國(guó)內(nèi)玉米指數(shù)加權(quán)合約近期出現(xiàn)觸底后快速反彈走勢(shì)，10個(gè)交易日以來(lái)，累計(jì)反彈幅度超過(guò)4.3%，在一定程度上反映出短期供需矛盾所在。但從期價(jià)周線級(jí)別判定，玉米指數(shù)加權(quán)合約仍被限定在2750—2950元/噸這個(gè)相對(duì)寬泛的振蕩區(qū)間當(dāng)中，無(wú)論從當(dāng)下基本面的邏輯推演，還是期貨趨勢(shì)指標(biāo)的界定，國(guó)內(nèi)玉米短期反彈幅度和時(shí)間都難以為繼，未來(lái)高位振蕩依舊是主趨勢(shì)。
從國(guó)內(nèi)玉米供銷(xiāo)兩個(gè)區(qū)域情況看，春節(jié)腳步臨近，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)玉米銷(xiāo)售進(jìn)度有所提升，而2022年12月中下旬至元旦期間東北地區(qū)玉米銷(xiāo)售進(jìn)度緩慢，農(nóng)戶惜售心理以及對(duì)于高質(zhì)量玉米的挺價(jià)因素存在，成為支撐近期市場(chǎng)出現(xiàn)快速反彈的重要因素。伴隨著玉米銷(xiāo)售進(jìn)度的回升，市場(chǎng)短期供應(yīng)量相對(duì)增加，供需矛盾有望得到緩解。如果市場(chǎng)短期還伴隨著消費(fèi)預(yù)期走弱的話，玉米振蕩節(jié)奏可能加快，快速拉漲急速回落的概率增加。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)東北地區(qū)玉米銷(xiāo)售進(jìn)度接近40%，北方港口庫(kù)存雖較高峰時(shí)期的400萬(wàn)噸附近有較大幅度的回落，但也從150萬(wàn)噸附近水平有所反彈，目前處于250萬(wàn)噸附近。南方玉米銷(xiāo)區(qū)到港量相對(duì)偏低，玉米消費(fèi)相對(duì)穩(wěn)定，但供應(yīng)不足是矛盾的根源。截至目前，南方玉米港口庫(kù)存接近100萬(wàn)噸，相較上年四季度平均水平的80萬(wàn)—90萬(wàn)噸提升幅度有限。在未來(lái)需求相對(duì)緩和且供應(yīng)預(yù)期增加的背景下，玉米上行空間將受到制約。
從玉米種植和飼料消費(fèi)來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)普遍預(yù)期玉米種植成本有望回落，其中存在政策性的調(diào)控還有市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)制的存在，玉米種植成本的回落可能會(huì)誘發(fā)兩種情況：一方面是降低玉米價(jià)格中成本的因素，另一方面是適度增加玉米種植面積和種植積極性，這兩方面都不利于玉米價(jià)格長(zhǎng)期保持上漲趨勢(shì)。從養(yǎng)殖業(yè)情況看，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格之前一度出現(xiàn)快速回落態(tài)勢(shì)，養(yǎng)殖農(nóng)戶恐慌性拋售情況存在，相對(duì)降低的存欄量會(huì)直接導(dǎo)致飼料消費(fèi)緩慢回落，所以會(huì)適度壓制玉米消費(fèi)，不利于玉米價(jià)格長(zhǎng)期維持強(qiáng)勢(shì)特征。
綜合以上分析，未來(lái)國(guó)內(nèi)玉米整體強(qiáng)勢(shì)格局還會(huì)保持，較小概率會(huì)出現(xiàn)大起大落的行情走勢(shì)，中短期市場(chǎng)需要對(duì)供需矛盾進(jìn)行調(diào)整，未來(lái)玉米寬幅振蕩的概率將增加。
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