一個大漲，一個走弱！同樣“高開”的

　　玉米和大豆的競爭一直沒有休止。

　　一方面，玉米和大豆都是飼料生產(chǎn)的重要原料，因此被稱為是“飼料雙王”，其價格波動對飼料成本有直接影響;而另一方面，玉米和大豆的種植區(qū)域高度重合，存在土地競爭的現(xiàn)象。

　　今年玉米和大豆雙雙走出了一個“高開”的局面，首先同樣是受種植成本高企的影響，市場的看漲情緒較高，惜售情緒也較濃。

　　另一方面，今年國際玉米和大豆價格也雙雙走高。美玉米受天氣影響，產(chǎn)量及運輸不斷發(fā)生變化，而美豆也在收獲期不斷下調(diào)產(chǎn)量及預(yù)期，也使得豆價不斷上漲。

　　但是隨著時間的推移，到了11月以后，玉米和大豆的走勢就漸漸發(fā)生了分化。

　　首先，大豆并沒有延續(xù)之前“高開”的走勢，而是漸行漸弱。

　　到了11月底，隨著美豆收割結(jié)束，市場的關(guān)注點漸漸轉(zhuǎn)向南美大豆的種植。而根據(jù)市場預(yù)測，巴西大豆種植面積大增，大豆產(chǎn)量預(yù)計大漲。根據(jù)相關(guān)報告顯示，巴西大豆的播種面積達(dá)到4348萬公頃，預(yù)計2022/23年度巴西大豆的產(chǎn)量也將創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到1.53億噸，比上一年度要高出了約21%。

　　巴西作為全球第二大大豆生產(chǎn)國和第一大大豆出口國，其豐產(chǎn)的預(yù)期為全球大豆市場帶來了極大的穩(wěn)定性。

　　另一方面，雖然阿根廷受干旱天氣的影響，大豆播種的進度比較緩慢，但是近日阿根廷再次宣布在年底前重啟大豆出口優(yōu)惠政策，這也使得短期內(nèi)阿根廷大豆出口有望快速增長。

　　而國內(nèi)方面，大豆“高開”以后，國儲收購對大豆市場起到了一定的穩(wěn)定作用。但是隨著國儲部分糧庫退市以及價格不斷下調(diào)，大豆的走勢也就越來越弱。

　　大豆走弱的原因一方面是今年大豆供大于求，今年在擴大豆政策的影響下，大豆增產(chǎn)比較明顯。隨著大豆集中上市，收購主體對新季大豆期望較高，但是今年大豆的質(zhì)量卻不及預(yù)期。

　　另一方面，受整體宏觀經(jīng)濟影響，下游消費不斷低迷。蛋白粉出口明顯下降，國內(nèi)豆制品等消費較為清淡。雖然臨近年底，消費有望回升，但是由于旺季時間縮短，且供大于求的格局難以被打破，因此大豆行情總體孱弱。

　　而相比之下，同樣“高開”的玉米卻走出了不一樣的局面。

　　今年受擴大豆的影響，玉米種植面積縮減，產(chǎn)量未出現(xiàn)增長，并且玉米的重要產(chǎn)區(qū)東北還出現(xiàn)了減產(chǎn)的情況，再加上進口及替代進一步減少，使得國內(nèi)玉米需求回歸。再加上“中字頭”高調(diào)收購，也極大程度上提振了玉米的行情。

　　而近日疫情封控，玉米上量持續(xù)低迷，價格大漲。山東多地報價均向1.6元/斤靠近，而華北也全面向1.5元/斤沖擊，東北也迅速登上了1.4元/斤。

　　雖然我們之前也曾提醒過，要警惕疫情過后的玉米上量，但另一方面，拋開疫情因素以外，玉米價格大漲在一定程度上也說明了需求的強勁。

　　今年下半年豬價開始全面反彈，飼料也頻頻提價，雖然當(dāng)前豬價有所回落，但是仍在成本線以上，產(chǎn)能也仍然處于高位，而接下來年底又是豬肉消費旺季，因此需求方面有較強支撐。

　　另一方面，國際糧食市場并不穩(wěn)定。進口玉米價格雖然回落，但是受船期等影響，到貨量并不高，因此無論是性價比還是數(shù)量方面，國內(nèi)玉米都是首選。

　　因此雖然接下來玉米會有一定風(fēng)險，但總體支撐仍然較強。有回落的預(yù)期，但是過度下跌的幾率并不大。