2009年-2011年，全球大豆市場處于一種緊平衡狀態(tài)中，雖然國際大豆價格維持相對低位，但是全球最大的大豆出口國——美國的大豆期末庫存始終維持在2億蒲式耳下方。2012年，南美和美國的干旱天氣徹底打破了這種緊平衡狀態(tài)，對于大豆供給的擔(dān)憂推動國際大豆價格創(chuàng)出歷史新高。
有人認(rèn)為，這輪大豆價格的上漲，是市場炒作的結(jié)果。的確，在美國6月初遭遇干旱天氣的時候，市場確實(shí)存在炒作天氣行情的跡象。但是，隨著天氣狀況的不斷惡化，炒作的成分在不斷減少，而基本問題在價格中真實(shí)的體現(xiàn)則越來越多。
如今的大豆市場，不禁讓人聯(lián)想到一個有趣的游戲——搶座位。
現(xiàn)在有50個人和50個板凳，規(guī)則要求每個人坐一個位置。當(dāng)人數(shù)和板凳數(shù)對等的情況下，每個人都知道自己肯定有一個座位，于是大家都很從容，場面也比較平淡，最終每人坐在一個板凳上。
現(xiàn)在情況變了，還是50個人，但是只有49個板凳。雖然僅僅少了一個板凳，但是這50個人為了避免自己成為那唯一一個沒有座位的人，都會變得很緊張，爭奪那49個板凳的游戲也會很激烈。當(dāng)49個人搶到了座位，剩下的一個人就被淘汰出局。
今年，南美的干旱天氣以及美國半個世紀(jì)未遇的干旱天氣，將全球大豆消費(fèi)者的“板凳”移除了一兩個。雖然從美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告的數(shù)據(jù)來看，全球大豆市場短缺的情況并非異常嚴(yán)重，但是這足以使得本來就處于緊平衡的全球大豆市場高度緊張起來。
對于大豆消費(fèi)者來說，為了不成為更高價格的埋單者，他們愿意在目前的價格買入，哪怕這個價格已經(jīng)是相對較高了。
搶座位游戲通過不斷減少座位數(shù)，使得游戲參與人數(shù)不斷減少，最終只剩下一個板凳和一個勝利者。而在大豆市場中，要結(jié)束這個“搶座位”的游戲，則有兩種可能性——增加供給，減少需求。
增加供給對于目前的大豆市場而言，有些“遠(yuǎn)水不能解近渴”的味道。目前，美國大豆已經(jīng)進(jìn)入生長的最后一段時間，減產(chǎn)已經(jīng)成為定局，就算之后天氣狀況較為理想，能夠恢復(fù)的量也并不值得期待。而南美則要到11月之后才開始播種，明年2月后才陸續(xù)供應(yīng)市場，即便市場預(yù)計(jì)未來南美大豆產(chǎn)量將大幅增加，但是這并不足以應(yīng)付未來4個月-5個月的需求。
那么，目前的大豆市場需要的是有效地抑制需求，但問題的關(guān)鍵是，多高的價格才能真正有效抑制需求。從另一個角度來看，目前不斷上漲的大豆價格其實(shí)就是在向這個目標(biāo)前進(jìn)，而且不僅要達(dá)到抑制需求的目的，還要實(shí)現(xiàn)刺激供給的目標(biāo)。
由于市場對于美國農(nóng)業(yè)部9月份再度下調(diào)美國大豆單產(chǎn)以及期末庫存有較強(qiáng)的預(yù)期，因此對于大豆消費(fèi)者而言，目前的思維仍然停留在“如果現(xiàn)在不買，那么之后買入的價格會更高”的狀態(tài)中。雖然美國芝加哥商品交易所(CBOT)大豆期貨價格已經(jīng)高達(dá)每蒲式耳1700美分，但這個價格在供給恐慌心理的作用下，依然不是一個“足夠”高的價位。
如果說之前一段時間國際大豆價格的上漲是供給擔(dān)憂所推動的話，那么在未來幾個月內(nèi)，如何進(jìn)行“消費(fèi)配給”則有望使得大豆價格再上一個臺階。當(dāng)需求實(shí)實(shí)在在被高價“傷害”的時候，大豆價格也可能會來一場雪崩式的下跌。
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