5月以來，華北豆粕價格一路下跌，從月初的2870元/噸到本周五的2730元/噸，短短兩周時間下跌140元/噸，真所謂應(yīng)了那句“成也蕭何，敗也蕭何”。因大豆供應(yīng)問題豆粕價格自年后勢如破竹，節(jié)節(jié)高升，也是因為大豆供應(yīng)豆粕價格又從4月開始潰不成軍，一瀉千里。截至上周山東華東地區(qū)已全面進(jìn)入負(fù)基差，而華北地區(qū)還維持在10-20左右的基差，在這每況愈下的現(xiàn)貨市場中，華北豆粕價格為何還能一枝獨秀？距離負(fù)基差還有多遠(yuǎn)呢？
首先回顧下近期的行情，自5月以來CBOT大豆圍繞830-850一線震蕩運行，大連盤豆粕震蕩下跌，5月14日突破2700后第二天隨之震蕩企穩(wěn)，維持在2700一線。截止周五M2009合約報收于2706元/噸，漲4，漲幅0.15，盤面雖然企穩(wěn)，但現(xiàn)貨價格卻依舊繼續(xù)小幅下跌。華北地區(qū)豆粕價格周五報價2720-2730元/噸，成交價2720元/噸，較周四下跌20元/噸。
供應(yīng)端方面，4月初天津中糧、天津京糧、天津九三、天津達(dá)孚因電氣檢修和斷豆原因，相繼開始停機(jī)，而且停機(jī)時間平均都在20天左右，4月底至5月初北京匯福、秦皇島金海、唐山中儲糧也因斷豆陸續(xù)停機(jī)，4月華北日均壓榨僅2.9萬噸，這也就導(dǎo)致了4月份華北豆粕供應(yīng)十分緊張，一直到5月份才開始慢慢緩解，此期間下游開單提貨非常之好。反觀山東華東地區(qū)，4月份山東日均壓榨量約為3.7萬噸，華東則在5.5萬噸，從開機(jī)供應(yīng)來看，山東華東地區(qū)較華北地區(qū)恢復(fù)時間更早，所以價格下行也相對較為快速。
需求端方面，截至本周五，華北5月現(xiàn)貨成交7.03萬噸，遠(yuǎn)月基差成交12.9萬噸。目前華北地區(qū)各家油廠5月現(xiàn)貨銷售進(jìn)度相對較快，除北京匯福外，各家油廠銷售進(jìn)度都基本上達(dá)到70%-80%，天津邦基，黃驊嘉吉和秦皇島金海銷售進(jìn)度更是達(dá)到100%，而且各家油廠貿(mào)易商也已將手上的絕大部分合同轉(zhuǎn)移至中下游，油廠和貿(mào)易商對于現(xiàn)貨沒有那么著急賣出，所以華北現(xiàn)貨下跌速度和山東華東相比自然相對緩慢。另外今年受疫情影響，5月華北地區(qū)飼料產(chǎn)量有所下滑，禽料需求下滑明顯，主要是養(yǎng)殖利潤稀薄導(dǎo)致下游補(bǔ)欄積極性差；豬料方面，非瘟影響仍在持續(xù)，近期生豬價格下跌，養(yǎng)殖戶為鎖定利潤出欄加快，豬料未見明顯增長；水產(chǎn)方面，由于疫情仍在持續(xù)，水產(chǎn)養(yǎng)殖受到終端消費影響，未見明顯起色?？傊枨蠖宋匆娒黠@向好對于華北豆粕價格仍是一個拖累。
據(jù)統(tǒng)計，5月華北大豆到港預(yù)估129萬噸，計劃壓榨110萬噸大豆，6月預(yù)估到港93萬噸，計劃壓榨110萬噸。下周一唐山中儲糧將恢復(fù)開機(jī)壓榨，華北將迎來全線開機(jī)，屆時隨著巨量的大豆到港和全面開機(jī)，華北豆粕價格將進(jìn)一步受到打壓。
綜上所述：期貨方面美國農(nóng)業(yè)部報告施壓美豆，預(yù)計短期仍是震蕩運行為主；連粕2700一線支撐強(qiáng)勁，而目前影響華北地區(qū)現(xiàn)貨價格最主要因素仍然是后期的巨量到港，市場情緒悲觀，下周華北地區(qū)將全線開機(jī)，屆時華北豆粕基差在盤面無太大波動情況下或許也將迎來負(fù)基差。
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