2022年國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)異常艱難，展望2023年，全球經(jīng)濟(jì)通脹緩和、巴西玉米進(jìn)口到港等等，令國(guó)內(nèi)玉米供給更加寬松，疫情后的生豬養(yǎng)殖快速恢復(fù)、深加工優(yōu)化產(chǎn)能，帶動(dòng)下游需求有效恢復(fù)，玉米進(jìn)入“后疫情”時(shí)代，市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)逐步走向正軌，玉米價(jià)格波動(dòng)更加合理。
回顧剛剛過(guò)去的2022年，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)波折不斷，價(jià)格大起大落。在波瀾起伏的過(guò)程中，湯加火山爆發(fā)、俄烏沖突、美聯(lián)儲(chǔ)加息、農(nóng)戶(hù)惜售以及全球“糧食危機(jī)”均起到了擾動(dòng)效應(yīng)，玉米供需缺口也在炒作中在“1億噸”和“緊平衡”中不斷變化，期貨盤(pán)面在“弱現(xiàn)實(shí)”和“強(qiáng)預(yù)期”切換中大幅波動(dòng)。
不僅如此，對(duì)于玉米貿(mào)易來(lái)說(shuō)更加艱難。一方面是戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害影響下現(xiàn)貨市場(chǎng)瘋狂囤糧，但賣(mài)不動(dòng)貨;另一方面是新季玉米上市后，疫情和農(nóng)戶(hù)惜售導(dǎo)致貿(mào)易商收不到糧。另外，盡管部分企業(yè)使用套保工具來(lái)對(duì)沖現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，也是困難重重，極端事件頻發(fā)導(dǎo)致價(jià)格大幅波動(dòng)，保證金短缺不得不砍倉(cāng)出局，造成期貨、現(xiàn)貨雙重虧損。
總結(jié)過(guò)去，2022年玉米市場(chǎng)異常艱難，但是困難終將翻篇，市場(chǎng)對(duì)2023年仍然充滿(mǎn)期望。展望2023年，全球經(jīng)濟(jì)通脹緩和、巴西玉米進(jìn)口到港等等，令玉米市場(chǎng)供給更加寬松，疫情后的生豬養(yǎng)殖快速恢復(fù)、深加工優(yōu)化產(chǎn)能帶動(dòng)，下游需求有效恢復(fù)，玉米進(jìn)入“后疫情”時(shí)代，市場(chǎng)的供需結(jié)構(gòu)逐步走向正軌，未來(lái)一年的玉米價(jià)格波動(dòng)更加合理健康，全年行情趨勢(shì)可以分為四個(gè)階段。
國(guó)內(nèi)疫情全面暴發(fā)
下游需求進(jìn)入冰點(diǎn)
2023年一季度(1月至3月)，無(wú)論是物流，還是下游消費(fèi)，都會(huì)經(jīng)歷一個(gè)無(wú)比艱難的階段。對(duì)于農(nóng)戶(hù)而言，更多還是受惜售情緒影響，疫情帶動(dòng)下的“糧食危機(jī)”信念深入人心，加上玉米種植成本較高，大部分農(nóng)戶(hù)并不著急出貨，等節(jié)后天氣轉(zhuǎn)暖，糧食不再容易保管時(shí)出貨的概率較大;對(duì)于用糧企業(yè)而言，全國(guó)性的低迷消費(fèi)令產(chǎn)品滯銷(xiāo)，原料建庫(kù)比較緩慢，更多選擇是滾動(dòng)建庫(kù)，以隨采隨用為主;對(duì)于渠道貿(mào)易商而言，面臨的境況依然比較艱難，在產(chǎn)區(qū)收不到現(xiàn)貨，下游也同時(shí)賣(mài)不動(dòng)貨，進(jìn)入一種停滯階段。不過(guò)，這種境況只是暫時(shí)的，在經(jīng)歷第一波疫情沖擊后，大部分人都會(huì)感染并痊愈，屆時(shí)加上國(guó)家促消費(fèi)政策的調(diào)整，大力恢復(fù)經(jīng)濟(jì)、發(fā)展經(jīng)濟(jì)是大趨勢(shì)，未來(lái)需求恢復(fù)是必然。
“地趴糧”陸續(xù)出貨
糧食購(gòu)銷(xiāo)逐步回暖
2023年二季度(4月至6月)，疫情的影響力度已經(jīng)明顯變小，市場(chǎng)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)開(kāi)始恢復(fù)，玉米市場(chǎng)同樣如此。往年到了4月份，伴隨天氣逐步變暖，最后一波“地趴糧”保管難度加大，而且此時(shí)臨近春耕，農(nóng)戶(hù)也到了備耕時(shí)期，陳糧出貨是必然。
生豬養(yǎng)殖方面，4月份是集中補(bǔ)欄的時(shí)期，新的豬周期將會(huì)開(kāi)啟，企業(yè)建庫(kù)行為增多。況且，玉米行業(yè)還處于低庫(kù)存時(shí)期，下游企業(yè)的集中補(bǔ)庫(kù)將會(huì)促進(jìn)玉米購(gòu)銷(xiāo)的快速回暖。進(jìn)入5月，新一年的春耕即將開(kāi)始，據(jù)相關(guān)農(nóng)戶(hù)反映，現(xiàn)階段已經(jīng)有人開(kāi)始高價(jià)租地，地租比2022年高200元/噸，吉林部分地塊地租已經(jīng)達(dá)到1200元/畝。種植面積、農(nóng)資價(jià)格等也是炒作因素，需重點(diǎn)關(guān)注。
巴西玉米集中到港
缺口得到有效彌補(bǔ)
