5月25日報道:一方面,大量進口大豆到港,期價承壓;另一方面,市場對后市需求預(yù)期良好,期價得到支撐,以至于4月底以來,豆粕主力合約在2750元/噸一線反復(fù)振蕩。短期來看,豆粕市場將延續(xù)盤整格局。
美豆庫存有待消化
根據(jù)USDA5月報告,美豆新作產(chǎn)量增加,舊作出口量下降,庫存上調(diào),對市場形成利空效應(yīng)。此外,近期中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系再度緊張,中國采購美豆節(jié)奏不定,為美豆出口增添了變數(shù)。
數(shù)據(jù)顯示,2020/2021年度美豆播種面積預(yù)計為8350萬英畝,產(chǎn)量為41.25億蒲式耳,較舊作35.57億蒲式耳的產(chǎn)量提升16%。另外,2019/2020年度美豆出口量預(yù)計為16.75萬蒲式耳,環(huán)比下調(diào)5.6%,同比下調(diào)4.2%;期末庫存為5.8萬蒲式耳,同比上調(diào)36.2%。
周度作物生長報告顯示,截至5月17日當周,美豆種植率為53%,前一周為38%,去年同期為16%,5年均值為38%。近期,美豆產(chǎn)區(qū)降水和氣溫相對正常,在天氣配合的情況下,美豆播種進度將加快,市場暫時缺乏天氣炒作基礎(chǔ),交投上觀望情緒濃厚。
中國繼4月底采購兩筆美豆后,5月再次采購美豆,當月共計117.4萬噸。2019/2020年度以來,USDA證實,民間出口商已累計向中國出售640萬噸美豆。后期,美豆能否有效去庫存,一方面要看美國國內(nèi)需求恢復(fù)情況,另一方面要看中國采購情況。單從目前的數(shù)據(jù)考慮,美豆庫存壓力較大,價格承壓。
巴西大豆將大量到港
南美大豆出口物流并未受到疫情影響,此前市場擔憂的風(fēng)險升水下降,國內(nèi)買船后期將大量到港。
巴西方面,今年以來,巴西雷亞爾大幅貶值,中國油廠在高榨利和高需求的驅(qū)動下,大量進口巴西大豆。4月,巴西對華裝船量創(chuàng)歷史新高,達1047萬噸,環(huán)比增長4.64%,同比增長63.71%;1—4月,巴西累計對華裝船2661.07萬噸,同比增長32.12%。這使得5—7月國內(nèi)進口大豆到港量高企,月均達1000萬噸。咨詢公司Safras稱,巴西農(nóng)戶已預(yù)售了30%的2020/2021年度大豆,遠高于上年度同期,待到9月播種時,預(yù)售量可能升至50%,這其中75%都是運往中國的。
阿根廷方面,布宜諾斯艾利斯交易所發(fā)布的報告稱,截至5月13日,阿根廷2019/2020年度大豆收割完成87.4%,此塊暫無熱點。
飼料消費仍未恢復(fù)
國內(nèi)采購的大豆近期將陸續(xù)到港,據(jù)天下糧倉公布的數(shù)據(jù),5月國內(nèi)各港口預(yù)報到港986萬噸,6月初步預(yù)估為1000萬噸,7月初步預(yù)估為960萬噸。在壓榨利潤的刺激下,油廠開機率高企,豆粕庫存開始回升。據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的統(tǒng)計,截至5月15日,豆粕庫存為37.71萬噸,周增6.32萬噸。現(xiàn)貨價格跟隨下跌,截至5月15日,43%蛋白粕平均價為2826元/噸,月降338元/噸。
油廠加大馬力開工,豆粕產(chǎn)出增加,但生豬價格回落抑制了養(yǎng)殖戶的補欄熱情,進而導(dǎo)致飼料需求疲軟,豆粕庫存攀升,價格因而承壓。
總的來說,短期內(nèi),豆粕市場缺乏新消息的指引,價格將維持振蕩格局,可嘗試進行期權(quán)操作,賣出M2009-C-2700,同時賣出M2009-P-2800,賺取振蕩行情下的時間價值。后期需重點關(guān)注美豆種植面積增減、中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系變化以及國內(nèi)蛋白需求的恢復(fù)情況。
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