6月份玉米、豆粕市場(chǎng)概述：
根據(jù)數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計(jì)，2018年6月，儲(chǔ)陳糧拍賣(mài)繼續(xù)常態(tài)運(yùn)行，大量陳糧陸續(xù)出庫(kù)致使貿(mào)易主體觀望態(tài)度濃厚，加之陳糧整體出庫(kù)進(jìn)度較為緩慢，下游需求偏弱，芽麥替代，深加工環(huán)保及檢修，用糧企業(yè)滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)為主，采購(gòu)依然謹(jǐn)慎，購(gòu)銷(xiāo)氛圍偏弱，在泄庫(kù)壓力之下玉米價(jià)格整體維持穩(wěn)中偏弱，全國(guó)現(xiàn)貨均價(jià)月環(huán)比下跌15.30元/噸，跌幅為0.85%。
圖表：2018年6月中國(guó)玉米月度均價(jià)走勢(shì)統(tǒng)計(jì)（單位：元/噸）
備注：數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部
根據(jù)數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計(jì)，2018年6月份國(guó)內(nèi)豆粕月度均價(jià)2923元/噸，環(huán)比下跌82元/噸，跌幅2.73%。因中美貿(mào)易戰(zhàn)再次被掀起，美豆期價(jià)開(kāi)始一路暴跌，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨隨著美豆跌勢(shì)逐步下跌，進(jìn)口大豆數(shù)量龐大進(jìn)一步施壓；之后，中美正式宣布雙方相互征收500億商品關(guān)稅，且美方還有進(jìn)一步施加壓力可能，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在此情況下出現(xiàn)過(guò)短暫的暴漲行情，但隨后很快再度平息、甚至回調(diào)，直到月末期間隨著關(guān)稅征收時(shí)間越來(lái)越近，豆粕現(xiàn)貨再度走強(qiáng)，可以說(shuō)是本月豆粕行情的走勢(shì)是一波三折。
圖表：2018年6月中國(guó)豆粕月度均價(jià)走勢(shì)統(tǒng)計(jì)（單位：元/噸）
備注：數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部
6月份市場(chǎng)主要影響因素：
1、玉米余糧逐步出售
本月東北產(chǎn)區(qū)在臨儲(chǔ)拍賣(mài)高投放的情況下，大量陳糧陸續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)，據(jù)統(tǒng)計(jì)臨儲(chǔ)玉米已經(jīng)出庫(kù)約1800萬(wàn)噸，中旬首批出庫(kù)期限將至，貿(mào)易陳糧出庫(kù)壓力增加。月內(nèi)臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)成交率跌幅明顯，2015年產(chǎn)玉米成為拍賣(mài)糧的主力，且投放數(shù)量周比增加，但成交率卻下降明顯。本月陳糧陸續(xù)出庫(kù)，拍賣(mài)陳糧比例不斷上升，北方港口港口庫(kù)存糧源增多。貿(mào)易商收購(gòu)積極性低迷，以自集為主。截至月底北方港口庫(kù)存總量環(huán)比上升，共計(jì)402萬(wàn)噸。華北產(chǎn)區(qū)新季小麥購(gòu)銷(xiāo)季，貿(mào)易商忙于購(gòu)銷(xiāo)新小麥，再加上用糧企業(yè)前期的持續(xù)壓價(jià)更是加劇了貿(mào)易商的惜售心理，本地新糧逐步見(jiàn)底，部分挺價(jià)心理的貿(mào)易商仍囤糧惜售，玉米出貨量少，加工企業(yè)只能依靠東北玉米持續(xù)供應(yīng)，成本因素東北拍賣(mài)糧入關(guān)量不多。南方港口到貨量增加，庫(kù)存依舊維持高位運(yùn)行，截止本月底蛇口港庫(kù)存總量約92萬(wàn)噸左右。東北臨儲(chǔ)拍賣(mài)玉米持續(xù)到貨，供應(yīng)銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)，但運(yùn)費(fèi)上漲不利于競(jìng)拍玉米南運(yùn)，銷(xiāo)區(qū)產(chǎn)地玉米到貨量緩慢增長(zhǎng)。
2、下游需求緩慢恢復(fù)