2023年三季度(7月至9月)，未來(lái)巴西玉米的集中到港以及低成本進(jìn)口，無(wú)疑會(huì)沖擊國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)。巴西玉米一直是市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)，按照時(shí)間線(xiàn)來(lái)看，2022年5月份中國(guó)和巴西就簽署了植物檢疫協(xié)議，為巴西對(duì)華出口玉米掃清障礙;10月份中國(guó)批準(zhǔn)100多家巴西公司對(duì)華輸出玉米;11月份有20萬(wàn)噸玉米裝船離港。巴西玉米進(jìn)口正在順利推進(jìn)，未來(lái)國(guó)內(nèi)玉米的缺口將會(huì)逐步得到有效彌補(bǔ)，這是制約未來(lái)玉米價(jià)格“天花板”的重要因素。
進(jìn)口成本方面，按照當(dāng)前匯率、海運(yùn)費(fèi)及巴西近月基差報(bào)價(jià)測(cè)算，巴西玉米到港完稅成本為2830～2885元/噸，而美玉米2022年12月船期到港成本3050元/噸，國(guó)內(nèi)蛇口港玉米成交價(jià)3000元/噸，對(duì)比來(lái)看，巴西玉米要低于美玉米200元/噸左右，比國(guó)內(nèi)低150元/噸，價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯。另外，按照巴西玉米的生長(zhǎng)周期，二茬玉米將會(huì)在2023年7月份左右大量進(jìn)港，屆時(shí)的理論進(jìn)口成本將會(huì)是2700元/噸，價(jià)格更低。
需求端，根據(jù)能繁母豬的存欄數(shù)據(jù)推算，未來(lái)二季度是生豬存欄的高峰期，刺激玉米需求，三季度后需求開(kāi)始逐步轉(zhuǎn)弱，再考慮到7月左右巴西玉米大量到港，預(yù)計(jì)7月份將會(huì)是玉米價(jià)格的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，玉米遠(yuǎn)月市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)逐步顯現(xiàn)。
整個(gè)三季度，巴西玉米會(huì)是重點(diǎn)，產(chǎn)量變化、運(yùn)輸情況、到港成本等都是重要因素。另外，國(guó)內(nèi)玉米此時(shí)正處于生長(zhǎng)關(guān)鍵期，雨水、臺(tái)風(fēng)、光照等也是關(guān)注要點(diǎn)。按照季節(jié)性規(guī)律，三季度是傳統(tǒng)“青黃不接”時(shí)期，雖然沒(méi)有臨儲(chǔ)玉米供應(yīng)市場(chǎng)，但是有巴西玉米以及國(guó)內(nèi)稻谷拍賣(mài)的補(bǔ)充，國(guó)內(nèi)玉米缺口將會(huì)得到有效彌補(bǔ)。
新季玉米開(kāi)始上市
糧食“購(gòu)銷(xiāo)季”重啟
2023年四季度(10月至12月)，新季玉米陸續(xù)上市，新的糧食“購(gòu)銷(xiāo)季”重啟。目前推測(cè)，再出現(xiàn)新糧上市推遲的概率不大。一方面，三季度的玉米市場(chǎng)供給偏寬松，市場(chǎng)搶糧行為不多，到四季度新糧上市，農(nóng)戶(hù)不會(huì)惜售，反而越跌越賣(mài);另一方面，從生豬存欄數(shù)據(jù)推算，10月份又到了需求偏弱的時(shí)期，采購(gòu)意愿不會(huì)強(qiáng)烈。
國(guó)際市場(chǎng)，全球玉米庫(kù)存處于恢復(fù)階段，烏克蘭農(nóng)業(yè)生產(chǎn)逐步恢復(fù)，加上南美玉米豐產(chǎn)，進(jìn)口玉米成本不會(huì)處于較高水平，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格的“天花板”進(jìn)一步下移。宏觀方面，經(jīng)過(guò)一年時(shí)間的調(diào)整，美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程令經(jīng)濟(jì)通脹水平得到很大程度的緩解，全球商品價(jià)格面臨下行周期。
綜合分析，雖然2022年歷經(jīng)波折，但是2023年值得期待，玉米市場(chǎng)供需缺口得到彌補(bǔ)，玉米進(jìn)入“后疫情”時(shí)代，市場(chǎng)的供需結(jié)構(gòu)均將發(fā)生較大改變。從一季度的疫情全面暴發(fā)，下游需求進(jìn)入冰點(diǎn);到二季度的“地趴糧”陸續(xù)出貨，下游需求有效恢復(fù)，糧食購(gòu)銷(xiāo)逐步回暖;再到三季度的巴西玉米集中到港，玉米缺口得到有效彌補(bǔ);到四季度的新季玉米開(kāi)始上市，糧食“購(gòu)銷(xiāo)季”重啟。
在一系列季節(jié)性變化過(guò)程中，用糧企業(yè)可以根據(jù)每個(gè)時(shí)期的特點(diǎn)來(lái)進(jìn)行玉米購(gòu)銷(xiāo)，比如一季度適合“躺平”，因?yàn)樵谶@個(gè)特殊時(shí)期，市場(chǎng)的流動(dòng)性是一年內(nèi)最差的時(shí)候;二季度4月份后就可以開(kāi)始收糧建庫(kù)存了，這是一個(gè)糧食季節(jié)最后的收購(gòu)機(jī)會(huì);三季度7月份進(jìn)口玉米到貨，有條件的企業(yè)可以采購(gòu)進(jìn)口玉米，成本可能比國(guó)內(nèi)玉米更低，8月至9月是出貨的好時(shí)機(jī);四季度后新季玉米陸續(xù)上市，新的糧食“購(gòu)銷(xiāo)季”開(kāi)啟，企業(yè)又將迎來(lái)新的挑戰(zhàn)。
一周閱讀排行