據(jù)顯示，預計7月國內(nèi)進口大豆到港量為1039.8萬噸，8月份大豆到港預計940萬噸，9月份預計到港810萬噸。
再看庫存方面，截止2020年07月13日，進口大豆港口庫存為7,383,940萬噸，環(huán)比增加63,700萬噸。從季節(jié)性來看，大豆港口庫存位于歷史較高水平。截止2020年07月05日，油廠豆粕庫存為104.73萬噸，環(huán)比增加0.83萬噸。
可以看出，不論是大豆庫存還是豆粕庫存近期都在高位，又因為大豆夏季容易發(fā)熱變質(zhì)，各油廠不得不保持超高的開工率并紛紛開始催提，加上未來大豆的集中到港，使得庫存壓力加大。但由于需求不斷恢復，庫存壓力也僅體現(xiàn)在短期內(nèi)。
中美問題仍存，巴西豆已被掏空
近日，白宮首席經(jīng)濟顧問Larry Kudlow在接受?？怂剐侣劜稍L時回應了中國對美國官員的制裁，稱美國總統(tǒng)特朗普現(xiàn)在對中國不滿意“not in a good mood”。不過他另外表示，，美國仍在就第一階段貿(mào)易協(xié)議與中方保持接觸，并將認真看一看在美上市的中國公司。
另外，近期特朗普不斷抹黑中國并向中國推卸責任，還在推特上發(fā)文稱，“當我看著新冠肺炎疫情在全世界傳播著它丑陋的面孔，同時對美國造成了嚴重的傷害時，我就對中國越來越憤怒。我感覺人們也都看到了這一點”。
面對美國不斷的挑事，我們的強硬態(tài)度也很堅決，但如果中美摩擦不斷加深并得不到緩解，那么未來在大豆進口方面也將面臨很大不確定性，這也是需要我們持續(xù)關注的一個方面。
而作為即將超越美國成為世界最大的大豆生產(chǎn)國的巴西也是我國大豆進口主要來源國，但由于之前受中美關系影響，中國買家積極購買巴西大豆，致使本年度巴西豆基本已經(jīng)被買空。所以在未來巴西豆全部到港后，國內(nèi)大豆的進口主要來源還是美國。
農(nóng)業(yè)咨詢機構Safras&Mercado報告顯示，巴西2020/2021年度大豆銷售量已經(jīng)完成大約39.8%，相當于4,960萬噸。巴西2019/2020年度大豆銷售完成92.9%，上一年度同期為71.1%，往年同期均值為74.8%。
飼料需求大勢已定，粕價未來可期
去年受非洲豬瘟影響，全國生豬存欄大幅下降，不過從19年10月份開始，生豬和能繁母豬存欄開始回升，至今已連續(xù)9個月上漲，月均增長率為1.73%，截至5月，全國能繁母豬存欄2375萬頭。
據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止5月樣本企業(yè)生豬存欄從去年9月最低點時的987萬頭恢復到1131萬頭，增幅為15.73%。
而蛋雞方面，雖然今年受疫情影響，雞蛋價格一降再降，不過最近隨著國內(nèi)疫情不斷緩解，各地已基本完成復工復學，蛋雞苗價格也結束了連續(xù)13周的回調(diào)，并且淘汰雞價格連續(xù)上漲，這些都將表明市場對后市的看好，養(yǎng)殖戶惜售情緒增強。所以未來蛋雞補欄也將逐漸恢復，飼料需求自然也將開始增長。
綜上，連粕受美農(nóng)報告影響加上短期庫存壓力而出現(xiàn)回調(diào)，不過未來美豆進口不確定性仍在，以及豆粕需求恢復大勢已定，未來價格也將得以支撐。短期來看，連粕或以震蕩偏強為主，且粕價下有支撐。中長期看，豆粕需求逐漸走強，供應方面仍存不確定性，遠期粕價將持上漲態(tài)勢。
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