豆粕憑“什么”上漲？

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)糜爛，大豆到港量節(jié)節(jié)攀升，豆粕負(fù)基差遍布市場(chǎng)，油廠庫(kù)存明顯上升，壓榨進(jìn)度持續(xù)加快，然而在這個(gè)背景下期貨盤(pán)面卻一路上行，突破60日線，很多人詫異不已，錯(cuò)過(guò)點(diǎn)價(jià)和期貨放空的拍青大腿。價(jià)格為什么漲，接下來(lái)會(huì)不會(huì)繼續(xù)上漲，最多能漲到哪里，這應(yīng)該是大多數(shù)人的問(wèn)題，今天我來(lái)說(shuō)一下個(gè)人觀點(diǎn)。

 

　　在之前的文章里，我觀點(diǎn)很明確，現(xiàn)貨不樂(lè)觀，期貨別太悲觀，目前盤(pán)面演繹的就是這樣，但是期貨有點(diǎn)超出個(gè)人的一個(gè)預(yù)期，在個(gè)人預(yù)期上，豆粕期貨應(yīng)該屬于一個(gè)震蕩偏強(qiáng)的狀態(tài)，至于突破形成大趨勢(shì)上漲的條件不具備，是否會(huì)出大趨勢(shì)，持續(xù)多久？接下來(lái)我們就來(lái)看看上漲的原因：

 

　　1、進(jìn)口大豆成本顯著上漲，這個(gè)是最直接的原因。芝加哥期貨交易所(CBOT)美國(guó)大豆期貨周二錄得近一個(gè)月最大漲幅，受對(duì)中國(guó)最新出口銷售提振，且股市和能源市場(chǎng)上漲帶來(lái)溢出效應(yīng)，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)重啟持樂(lè)觀態(tài)度。簡(jiǎn)單說(shuō)大豆賣的好，或者說(shuō)在盤(pán)面預(yù)期上中國(guó)還要購(gòu)買更多大豆，經(jīng)濟(jì)重啟對(duì)需求有刺激，另外一個(gè)是巴西貨幣雷亞爾回暖疊加國(guó)內(nèi)軟妹幣貶值，巴西大豆到岸價(jià)從周初的3000元上漲至3100元。

 

　　2、巴西港口出現(xiàn)確診新冠疫情病例，據(jù)Williams船運(yùn)機(jī)構(gòu)稱，在測(cè)試結(jié)果陽(yáng)性之后，該港口一個(gè)泊位暫停裝載大豆。這也是該港口首次查出新冠病毒病例。而從彭博社的報(bào)道來(lái)看，目前港口運(yùn)營(yíng)已經(jīng)恢復(fù)正常，但是這種事情總是給人以無(wú)限遐想，這在三月份因?yàn)橐咔閷?dǎo)致罷工導(dǎo)致的拉高類似，屬于主力利用因素炒作。

 

　　3、中美摩擦全面升級(jí)，或會(huì)再次蔓延至貿(mào)易領(lǐng)域。在最近國(guó)內(nèi)兩會(huì)給亂糟糟的香港來(lái)了個(gè)國(guó)安法的時(shí)候，美帝像是貓被踩到尾巴一樣炸毛了，很難想象為什么一個(gè)國(guó)家給自己的地方立法關(guān)著你鳥(niǎo)事了，可見(jiàn)美帝的霸道，美國(guó)總統(tǒng)特朗普5月26日表示，準(zhǔn)備就此在本周對(duì)中國(guó)采取行動(dòng)，但未透露細(xì)節(jié)。特朗普在白宮被問(wèn)及會(huì)否對(duì)中國(guó)實(shí)施制裁時(shí)表示：“我們現(xiàn)在正在做些事情。我想你們會(huì)覺(jué)得這很有趣，但我不會(huì)在今日談?wù)摗?rdquo;他又補(bǔ)充，有關(guān)消息會(huì)在本周末前公布，并認(rèn)為是“非常有力”的舉措。白宮發(fā)言人麥克納妮同日指出，特朗普對(duì)中國(guó)欲實(shí)施“港版國(guó)安法”感到不滿，難以看到香港如何維持金融中心地位。但是既然上頭已經(jīng)出臺(tái)國(guó)安法，說(shuō)明已經(jīng)做好了最壞的打算，預(yù)計(jì)后面雙方摩擦將進(jìn)一步升級(jí)，意識(shí)形態(tài)持續(xù)撕裂，這會(huì)讓人潛意識(shí)里想到2018年，所以說(shuō)這個(gè)是潛在利多因素也不為過(guò)。

