2020年4月28日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周一CBOT大豆期貨市場繼續(xù)小幅回落，受到月底倉位調整以及玉米期貨下跌的拖累。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長報告顯示，截至4月26日當周，美豆種植率為8%，與市場預期持平，五年均值為4%。美豆開局保持正常，預期大豆播種面積較上年增長10%。巴西大豆收割基本結束，阿根廷大豆收割過半，南美大豆整體實現(xiàn)增產(chǎn)目標。進口巴西大豆抵達中國港口數(shù)量攀升，國內(nèi)壓榨量提升緩解豆粕和豆油供應緊張。馬來西亞棕櫚油市場周一繼續(xù)大跌，產(chǎn)量增而需求弱令棕櫚油市場積弱難返。美豆市場繼續(xù)震蕩收跌，疫情對美豆需求造成的不利影響令市場買盤受限。國內(nèi)豆類市場呈現(xiàn)粕強油弱狀態(tài)，棕櫚油連續(xù)破位下行令豆油遭遇拋壓，豆粕市場小幅回升跌勢暫緩，大豆市場延續(xù)高位震蕩行情。

 

　　【大豆】國產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價整體持穩(wěn)，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)商品豆裝車報價多在2.57-2.65元/斤之間運行。銷區(qū)大豆市場保持穩(wěn)定，各方觀望居多。產(chǎn)區(qū)基層余糧庫存偏低仍對大豆價格有支撐，近日黑龍江省疫情防控形勢升級，貿(mào)易商收糧和售糧渠道受影響，多地處于有價無市狀態(tài)，大豆交易清淡。周一豆一期貨市場沖高回落延續(xù)震蕩走勢，5月大豆合約因現(xiàn)貨堅挺而保持抗跌局面，基本會以高價進入交割月，并一定程度上對9月大豆期貨形成較強支撐，從而放慢9月合約回調節(jié)奏。預計今日豆一2009期貨合約延續(xù)震蕩行情，大豆市場消息面較為平淡，可盤中順勢短線參與或繼續(xù)觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周一國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價繼續(xù)小幅下調10-30元/噸，沿海豆粕主流價格多在2880-3050元/噸之間波動。當前油廠豆粕庫存依然偏緊，華北部分油廠5月豆粕已經(jīng)預售完畢，對豆粕現(xiàn)貨價格仍有支撐。受巴西大豆榨利可觀影響，上周中國進口商繼續(xù)大量采購巴西大豆。預計5-7月份大豆到港量有望分別高達990萬、980萬和960萬噸。隨著近期巴西大豆陸續(xù)到港，未來兩周國內(nèi)大豆壓榨量將繼續(xù)回升至175萬噸，豆粕供應緊張狀況將有所緩解。近日養(yǎng)殖端對豆粕需求小幅下降，豆粕貿(mào)易商接連降價銷售。豆粕期貨市場因油脂跌幅較深而呈現(xiàn)粕強油弱狀態(tài)，期現(xiàn)價差以及套利資金調整頭寸等因素令豆粕期貨市場跌勢趨緩。預計今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩走勢，可保持震蕩思路適量減持9月豆粕期貨空單或維持觀望。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場承壓回落，繼續(xù)受到需求憂慮和原油暴跌的不利影響。馬來西亞棕櫚油市場周一跌至九個月低點，產(chǎn)量增加以及原油弱勢加劇棕櫚油市場看空情緒，技術破位也令賣壓繼續(xù)攀升。周一國內(nèi)油脂板塊整體維持弱勢，棕櫚油領跌再探新低，豆油回吐上周因收儲傳聞引發(fā)的升水而重回弱勢。盡管國內(nèi)豆油商業(yè)庫存已連降7周，上周商業(yè)庫存總量降至84萬噸低位，但進口大豆到港量回升以及棕櫚油持續(xù)低迷均削弱了豆油市場反彈的持續(xù)性。疫情肆虐下全球棕櫚油需求前景較為悲觀，原油市場如長時間低位運行將令棕櫚油生物燃料需求歸零。中國3月進口棕櫚油同比下降44%，顯示疫情對棕櫚油需求的沖擊相當明顯。目前全球多個棕櫚油需求大國疫情防控形勢嚴峻，棕櫚油需求受到的打擊將陸續(xù)顯現(xiàn)。作為重要的食用油，棕櫚油價格處于弱勢將對其他油脂具有較強拖累效應，從而導致整個油脂板塊的弱勢周期延長。預計今日國內(nèi)油脂板塊維持震蕩偏弱走勢，可繼續(xù)持有棕櫚油期貨空單或盤中順勢短線參與油脂期貨交易。