供需矛盾突出玉米價格補漲過程將延續(xù)

　　受現(xiàn)貨市場連續(xù)上漲拉動，大連玉米低位穩(wěn)步反彈，主力1201合約周末收盤2391元，較上周末上漲3元，持倉量減少556手?，F(xiàn)貨方面，由于余糧有限，國內(nèi)玉米市場漲勢延續(xù)，局部農(nóng)戶賣糧有所增加。5月20日大連港口玉米主流平倉價2270-2280元/噸，周比上漲50元/噸;廣東港口玉米主流成交價在2355-2370元/噸，周比上漲40元/噸。

　　6月船期自美國進口玉米到岸成本預估為2372元/噸，上漲80元。消息面，(1)5月17 日國家臨時存儲(含中央儲備)玉米競價銷售交易會，計劃銷售臨時存儲(含中央儲備)玉米11754噸，實際成交4667噸，成交率39.71%，成交均價 1641元/噸。移庫玉米(含中央儲備)競價銷售交易會，計劃銷售玉米586627噸，實際成交88093噸，成交率15.02%，成交均價1883元 /噸。(2)阿根廷政府一高層官員周二對道瓊斯新聞專線稱，阿根廷向中國出口玉米的貿(mào)易或在六個月到一年內(nèi)完成。(3)芝加哥農(nóng)業(yè)研究及經(jīng)紀公司Linn Group 預期美國農(nóng)戶播種的玉米面積將較美國農(nóng)業(yè)部最新預估值低近3%，因降雨令田間作業(yè)放緩。(4)國家統(tǒng)計局稱，中國2010年玉米產(chǎn)量同比增長8%，達到 1.7725億噸，遠高于此前預測。此前中國糧油信息中心預估數(shù)值為1.725億噸。(5)5月19日阿根廷政府報告維持其對2010/11年度玉米產(chǎn)量預估在2090萬噸不變，較去年減少8%。

　　市場分析：5月份以來，因糧源偏緊，需求增加，國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場持續(xù)上漲，進入中旬以后價格出現(xiàn)加速揚升態(tài)勢，特別是東北產(chǎn)區(qū)因存糧有限，上漲迅速。近期因淀粉廠家淀粉庫存充足、淀粉需求企業(yè)淀粉庫存充足，淀粉市場銷售不暢，國內(nèi)淀粉市場價格持續(xù)下調(diào)，影響了深加工企業(yè)的收購積極性，淀粉廠家玉米采購價格。

　　相對平穩(wěn)，但飼料企業(yè)因庫存不足，其提價收購搶糧行為拉動國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格持續(xù)走高。南方地區(qū)持續(xù)受高溫天氣影響，因此部分地區(qū)已現(xiàn)豬瘟疫，仔豬的死亡率再現(xiàn)增長。但目前四川、湖南、湖北、江蘇及江西等地養(yǎng)殖業(yè)補欄情況略有增多，國內(nèi)總體補欄形勢相對樂觀。5月17國內(nèi)各大批發(fā)市場豬肉批發(fā)價格又破歷史高點，再創(chuàng)21.37元/公斤的新高，養(yǎng)殖戶的補欄積極性也將繼續(xù)得到激勵。近期隨著養(yǎng)殖業(yè)的好轉(zhuǎn)，飼用玉米需求將穩(wěn)步升溫，而飼料企業(yè)采購意愿的增強也將支撐銷區(qū)玉米價格呈現(xiàn)易漲難跌的行情。進入5月下旬，國內(nèi)長江中下游產(chǎn)區(qū)的菜籽大規(guī)模收割已經(jīng)展開，且預計經(jīng)過一段時間的打晾，菜籽將會批量上市。與此同時，華北和黃淮產(chǎn)區(qū)的小麥在下個月也將進入大規(guī)模收割期。

　　為了給即將上市的新糧騰出儲存空間，預計一些農(nóng)戶也將會在此之前PAGE 6 2011-05-23周度報告極出售手中的僅有的不多存量玉米。預計將對國內(nèi)部分玉米價格產(chǎn)生一定壓力，但影響相對有限。阿根廷政府表示向中國出口玉米的貿(mào)易或在六個月到一年內(nèi)完成，這意味著阿根廷進口玉米最快要到年末才能進口，緩解了市場對進口玉米沖擊的擔憂情緒，但同時大連玉米遠期合約因此承壓，表現(xiàn)出上漲乏力的跡象。綜合來看，因國內(nèi)玉米供需矛盾突出，現(xiàn)貨市場升難以阻擋，在國家沒有出臺新的調(diào)控政策前，現(xiàn)貨市場高位運行格局不會改變。大連玉米近期缺乏主力資金關照，在震蕩中繼續(xù)消化面積產(chǎn)量可能增長的預期，無視CBOT 玉米強勁走勢，對外部市場不敏感。但在國內(nèi)現(xiàn)貨市場如此強勁的情況下，存在補漲要求，如果有成交量配合，有繼續(xù)震蕩沖高的可能。

　　操作建議：

　　國內(nèi)玉米現(xiàn)貨需矛盾進一步激化，現(xiàn)貨價格持續(xù)強勁上揚，預計在商品市場普遍反彈的背景下，大連玉米存在補漲過程，反彈可能還將延續(xù)，建議投資者逢低買入交易。預計1201合約主要波動區(qū)間在2370-2430之間。