2020年5月12日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受助于中國購買更多美豆的消息提振，周一CBOT大豆期貨市場延續(xù)升勢繼續(xù)小幅上行。有市場人士表示，周一中國進(jìn)口商至少購買了4船將從7月開始付運(yùn)的美國大豆船貨，同時(shí)還有更多中國詢盤。中美繼續(xù)落實(shí)第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，美豆出口前景改善，市場看空情緒緩解。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長報(bào)告顯示，截止5月10日當(dāng)周，美豆種植率為38%，去年同期為8%，五年均值為23%。美豆播種進(jìn)度快于常年，開局狀態(tài)較好。美國農(nóng)業(yè)部將于今晚公布新的月度供需報(bào)告，美國新年度大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)值得關(guān)注。進(jìn)口巴西大豆抵達(dá)中國港口數(shù)量持續(xù)攀升，國內(nèi)大豆壓榨量將提高至正常偏高水平，國內(nèi)豆粕和豆油供應(yīng)緊張狀況得到緩解，價(jià)格整體承壓。馬來西亞棕櫚油市場周一休市，印尼棕櫚油庫存下降緩解市場弱勢，但疫情沖擊下棕櫚油需求前景仍不樂觀。美豆市場在中國買盤推動(dòng)下連續(xù)回升，新年度月度供需報(bào)告對市場有一定指引性。國內(nèi)豆類市場反彈乏力重回偏弱狀態(tài)，豆粕供應(yīng)持續(xù)寬松限制價(jià)格上行空間，油脂市場需求疲弱尚未擺脫低迷狀態(tài)，大豆市場多空分歧加大，價(jià)格重心小幅下移。

 

　　【大豆】國產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體穩(wěn)定，局部上漲，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報(bào)價(jià)多在2.65元/斤之上運(yùn)行。銷區(qū)大豆市場大多穩(wěn)定運(yùn)行，部分貿(mào)易商為菜籽和小麥騰庫而積極出貨，但需方采購較謹(jǐn)慎，市場成交整體清淡，多地處于有價(jià)無市狀態(tài)。國產(chǎn)豆與進(jìn)口豆價(jià)差懸殊，港口大豆分銷量增加也對國產(chǎn)大豆繼續(xù)上漲形成牽制。周一豆一期貨市場高開低走震蕩收低，市場追漲信心仍顯不足。大豆期貨市場目前關(guān)注的重點(diǎn)是現(xiàn)貨供應(yīng)緊張及臨儲拍賣政策動(dòng)向，在大豆拍賣政策落地前大豆期貨市場有望維持震蕩行情。預(yù)計(jì)今日豆一2009期貨合約維持震蕩走勢，可盤中順勢參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周一國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)大多下跌，多地調(diào)整幅度在10-40元/噸之間，沿海豆粕主流價(jià)格在2700-2840元/噸之間運(yùn)行。油廠開機(jī)率繼續(xù)提高，近期周度壓榨量將升至200萬噸高位。豆粕庫存穩(wěn)步攀升，截止5月8日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量達(dá)到30.58萬噸，周度環(huán)比增幅超過70%。壓榨利潤豐厚刺激企業(yè)進(jìn)口大豆熱情，上周中國進(jìn)口商采購大豆量在20船左右，預(yù)計(jì)5-7月進(jìn)口大豆月均到港量可達(dá)到1000萬噸，國內(nèi)遠(yuǎn)期供應(yīng)形勢十分寬松。豆粕供應(yīng)處于增加周期成為市場共識，豆粕價(jià)格因承壓而整體反彈乏力。近日國內(nèi)養(yǎng)殖品價(jià)格連續(xù)下跌，疫情對肉類需求的不利影響逐漸顯現(xiàn)，豆粕需求端無力提振價(jià)格。9月豆粕期貨價(jià)格高開低走弱于美盤，進(jìn)一步凸顯內(nèi)外供應(yīng)環(huán)境差異。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場低開震蕩，可保持震蕩思路適量持有9月豆粕期貨空單或盤中短線順勢參與。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場小幅回落，技術(shù)上維持低位震蕩節(jié)奏。馬來西亞棕櫚油市場周一因假日休市，上周五印尼棕櫚油庫存意外下降緩解市場殺跌情緒，但疫情下的全球需求擔(dān)憂仍令棕櫚油價(jià)格周度跌幅達(dá)到3.3%。周一國內(nèi)油脂板塊沖高回落，夜盤跌幅擴(kuò)大，維持弱勢震蕩特征。豆油需求顯現(xiàn)疲態(tài)，日均散油成交量不足1.5萬噸，而國內(nèi)大豆壓榨量持續(xù)攀升，豆油商業(yè)庫存重回增長節(jié)奏。近期中國進(jìn)口商大量采購進(jìn)口大豆，遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)環(huán)境持續(xù)寬松，豆油供應(yīng)有保障限制價(jià)格上行。外部棕櫚油市場尚未擺脫弱勢，對豆油市場的拖累效應(yīng)較明顯。馬盤棕櫚油雖跌勢暫緩，但疫情下全球棕櫚油需求整體下滑，而東南亞棕櫚油產(chǎn)地進(jìn)入季節(jié)性生產(chǎn)旺季，高產(chǎn)量疊加低需求將使庫存壓力攀升。疫情不解除，棕櫚油市場難以擺脫需求困境，整個(gè)油脂板塊的弱勢周期都可能因此延長。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊維持震蕩走勢，可盤中短線參與油脂期貨交易或繼續(xù)觀望。