需求處于恢復(fù)期由于生豬育肥虧損，部分養(yǎng)殖場(chǎng)減少了豬全價(jià)料使用，增加了自配料占比，豬料需求下降，部分飼料廠豬料下降明顯，蛋禽肉禽今年都處于去產(chǎn)能階段，所以飼料對(duì)原料的需求偏弱。第一批中央環(huán)保督察“回頭看”已正式啟動(dòng)，企業(yè)面臨環(huán)保及生產(chǎn)效益壓力停產(chǎn)限產(chǎn)也將對(duì)后期玉米消費(fèi)市場(chǎng)帶來(lái)波動(dòng)，后期玉米下游需求或不及預(yù)期樂(lè)觀。東北地區(qū)加工企業(yè)庫(kù)存整體處于安全庫(kù)存狀態(tài)，陳糧投放力度不減且兌現(xiàn)壓力增大，糧價(jià)走勢(shì)平緩，當(dāng)前市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)糧源緊缺，受起拍價(jià)格較低影響，三等糧基本流向深加工企業(yè)，大型深加工企業(yè)庫(kù)存相對(duì)充足，收購(gòu)心態(tài)謹(jǐn)慎。南北港口貿(mào)易理論利潤(rùn)持續(xù)倒掛，北方港口作業(yè)船只不多，港存處于高位，各公司收購(gòu)積極性低迷。華北產(chǎn)區(qū)前期部分區(qū)域收獲期間遭遇降雨的不利干擾，導(dǎo)致芽麥數(shù)量增加成為飼料麥，飼料麥對(duì)玉米市場(chǎng)消費(fèi)有所占據(jù)。大部分加工企業(yè)庫(kù)存維持在20天左右，月初收購(gòu)積極性低迷，深加工企業(yè)收購(gòu)價(jià)整體趨弱，東北瓜果運(yùn)輸搶占運(yùn)力偏緊及15年產(chǎn)玉米投放提升底價(jià)成本的預(yù)判，中下旬在庫(kù)存不斷消耗的情況下，部分企業(yè)采購(gòu)需求增加。飼企因?qū)τ衩灼焚|(zhì)要求較高，對(duì)優(yōu)質(zhì)自然干新糧還有一定的需求，有意多備貨。南方港口庫(kù)存維持高位，進(jìn)口替代品供應(yīng)充足，月內(nèi)降雨天氣增多，部分玉米不宜長(zhǎng)期儲(chǔ)存且高粱、大麥等進(jìn)口谷物替代充足，飼企持觀望態(tài)度，現(xiàn)貨采購(gòu)謹(jǐn)慎。南方銷(xiāo)區(qū)生豬養(yǎng)殖虧損嚴(yán)重，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性差，飼料銷(xiāo)量尤其高端料銷(xiāo)量下滑普遍，下游需求持續(xù)疲弱。受芽麥替代、進(jìn)口谷物大量靠港影響，飼企玉米備貨興趣有些降溫，用糧企業(yè)隨用隨采、滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)為主。
3、豆粕上半月行情多數(shù)都是跌勢(shì) 主要是利空疊加
5月大豆進(jìn)口創(chuàng)去年7月以來(lái)單月最高 6月大豆到港超過(guò)1000萬(wàn)噸
5月份大豆進(jìn)口量為969萬(wàn)噸，創(chuàng)2017年7月份以來(lái)最高單月進(jìn)口量。6月份國(guó)內(nèi)大豆到港量將會(huì)超過(guò)1000萬(wàn)噸，超大進(jìn)口量打壓國(guó)內(nèi)豆粕行情。
美豆生長(zhǎng)進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期 優(yōu)良率數(shù)據(jù)高 潛在利空打壓市場(chǎng)
目前美豆已經(jīng)生長(zhǎng)周期，市場(chǎng)關(guān)注度極高。截至6月24日當(dāng)周，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為73%，前一周為73%，去年同期為66%。當(dāng)周，美國(guó)大豆出苗率為95%，前一周為90%，去年同期為93%，五年均值為89%。當(dāng)周，美國(guó)大豆開(kāi)花率為12%，去年同期為8%，五年均值為5%。
國(guó)儲(chǔ)豆在不停拋售 增加國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)供應(yīng)信心 打擊行情
6月14日，臨儲(chǔ)大豆拍賣(mài)數(shù)量為30萬(wàn)噸，6月20日，國(guó)儲(chǔ)大豆再度開(kāi)拍，共計(jì)投放30.64萬(wàn)噸，成交7.78萬(wàn)噸，成交率25.38%，最高價(jià)3060元/噸，最低價(jià)2920元/噸，成交均價(jià)2995元/噸。6月底國(guó)家臨儲(chǔ)大豆進(jìn)行第三次拍賣(mài)，此次臨儲(chǔ)大豆總計(jì)劃拍賣(mài)將近50萬(wàn)噸，實(shí)際成交10萬(wàn)噸左右，成交均價(jià)3008元/噸。
4、中美貿(mào)易戰(zhàn)在6月15日正式打響 中國(guó)宣布減免部分亞太國(guó)家進(jìn)口大豆關(guān)稅 豆粕漲跌波動(dòng)頻繁
6月15日晚間，美國(guó)政府依據(jù)301調(diào)查單方認(rèn)定結(jié)果，宣布將對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)的500億美元商品加征25%的進(jìn)口關(guān)稅，其中對(duì)約340億美元中國(guó)輸美商品的加征關(guān)稅措施將于7月6日實(shí)施，對(duì)其余約160億美元商品的加征關(guān)稅措施將進(jìn)一步征求公眾意見(jiàn)。6月16日凌晨，中國(guó)商務(wù)部公告決定對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的大豆等農(nóng)產(chǎn)品、汽車(chē)、水產(chǎn)品等進(jìn)口商品對(duì)等采取加征關(guān)稅措施，稅率為25%，涉及2017年中國(guó)自美國(guó)進(jìn)口金額約340億美元。上述措施將從2018年7月6日起生效。
