【導(dǎo)語(yǔ)】受豆粕行情疲軟態(tài)勢(shì)影響，下游成交持續(xù)低迷，油廠與飼料廠博弈加劇，最新美農(nóng)USDA公布的最新供需報(bào)告數(shù)據(jù)以增為主，當(dāng)下市場(chǎng)利多難尋，供需錯(cuò)配矛盾持續(xù)顯現(xiàn)。
油廠開(kāi)機(jī)高位 現(xiàn)貨價(jià)格底部難尋
根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，本周全國(guó)重點(diǎn)油廠開(kāi)機(jī)率大幅增加，由上周61.64%升至本周67.73%。5月原料供應(yīng)持續(xù)寬松，卓創(chuàng)認(rèn)為，未來(lái)油廠開(kāi)機(jī)水平將保持高位運(yùn)行。供應(yīng)面壓力的持續(xù)釋放，也很好的兌現(xiàn)到豆粕的價(jià)格上，截至5月14日，國(guó)內(nèi)豆粕均價(jià)為2758元/噸，較年內(nèi)價(jià)格高點(diǎn)3254元/噸，下滑496元/噸，目前看，跌破年內(nèi)價(jià)格低點(diǎn)2724元/噸，毫無(wú)壓力。據(jù)市場(chǎng)了解，近期部分油廠采取先移庫(kù)后結(jié)價(jià)的銷售策略，在下跌的行情中，這種策略一方面轉(zhuǎn)嫁了油廠的庫(kù)存壓力，另一方面也降低了終端的采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。
USDA三增一降 盤面再添利空壓力
三增：根據(jù)最新公布的美國(guó)USDA月度供需報(bào)告顯示，美國(guó)2020/21年度大豆種植面積預(yù)估為8,350萬(wàn)英畝，產(chǎn)量預(yù)估為41.25億蒲式耳。2019/20年度大豆播種面積為7610萬(wàn)英畝，收割面積為7500萬(wàn)英畝，產(chǎn)量為33.57億蒲式耳；中國(guó)大豆2020/21年度(10月至次年9月)大豆進(jìn)口量預(yù)估將達(dá)到9600萬(wàn)噸，高于當(dāng)前年度的預(yù)測(cè)值9200萬(wàn)噸；全球大豆產(chǎn)量2020/21年度預(yù)測(cè)將會(huì)提高7.93%，達(dá)到3.6276億噸；
一降：全球大豆期末庫(kù)存將下降1.87%，為9839萬(wàn)噸。總結(jié)：2020年國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)寬松化發(fā)展基本定性。
庫(kù)存大幅反彈 拐點(diǎn)初現(xiàn)超預(yù)期
根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截至5月8日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)油廠豆粕庫(kù)存為31.12萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加13.04萬(wàn)噸，增幅為72.12%，但仍為近5年內(nèi)較低水平，其中華東及華南地區(qū)反彈較為明顯。受行情低迷影響，下游成交較為寡淡，終端按需采購(gòu)，預(yù)計(jì)后期油廠庫(kù)存積累或更加迅速。
豬價(jià)大幅下挫 豆粕消費(fèi)無(wú)亮點(diǎn)
如圖所示，近期豬價(jià)持續(xù)走低，由于目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)仍在不斷增多，且市場(chǎng)豬源偏肥，與夏季需求難以匹配，供應(yīng)面階段利空豬價(jià)。卓創(chuàng)預(yù)計(jì)短時(shí)國(guó)內(nèi)行情或仍有一定下滑空間。從供應(yīng)層面看，目前市場(chǎng)肥豬仍較充裕，且規(guī)模集團(tuán)產(chǎn)能不斷釋放，生豬出欄量激增，散戶由壓欄惜售轉(zhuǎn)為恐慌出欄，利空豆粕消費(fèi)。
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