美玉米價(jià)格“V”型反彈，只因中國需求太大？

　　眾所周知，國內(nèi)玉米一直存在供需缺口，而這也是玉米開啟“牛市”的重要支撐。而要彌補(bǔ)這個(gè)缺口，有幾個(gè)措施：

　　一是其他谷物替代，包括小麥、定向稻谷及其他進(jìn)品谷物替代。

　　二就是進(jìn)口玉米。

　　而在我國的進(jìn)口玉米中，一直以美玉米及烏克蘭玉米為主，

　　數(shù)據(jù)顯示，自2015年開始，我國進(jìn)口玉米主要以烏克蘭玉米為主，其次才是美玉米。但2020年全球疫情爆發(fā)，國內(nèi)需求激增，美玉米進(jìn)口數(shù)量大增，截至去年，美玉米依然是我國進(jìn)口玉米的主要來源。

　　而去年，全球糧食市場也發(fā)生了重大變化。

　　自俄烏沖突爆發(fā)后，小麥、玉米等價(jià)格進(jìn)一步飆升，其中美玉米的到港成本一度與國內(nèi)玉米價(jià)格倒掛，攀上了3400元/噸的高位。

　　但到了下半年，隨著市場對于俄烏沖突影響的消化，以及黑海港口的恢復(fù)，全球糧價(jià)開始回落。到去年底，玉米等價(jià)格基本已回落至沖突前水平。美玉米到港成本也回落至3000元/噸以內(nèi)。

　　不過，就在春節(jié)期間，美玉米價(jià)格呈現(xiàn)出觸底反彈的“V”字型走勢，期價(jià)一度表現(xiàn)較強(qiáng)。而究其原因，主要有兩個(gè)：

　　一是在美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的供需報(bào)告中，全球三大玉米出口國的玉米產(chǎn)量紛紛下調(diào)。

　　首先是美玉米受天氣等因素影響，產(chǎn)量均出現(xiàn)大幅下滑，調(diào)減量達(dá)509萬噸;而巴西雖然豐產(chǎn)預(yù)期較濃，但也仍然下調(diào)了100萬噸;阿根廷則受天氣影響玉米減產(chǎn)預(yù)期增加，產(chǎn)量下調(diào)了300萬噸。這使得全球玉米仍然呈現(xiàn)出供需偏緊的格局，于是玉米價(jià)格上漲。

　　二是近一段時(shí)間，中國對美玉米的裝運(yùn)節(jié)奏加快，需求強(qiáng)勁使得美玉米價(jià)格回漲。

　　那么，到了新的一年，國內(nèi)玉米需求是否仍然強(qiáng)勁，國內(nèi)玉米行情又有哪些變化呢?

　　在新農(nóng)觀看來，2023年國內(nèi)玉米行情發(fā)生了較大的轉(zhuǎn)變，主要表現(xiàn)在幾個(gè)方面：

　　1、需求缺口仍存，但需求強(qiáng)度減弱。

　　我們都知道，支撐玉米價(jià)格的關(guān)鍵就是需求。近兩年玉米價(jià)格一直高位徘徊，除了有通脹及成本增加的原因之外，另一個(gè)重要原因就是需求強(qiáng)勁，尤其是飼用需求激增。

　　需求強(qiáng)勁一方面拉高了國內(nèi)玉米價(jià)格，另一方面也使得進(jìn)口玉米數(shù)量大幅增加。

　　數(shù)據(jù)顯示，2020年我國玉米進(jìn)口量為1130萬噸，同比增長達(dá)135.7%;而2021年我國玉米進(jìn)口量突破歷史新高，達(dá)到了2836萬噸;2022年雖然有所下降，但進(jìn)口量也在2062萬噸。而玉米的進(jìn)口配額為720萬噸，也就是說，玉米已連續(xù)3年大規(guī)模超過進(jìn)口配額。

　　但是到了2023年，情況發(fā)生了變化。

　　隨著國內(nèi)生豬產(chǎn)能恢復(fù)常態(tài)后，豬價(jià)從高回落，當(dāng)前豬價(jià)仍在成本線以下位置波動，并且受收入下滑的影響，消費(fèi)回暖力度有限，因此2023年豬市難有太大表現(xiàn)，飼料需求自然也從高回落。

　　因此國內(nèi)需求缺口雖然仍存，但相比前兩年已明顯沒那么強(qiáng)勁，這也是后期制約玉米價(jià)格高點(diǎn)的一個(gè)重要原因。

　　2、進(jìn)口玉米格局轉(zhuǎn)變，進(jìn)口數(shù)量大概率仍超配額。

　　自首批巴西玉米到港后，標(biāo)志著我國進(jìn)口玉米來源將發(fā)生重要改變。一方面，烏克蘭受沖突影響，糧食大幅減產(chǎn)已成定局，而美玉米不斷受天氣等因素影響頻頻波動，這時(shí)巴西玉米對華出口便提上了日程。

　　巴西二季玉米是產(chǎn)量的大頭，并且主要以出口為主，二季玉米約在6月份收獲，算算到港時(shí)間大約在七八月份，而這時(shí)恰好彌補(bǔ)了國內(nèi)市場青黃不接的空缺。因此，巴西玉米的大量進(jìn)口可能會對國內(nèi)市場形成一定沖擊。

　　另一方面，雖然需求減弱，但是全球糧食市場風(fēng)險(xiǎn)仍存，保糧穩(wěn)糧依然是重中之重，因此今年的進(jìn)口玉米大概率仍然會超配額。

　　3、政策端作用將更加明顯

　　玉米除了供需缺口外，還面臨與大豆的相愛相殺。而今年的政策已經(jīng)很明確，繼續(xù)擴(kuò)種大豆，那么意味著政策方面會繼續(xù)向大豆傾斜。

　　但是也會兼顧玉米，但玉米的情況就比較復(fù)雜了。

　　一方面是需求減弱，但因?yàn)橐o大豆讓路，因此供給也會減弱;另一方面，種植成本仍然難有大幅回落，在這種情況下，政策端仍然會繼續(xù)兼顧玉米。

　　這就造成了玉米底部支撐很明顯，但是上行空間也基本可見，就形成了玉米大部分時(shí)間仍在偏高位置震蕩的格局。因此，今年的玉米形勢還是相對明朗的，即雖有突破前高的可能，但不可持續(xù)，雖然需求減弱，但價(jià)格重心已明顯抬高，底部支撐明顯，難有大落。