中美貿(mào)易戰(zhàn)正式打響，國(guó)內(nèi)外股市、期貨市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，美豆期價(jià)開(kāi)始一路暴跌，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨則因此在端午期間開(kāi)始出現(xiàn)暴漲。但很快，因國(guó)內(nèi)大豆、豆粕供應(yīng)壓力大，行情出現(xiàn)了回落。
國(guó)務(wù)院6月26日宣布，將下調(diào)部分亞太國(guó)家的大豆進(jìn)口關(guān)稅，并公布了其他關(guān)稅下調(diào)的產(chǎn)品清單。中國(guó)將自7月1日起將印度、韓國(guó)、孟加拉國(guó)、老撾和斯里蘭卡大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率從3%調(diào)降至零。
將部分亞太國(guó)家進(jìn)口大豆關(guān)稅降至零，以緩解進(jìn)口美豆下降帶來(lái)的壓力，但這對(duì)國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)并沒(méi)有帶來(lái)“福音”。月末國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨交易明顯轉(zhuǎn)熱，27日全國(guó)43%蛋白報(bào)價(jià)主流在2950-2980元/噸，大多數(shù)較前兩個(gè)交易日累計(jì)上漲50-70元/噸左右。主要是這些國(guó)家出口至中國(guó)大豆幾乎為零，這顯示出中美貿(mào)易關(guān)系緊張性，國(guó)內(nèi)豆粕因而上漲。
后市預(yù)測(cè)：
玉米：政策糧持續(xù)拍賣(mài)投放，截止6月底臨儲(chǔ)玉米累計(jì)成交高達(dá)4842萬(wàn)噸，貿(mào)易商利潤(rùn)較低，拍賣(mài)糧運(yùn)量不多，實(shí)際出庫(kù)有限，未來(lái)一個(gè)月已成交的臨儲(chǔ)玉米將陸續(xù)出庫(kù)，供應(yīng)更加趨于寬松。需求方面，近來(lái)生豬價(jià)格小幅回暖，但生豬養(yǎng)殖虧損依舊較大，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性不佳，飼料消費(fèi)量下降，飼用需求短期內(nèi)難有實(shí)質(zhì)性改善；深加工企業(yè)下游產(chǎn)品處于消費(fèi)淡季，行業(yè)利潤(rùn)不佳、七月起補(bǔ)貼加工期滿，疊加環(huán)保和季節(jié)性檢修，深加工開(kāi)機(jī)率有下降預(yù)期等利空，企業(yè)采購(gòu)原料相對(duì)謹(jǐn)慎，總體需求相對(duì)疲軟。在陳糧持續(xù)投放需求承接無(wú)力的背景之下，短期內(nèi)預(yù)計(jì)玉米現(xiàn)貨價(jià)格區(qū)間震蕩整理為主。不過(guò)基層玉米所剩無(wú)幾，優(yōu)質(zhì)玉米稀缺性進(jìn)一步挺價(jià)，美貿(mào)易戰(zhàn)硝煙再起，進(jìn)口替代成本有望上漲，夏季瓜果外運(yùn)擠占運(yùn)力疊加7月1日起運(yùn)輸管制，運(yùn)輸成本趨增，下方支撐得到夯實(shí)，我們預(yù)計(jì)7月價(jià)格看漲的幾率提高。從中長(zhǎng)期來(lái)看，新玉米種植成本明顯上漲，新玉米種植面積以及產(chǎn)量不確定，飼養(yǎng)業(yè)的回暖，玉米深加工產(chǎn)能擴(kuò)大，對(duì)玉米價(jià)格構(gòu)成有力支撐。在新季玉米產(chǎn)不足需的大前提下，本年度玉米現(xiàn)貨價(jià)格上行大趨勢(shì)暫時(shí)不改變。
豆粕：月末美國(guó)農(nóng)業(yè)部季度報(bào)告顯示，美大豆庫(kù)存12.2億蒲式耳，略高于預(yù)期，令人意外的是，美國(guó)大豆種植面積8960萬(wàn)英畝，35年以來(lái)首次超過(guò)玉米種植面積，加上中美貿(mào)易沖突升級(jí)，美豆期價(jià)急跌，短線美豆仍有下跌壓力。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情月末再度走強(qiáng)，市場(chǎng)成交也明顯增加，目前看距離7月6日征收關(guān)稅窗口越來(lái)越近，中美兩國(guó)再談判達(dá)成和解的幾率越來(lái)越小，后期繼續(xù)看漲幾率也因此而越來(lái)越高，因此我們建議低庫(kù)存盡快做庫(kù)存，以應(yīng)對(duì)后期的上漲。除非中美貿(mào)易爭(zhēng)端熄火，否則后期豆粕看漲已經(jīng)是大概率事件。
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