【豆類基本面】因中美緊張關(guān)系升級，周五CBOT大豆期貨市場承壓繼續(xù)回落，技術(shù)上再度面臨前期低點考驗。對于持續(xù)升級的中美關(guān)系，市場擔心中方為反制美國可能減少美國農(nóng)產(chǎn)品采購。美豆庫存壓力的化解高度依賴中國需求，一旦中美關(guān)系生變，美豆對華出口成為犧牲品的可能性較大。此外，美國多地爆發(fā)騷亂，全球金融市場不確定性再度升溫。美豆開局良好，各方對美豆產(chǎn)量預(yù)期保持樂觀。阿根廷大豆收割率已完成97%，布宜諾斯艾利斯谷物交易所預(yù)計該國大豆產(chǎn)量為4950萬噸，比上年低560萬噸。上周中國進口商繼續(xù)大量采購進口大豆。巴西新冠疫情加速蔓延，該國港口裝運仍受到各方關(guān)注。國內(nèi)到港大豆數(shù)量持續(xù)攀升，上周油廠大豆壓榨量高達219萬噸，國內(nèi)豆粕和豆油庫存處于增長周期，油廠壓榨利潤下降為豆油和豆粕帶來支撐。馬來西亞棕櫚油市場周五重回升勢震蕩收高，市場對中國等國家需求改善寄予厚望。美豆低位徘徊，在中美關(guān)系趨緊的背景下反彈乏力。國內(nèi)豆粕市場止跌回升，中美關(guān)系緊張蓋過國內(nèi)庫存壓力；油脂板塊整體保持反彈節(jié)奏，豆油收儲傳聞成為新熱點；大豆市場延續(xù)反彈狀態(tài)繼續(xù)向現(xiàn)貨靠攏。
【大豆】周五國產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價整體穩(wěn)定，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報價多在2.58-2.62元/斤之間，基層余糧庫存有限對現(xiàn)貨價格構(gòu)成較強支撐。銷區(qū)大豆市場基本穩(wěn)定，沿淮地區(qū)大豆貿(mào)易商易基本完成騰庫，低價銷售大豆意愿下降，下游詢價升溫。大豆延遲拍賣令國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊狀態(tài)無法緩解，產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商存在挺價心理，中美關(guān)系緊張可能導(dǎo)致美豆進口量減少，產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨堅挺推動期貨價格連續(xù)反彈。周五豆一期貨市場保持強勢，夜盤再度發(fā)力反彈，強勢特征較為明顯。東北主產(chǎn)區(qū)大豆完成播種，面積明顯增加制約2101等新季合約上行空間，2009合約在拍賣啟動前有望繼續(xù)受到現(xiàn)貨支撐保持偏強運行。預(yù)計今日豆一2009期貨合約保持震蕩反彈行情，有望繼續(xù)沖高，可盤中順勢短線參與或維持觀望。
【豆粕菜粕】周五國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價整體偏弱，多地下調(diào)10-30元/噸，沿海豆粕主流價格多運行在2630-2760元/噸之間。因周末中美緊張關(guān)系升級，多地貿(mào)易商調(diào)高豆粕報價約40元/噸。在進口巨量大豆到港壓力下，國內(nèi)豆粕庫存升高，華南地區(qū)5-6月基差報價跌至-150元/噸，現(xiàn)貨供應(yīng)寬松局面導(dǎo)致油廠降價壓力依然很大。養(yǎng)殖市場表現(xiàn)平穩(wěn)，中美激烈交鋒，人民幣匯率貶值提升大豆進口成本，養(yǎng)殖端大量購買低價基差。近日中美關(guān)系牽動各方關(guān)注，一定程度上延緩了豆粕市場的調(diào)整節(jié)奏。從海外大豆裝船情況看，6月實際到港大豆可能超過1040萬噸，并且7-8月進口大豆月均到港量仍在1000萬噸左右。國內(nèi)油廠開機率保持超高位運行，沿海豆粕庫存大幅回升。與此同時，上周中國進口商繼續(xù)大量采購大豆，中國進口美豆尚未受到影響，為更遠期國內(nèi)大豆供應(yīng)提供安全保障。國內(nèi)豆粕市場受到供應(yīng)寬松與政治因素雙重影響，寬松的供應(yīng)面并不支持豆粕價格過度反彈。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場延續(xù)震蕩偏強走勢，市場多空分歧加劇，可盤中順勢短線參與或暫時觀望等待市場明朗化。
【油脂】周五CBOT豆油市場小幅升高，保持震蕩特征。馬來西亞櫚油市場周五震蕩收高，需求改善預(yù)期繼續(xù)為市場提供支撐。5月馬盤棕櫚油漲幅高達9.9%，多重利好因素推動棕櫚油價格擺脫低迷狀態(tài)。周五國內(nèi)油脂板塊整體走勢較強，三大油脂輪番領(lǐng)漲，內(nèi)外盤形成共振，油脂板塊保持反彈節(jié)奏。除中美緊張關(guān)系升級因素外，市場傳言為確保國內(nèi)供應(yīng)，國有大廠準備第二輪100萬噸豆油收儲計劃，原本庫存壓力就不大的豆油市場受到明顯提振。中國4月棕櫚油進口量同比下降30%，國內(nèi)棕櫚油庫存壓力大幅下降。此外，中加關(guān)系短期內(nèi)無望緩和，加拿大菜籽類商品輸華通道將繼續(xù)受阻，菜籽油強勢補漲也為油脂板塊走強提供動力。從需求端看，國內(nèi)油脂集團性消費逐步回升。當前中美關(guān)系走向以及馬盤棕櫚油表現(xiàn)對國內(nèi)油脂板塊能否深化反彈行情影響較大，在短期利好因素得到消化后，國內(nèi)大豆供應(yīng)寬松的基本格局將重獲市場重視。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩反彈行情，可繼續(xù)持有豆油和棕櫚油期貨多單或盤中順勢短線操作。
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