玉米：漲勢漸止，市場進入平靜期

　　本周（4月11日—4月15日）國內(nèi)市場運行平穩(wěn)，各地玉米價格漲勢漸止，玉米市場進入平靜期。期貨市場延續(xù)前期高位震蕩的表現(xiàn)，在CBOT玉米再度沖高的情況下，國內(nèi)玉米期貨并未盲目跟隨外盤大幅上漲，大連玉米主力合約1109收于2378，較上周下跌8元/噸。本周政策性玉米競價交易投放量有所下降，但成交情況仍不活躍。東北臨儲玉米（含中央儲備）計劃銷售2.92萬噸，實際成交0.80萬噸，成交率為27.27%，成就均價為1618元/噸；關(guān)內(nèi)市場計劃投放58.18萬噸，實際成交7.47萬噸，成交率為12.83%，成交均價為1863元/噸。

　　經(jīng)過年后華北黃淮、東北產(chǎn)區(qū)玉米價格輪番上漲后，目前國內(nèi)玉米市場進入階段性的平穩(wěn)期。目前東北吉林等產(chǎn)區(qū)玉米的出庫價已經(jīng)在2000元/噸之上，北方港口平倉價在2150元/噸附近，山東加工企業(yè)的收購價格維持在2200元/噸附近，河北、河南地區(qū)貿(mào)易商的出庫價在2100元/噸附近。短期內(nèi)主產(chǎn)區(qū)玉米價格或?qū)⒕S持穩(wěn)定的局面。

　　首先產(chǎn)區(qū)氣溫升高，農(nóng)民出售余糧的積極性提高，加工企業(yè)的收購量放大，收購價格趨于穩(wěn)定，局部價格有所回調(diào)；其次，在市場看漲的背景下，加工企業(yè)的原糧庫存水平都有所提高，短期內(nèi)糧源充足，沒有提價采購的必要；第三，隨著淀粉、酒精價格的疲軟，深加工企業(yè)的加工利潤有所縮水，也在一定程度上限制了企業(yè)采購的積極性；最后，根據(jù)往年情況，上半年養(yǎng)殖業(yè)相對疲軟，生豬存欄力量偏低，而前期“瘦肉精”事件的影響仍在持續(xù)，短期內(nèi)飼料需求對玉米價格的拉動效用有限?；谏鲜鲆蛩乜紤]，4月份國內(nèi)玉米價格表現(xiàn)將以穩(wěn)為主，局部或有小幅回調(diào)。

　　進入4月份后，北方玉米產(chǎn)區(qū)逐步進入備耕期。由于近兩年玉米價格上漲，玉米與大豆的比價水平上升，在與大豆的爭地過程中占有優(yōu)勢，今年的玉米播種面積或?qū)⒈３址€(wěn)中有增的態(tài)勢，這對玉米價格或許是個潛在的利空。但在通脹的背景下，人工、種子、化肥等農(nóng)資成本明顯上漲，農(nóng)民對玉米價格也有更高的要求，從這個角度考慮，玉米價格長期仍然值得期待。

　　近期期貨市場呈現(xiàn)外強內(nèi)弱的格局。受USDA庫存數(shù)據(jù)利好的影響，CBOT玉米價格再度沖高，玉米指數(shù)站穩(wěn)700美分/蒲式耳關(guān)口，呈高位震蕩的局面。但國內(nèi)玉米期貨對此表現(xiàn)較為平淡，大連玉米期貨主力合約1109震蕩調(diào)整，重心明顯下移，1201合約高位窄幅震蕩。這主要還是政策層面壓力所至，傳聞國家可能對玉米深加工的增值稅政策進行適當(dāng)調(diào)整，并將加大玉米深加工行業(yè)兼并重組和淘汰落后產(chǎn)能的力度，以控制玉米工業(yè)需求的用量。

　　另外近期玉米進口傳聞不斷，這也是國內(nèi)市場較為擔(dān)心的因素之一。目前CBOT玉米到岸完稅價明顯高于國內(nèi)玉米價格，但之前一直有傳聞從阿根廷進口玉米的消息，在進口因素不明朗的情況下，市場心理仍然是比較謹(jǐn)慎的。從技術(shù)上來看，主力合約正在向1201轉(zhuǎn)移，1201在2400元/噸附近窄幅震蕩，短期內(nèi)難有方向性的突破，操作上建議以觀望為主。