華英農(nóng)業(yè)：被低估了的肉鴨龍頭

　　與其他畜牧產(chǎn)業(yè)鏈相比，肉鴨本身及其屠宰環(huán)節(jié)的特點(diǎn)，使得國內(nèi)肉鴨產(chǎn)業(yè)鏈在全球具有明顯的比較優(yōu)勢(shì)。相比于肉雞、生豬和肉牛，肉鴨疫病少，出現(xiàn)藥物超標(biāo)的可能性較小，不容易出現(xiàn)食品安全問題；肉鴨屠宰過程中需要大量的人工進(jìn)行脫毛，正好可以發(fā)揮我國勞動(dòng)力資源豐富的比較優(yōu)勢(shì)。

　　出口有望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。公司已經(jīng)擁有對(duì)日本、韓國出口產(chǎn)品的資格認(rèn)證，進(jìn)入歐盟、美國的資格認(rèn)證也即將完成；未來發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)，將產(chǎn)品輸入歐盟、美國，將大大提高公司凍鴨及熟食產(chǎn)品的毛利率，帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)的平穩(wěn)增長(zhǎng)。

　　現(xiàn)有產(chǎn)能將在今明兩年完全釋放。公司目前擁有8000 萬只雞、8500 萬只鴨的產(chǎn)能，公司將加快項(xiàng)目進(jìn)度，將現(xiàn)有及規(guī)劃產(chǎn)能在今明兩年完全釋放。

　　盈利預(yù)測(cè)

　　預(yù)計(jì)2011 年、2012 年和2013 年EPS 分別為0.78 元、1.15 元和1.92元，動(dòng)態(tài)市盈率分別為26.99 倍、18.45 倍和11.01 倍，估值偏低，給予“買入”評(píng)級(jí)。