 

　　以上其實(shí)是屬于消息面，或者說(shuō)是我們能夠找到的直觀原因，而從國(guó)內(nèi)來(lái)看，其實(shí)需求也沒(méi)有我們想象的那么差，國(guó)內(nèi)生豬飼養(yǎng)不斷恢復(fù)，需求在逐漸恢復(fù)，而海量的進(jìn)口大豆帶來(lái)的利空在一定程度上反應(yīng)在了基差上面，基差從+400跌到-100多，不管你說(shuō)現(xiàn)貨有多差，其實(shí)是差在了基差上，和之前現(xiàn)貨有多緊張期貨就是不漲如出一轍，國(guó)內(nèi)供需和庫(kù)存對(duì)于盤(pán)面影響甚微，而影響更多的是榨利，進(jìn)口利潤(rùn)，疫情以及政治摩擦帶來(lái)的影響，所以現(xiàn)在再去提現(xiàn)貨多么差毫無(wú)意義。

 

　　接下來(lái)是豆粕盤(pán)面是否能夠延續(xù)上漲，就需要看上邊的三個(gè)因素能否發(fā)酵，其實(shí)簡(jiǎn)單說(shuō)就是匯率，疫情影響巴西大豆貼水以及中美摩擦，匯率這種東西影響沒(méi)有持續(xù)性，疫情這塊可以參考三月份，可能被主力利用但是難以產(chǎn)生持續(xù)性的影響，而中美摩擦則需要重點(diǎn)關(guān)注，畢竟有前車之鑒，中美的沖突或許是接下來(lái)的隱藏導(dǎo)火索。

 

　　從大供給的角度看，主體供需并沒(méi)有受到影響，巴西運(yùn)輸端雖然時(shí)有疫情發(fā)生，但是運(yùn)轉(zhuǎn)正常，作為巴西經(jīng)濟(jì)命脈的港口出口，巴西不大可能會(huì)讓運(yùn)輸出問(wèn)題，三月出現(xiàn)罷工苗頭的時(shí)候，就完美解決了問(wèn)題，而美豆種植進(jìn)度碾壓往年，大供給沒(méi)有炒作的因素，所以對(duì)接下來(lái)上漲有疑問(wèn)，而本周中美的沖突或許會(huì)成為是否上漲能夠持續(xù)的動(dòng)力。

 

　　但是從技術(shù)面上看，是另一回事，目前09豆粕屬于強(qiáng)勢(shì)區(qū)，站上60日線，說(shuō)的形象點(diǎn)，是漲的很健康，不管基本面如何，技術(shù)面告訴我們現(xiàn)在不宜放空，不管你相不相信它會(huì)持續(xù)上漲，現(xiàn)在是不能也不必去摸頂做空的，從今年的日線圖看，三次突破60日線，兩次為假突破，分別是1月2號(hào)，3月4號(hào)，假突破時(shí)間均為三天，一次真突破從2770上漲至3013，時(shí)間是3月23號(hào)，可以確定的是真突破情況下上漲幅度會(huì)很大，這個(gè)時(shí)候就別去賭這個(gè)概率了，跌破60日線再來(lái)考慮不晚，盤(pán)面表達(dá)的是強(qiáng)勢(shì)，沒(méi)必要杠，順勢(shì)在這里很重要。

 

　　個(gè)人觀點(diǎn)，不管追多與否，短期放空不可取，至于是假突破還是真上漲，周五我們?cè)賮?lái)復(fù)盤(pán)。