豆粕庫存快速增加，上漲機會在......

　　由于近月進口大豆到港量逐漸增加，且6-8月份的預期到港量都遠高于常年水平，工廠大豆庫存很快回升。盡管當前豆油和豆粕需求都不太旺盛，但由于巴西豆不易儲存，工廠不得不維持高于正常需求水平的開機率。因此，豆粕庫存也在快速增加過程中。

 

　　根據(jù)中國糧油商務(wù)網(wǎng)跟蹤統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截止到6月19日當周，國內(nèi)豆粕庫存已經(jīng)回升至95萬噸，比前一周增加12萬噸，處于歷史同期第三高位，最近幾周基本都以每周10萬噸量級在增長。與不斷增加的供應相比，需求并沒有那么樂觀。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2020年5月份400個監(jiān)測點生豬存欄量為23676.41萬頭，環(huán)比增加3.90%，同比減少6.69%；能繁母豬存欄量為2348.65萬頭，環(huán)比增加3.90%，同比減少5.69%。雖然環(huán)比連續(xù)增加，但生豬和能繁母豬存欄量仍不及去年同期，同樣低于常年水平。豆粕消費短期內(nèi)難以大幅增加。

 

　　工廠豆粕有脹庫風險，工廠可能將不得不下調(diào)開機率，在豆粕庫存消化了一部分之后，工廠會再度上調(diào)開機率，因此預計后期豆粕的庫存增速將放緩，豆粕的供需將在這種情況下達到一定程度上的平衡，抑制豆粕下方空間。船期預報顯示，6、7、8月大豆到港均在1000萬噸附近，但是進入9月之后大豆到港量將兌減至650萬噸，因此在進入了8月之后，工廠開機壓力就會減小。因此預計豆粕在7月份的表現(xiàn)仍不會十分理想，上漲機會應在8月后。