近期，國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格走勢偏弱。一方面，小麥?zhǔn)苷咝耘馁u投放和各級儲備輪換出庫影響，供給壓力較大;另一方面，外盤玉米到港成本下滑，國內(nèi)玉米市場受到一定擠占。伴隨天氣轉(zhuǎn)暖和復(fù)工復(fù)學(xué)，需求有所好轉(zhuǎn)，但下游企業(yè)利潤仍不樂觀，仍處于虧損狀態(tài)，加上當(dāng)前市場對整體宏觀經(jīng)濟的擔(dān)憂，需求復(fù)蘇進程不如預(yù)期。
當(dāng)前玉米現(xiàn)貨價格已經(jīng)接近成本線附近，按照產(chǎn)區(qū)種植成本推算，北方港口集港成本為2750～2800元/噸，3月1日錦州港二等玉米2800元/噸，基本已經(jīng)跌到底部位置，考慮到玉米市場仍存在年度缺口，建議企業(yè)可以適當(dāng)建一些庫存。
2月底，農(nóng)業(yè)展望論壇召開，全球玉米播種面積預(yù)期同比增加，原因是自2020年以來玉米庫存持續(xù)消耗，玉米價格和種植利潤高位運行，刺激農(nóng)戶種植積極性，導(dǎo)致玉米播種面積連年攀升。截至3月1日，美玉米4月和5月到港成本已經(jīng)下降到2680元/噸，國內(nèi)蛇口港二等玉米成交價為2980元/噸，進口理論利潤為300元/噸，比2月初下跌180元/噸。
從全球供需角度看，當(dāng)前玉米庫存消費比處于低位，國內(nèi)供需仍有1000萬～1500萬噸的缺口。3月份黑海協(xié)議續(xù)簽的可能性尚未確定，烏克蘭海運出口遲緩，而且俄烏沖突尚未結(jié)束，預(yù)計下一年度產(chǎn)量下降?？傊?，未來一年內(nèi)全球玉米供給仍然偏緊，雖然播種面積預(yù)期增加導(dǎo)致進口成本下滑，但從供需角度看，缺口還會給予價格較強的支撐，未來玉米走勢大方向依然是高位運行。
截至2月底，國內(nèi)東北地區(qū)基層種植戶累計售糧進度已達六成半。其中，黑龍江售糧進度七成，吉林五成半，遼寧七成，內(nèi)蒙古六成多;華北地區(qū)基層農(nóng)戶余糧三至四成，其中山東三成半，河北四成，河南四成。對比來看，當(dāng)前余糧水平基本與去年同期相當(dāng)，但今年的渠道庫存非常低，企業(yè)出于對未來行情的不確定以及資金流量限制考慮，建庫意愿并不積極。
按照季節(jié)性來看，3月至4月份面臨最后一波“地趴糧”出貨，對于企業(yè)而言，3月份前后將會是新的糧食年度中最后一波建庫機會，當(dāng)價格下跌到農(nóng)戶種植成本價附近時，無論是期貨還是現(xiàn)貨，都是非常好的買入建倉機會，這種機會后期不一定能給到;當(dāng)價格跌到市場種植成本價時，可以考慮直接買期貨或者簽訂基差采購合同。雖然7月份將會迎來巴西玉米集中到港，但具體數(shù)量尚未確定，市場說法不一，況且進口玉米大型企業(yè)有采購優(yōu)勢，沒有轉(zhuǎn)基因采購資質(zhì)的中小企業(yè)更多還是依賴國產(chǎn)玉米。
雖然當(dāng)前玉米價格處于下滑趨勢，但是已經(jīng)接近底部區(qū)間，考慮到當(dāng)前企業(yè)的庫存水平、季節(jié)性規(guī)律以及全球玉米供給偏緊的局勢，3月至4月底的最后一波“地趴糧”出貨將會是很好的建庫機會，企業(yè)可以結(jié)合期貨、期權(quán)等金融工具，做好現(xiàn)貨貿(mào)易的風(fēng)險對沖。
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