早在今年3月份的兩會期間，大連商品交易所（以下簡稱“大商所”）總經(jīng)理劉興強就明確表態(tài)，將進一步加大農(nóng)產(chǎn)品期貨的開發(fā)力度，并首次提及要力推雞蛋期貨盡快上市。這雖然符合證監(jiān)會主席郭樹清“關(guān)于加強資本市場為三農(nóng)服務(wù)”的要求，但時隔近半年之久，大商所至今仍未能給出一個時間表，看來雞蛋期貨上市還有很長的路要走。
事實上，雞蛋是國際期貨市場上較早開展交易的商品之一，美國和日本等國家都曾成功上市過雞蛋期貨。而作為國內(nèi)非常大眾化的禽畜產(chǎn)品，每年雞蛋總產(chǎn)量約為2300萬噸，約占我國禽蛋總產(chǎn)量的84%，占全球總產(chǎn)量的36%，人均消費高達17.8公斤。筆者認為，雞蛋作為“小品種、大規(guī)模”，上市之后不僅主動貼近了“三農(nóng)”需求，更可以幫助相關(guān)企業(yè)進行價格發(fā)現(xiàn)和風險管理，并有助于雞蛋行業(yè)規(guī)范發(fā)展以及豐富農(nóng)產(chǎn)品避險體系。
從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，雞蛋的上游是蛋雞養(yǎng)殖，這跟飼料品種又高度相關(guān)，而大商所目前上市的品種中，玉米和豆粕作為基礎(chǔ)飼料同雞蛋市場緊密相連，由于玉米、豆粕在養(yǎng)殖企業(yè)中的飼料占比高達90%，而糧食飼料的比重又占雞蛋成本的70%左右，導致玉米、豆粕價格的變化對雞蛋價格漲跌有重要影響。
今年蛋價幾起幾落，猶如坐“過山車”：年初價格持續(xù)低迷，維持在3元/斤左右；自6月中下旬觸底反彈，隨后價格急轉(zhuǎn)而下，到7月中旬又回到3元的價格區(qū)間，八月又迅速邁入“5元”時代。雞蛋價格的漲跌一方面與生產(chǎn)周期、下游需求有關(guān)，同時跟飼料價格緊密相連。目前來看，由于豆粕、玉米價格高企，尤其是國內(nèi)豆粕價格受美國干旱炒作而強勢飆漲，飼料企業(yè)生產(chǎn)成本上升，產(chǎn)品價格被迫調(diào)高，并將成本壓力向蛋雞養(yǎng)殖戶傳導，而正逢秋季學生開學，“雙節(jié)”備貨需求啟動，養(yǎng)殖戶也就順勢提高雞蛋銷售價格。隨著飼料和人工逐漸抬高養(yǎng)雞成本，雞蛋價格還將持續(xù)攀升。
從環(huán)環(huán)相扣的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)看，大商所一旦推出雞蛋期貨，必將會形成豆粕、玉米、雞蛋等完整的期貨品種產(chǎn)業(yè)鏈條，并與鄭商所的小麥、早秈稻有效結(jié)合，進一步拓寬期貨市場服務(wù)“三農(nóng)”的渠道，對其他畜牧品種開發(fā)上市具有重要意義。
然而，由于在標準化設(shè)計、存儲物流以及交割制度等技術(shù)上都還存在一定問題，雞蛋期貨從研究、呼吁到正式推出，還有許多問題待解決。
其一，雞蛋的標準化設(shè)計雖然有國家標準可以參考，但國家標準主要從食用的角度出發(fā)，規(guī)定了雞蛋里的抗生素、貴金屬、農(nóng)藥等有毒有害物質(zhì)的最高限量，期貨品種中強調(diào)的質(zhì)量、大小等難以統(tǒng)一。據(jù)悉，在國內(nèi)的雞蛋市場中，各地雞蛋品種繁多，按不同的分類有不同的品種，不同種類的雞蛋如何評估，都給標準化設(shè)計帶來了一定的困難。
其二，雞蛋作為易碎、難以保險的禽畜產(chǎn)品，儲存物流和交割設(shè)置比較困難。雖然保質(zhì)期不同、品種不同的雞蛋可以用升貼水方式推動交割，但是交割地點的選擇、采取庫容交割還是貿(mào)易集市交割等還需要仔細設(shè)計。
相對大商所推出雞蛋期貨上市過程中所面臨的困難，筆者更擔心的是上市之后價格是否能夠平穩(wěn)運行。如果出現(xiàn)類似于“豆你玩”、“蒜你狠”、“姜你軍”等事件，將雞蛋價格的金融屬性和養(yǎng)殖行業(yè)風險無形放大的話，就必須未雨綢繆了。應(yīng)該說，比起合約設(shè)計本身，塑造嚴格的風控環(huán)境、培育良好的養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)才是更為重要的。
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