五一期間，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情繼續(xù)下跌。美豆期貨在五一假日期間先抑后揚(yáng)，主要圍繞在美豆對華出口方面波動(dòng)，期價(jià)在830-840美分之間波動(dòng)，總體變化不是特別大。而昨晚因新冠疫情和新一輪美中貿(mào)易緊張局勢導(dǎo)致需求持續(xù)疲軟，抵消了最大進(jìn)口國中國一波采購帶來的支撐，美豆再度收跌7美分，7月收832.5美分。盡管近期中國進(jìn)口商增加部分美豆采購，但在美國總統(tǒng)發(fā)出對華輸美商品加征關(guān)稅威脅后，市場對中美貿(mào)易前景的憂慮情緒再度加重。
國內(nèi)方面，因五一節(jié)日期間國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨雖然沒有全面明確報(bào)價(jià)，但價(jià)格實(shí)質(zhì)上還是出現(xiàn)了一個(gè)相對明顯走跌過程。截止到今天沿海主流價(jià)格已經(jīng)在2760-2780元/噸，較節(jié)前跌幅40-70元/噸。此前預(yù)期的中國大量進(jìn)口巴西大豆開始陸續(xù)到港，國內(nèi)油廠壓榨量也持續(xù)攀升，豆粕供應(yīng)隨著開工增加也逐步增加，無論是現(xiàn)貨還是基差都在進(jìn)一步報(bào)價(jià)縮水，油廠利潤較好積極降價(jià)銷售、貿(mào)易商主動(dòng)降價(jià)去庫存，因此目前豆粕仍是一個(gè)回調(diào)步驟。不過，因大多工廠5月合同已經(jīng)在4月就銷售完畢，因此短期內(nèi)工廠還難有明顯的庫存壓力，將或多或少會(huì)給豆粕帶來些許價(jià)格支撐。總體上我們認(rèn)為，近期及后期豆粕現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)偏弱為主的可能性較大的預(yù)期暫時(shí)不變。此外，新一輪美中貿(mào)易緊張局勢，也給市場增添新的不確定性，國內(nèi)今日連盤高開震蕩，豆粕現(xiàn)貨市場觀望氣氛也有所增加，值得關(guān)注。不過總體上我們看，中美貿(mào)易這個(gè)時(shí)候再出問題，中國都問題不大，巴西豆已經(jīng)很大量采購回來；還有在經(jīng)歷了這么兩三年的貿(mào)易摩擦后，中國對美豆的依賴已經(jīng)明顯減弱，所以短期來看只能是美豆傷害更大，更不利的。
1、中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議逐步落地，自美進(jìn)口大豆正逐步回升：美國農(nóng)產(chǎn)品巨頭ADM日前預(yù)測稱，隨著中國履行中美第一階段貿(mào)易協(xié)議下的承諾，其從美國購買的大豆數(shù)量將恢復(fù)到貿(mào)易戰(zhàn)前的水平。根據(jù)中國海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)，今年一季度，中國進(jìn)口大豆1779.2萬噸，增加6.2%。同期，中國自美國進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品355.6億元，增長1.1倍，其中進(jìn)口大豆781.4萬噸，增加2.1倍，總價(jià)值218.8億元，增長2.1倍。
2、新冠疫情蔓延重創(chuàng)美國經(jīng)濟(jì)，特朗普恫言終止中美首階段貿(mào)易協(xié)議：上周，在華盛頓林肯紀(jì)念堂市政廳演講中，特朗普威脅說，如果中國未能履行其承諾再購買2000億美元美國商品和服務(wù)的承諾，則將終止第一階段貿(mào)易協(xié)議，并將征收更多關(guān)稅。
3、美豆開局狀態(tài)較好，早期天氣炒作動(dòng)力下降，并為實(shí)現(xiàn)預(yù)期產(chǎn)量奠定基礎(chǔ)。巴西大豆收割基本結(jié)束，阿根廷大豆收割超過六成，南美大豆基本實(shí)現(xiàn)預(yù)期產(chǎn)量目標(biāo)。進(jìn)口巴西大豆抵達(dá)中國港口數(shù)量持續(xù)攀升，國內(nèi)大豆壓榨量將提高至正常偏高水平，豆粕和豆油供應(yīng)緊張狀況逐步緩解。美豆市場保持低位震蕩狀態(tài)，中國對美豆采購進(jìn)展對美豆走勢影響較大。
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