玉米“開掛”了！當(dāng)心2個“意外”

　　小麥價格下跌后，玉米并沒有跟從，反而近期又呈現(xiàn)出山東、東北齊上漲的局面。按理說秋收結(jié)束也有一段時間了，往年這個時期正是玉米走勢最薄弱的時候，所以這時候玉米還能走出全面上漲的格局，也令市場有些意外。

　　山東玉米的情況基本沒跳出“看車下菜碟”的框架，隨著上量多少而價格漲跌波動，近期上量減少，于是價格再次上漲。

　　倒是東北的情況要更復(fù)雜一些。

　　首先，東北玉米持續(xù)上漲，主要受兩方面因素共同影響：

　　一是東北是玉米的最大主產(chǎn)區(qū)，而同時也是今年玉米最大的減產(chǎn)區(qū)域，再加上今年替代谷物減少，進(jìn)口玉米成本走高，更加加劇了東北地區(qū)玉米的惜售情緒。所以，東北的惜售情緒也要略高一些，因此價格一直相對堅挺，也是導(dǎo)致東北糧源外流不暢的一個重要原因。

　　二是受疫情及天氣影響，上量一直不佳，基層賣糧被迫延遲，于是也使得糧價比較堅挺。

　　而另一方面，從整個玉米供需角度來看，也支撐玉米價格堅挺。

　　一是國內(nèi)產(chǎn)量未出現(xiàn)明顯增長，但需求卻提升較明顯。

　　在玉米收獲之前，玉米的產(chǎn)量一直成為了爭議的焦點，在很長一段時間里也成為影響玉米走勢的一個重要因素。但是隨著玉米收獲后，這一因素被漸漸削弱，即玉米產(chǎn)量即便有波動也都是在小范圍內(nèi)的波動，很難掀起太大風(fēng)浪，而主導(dǎo)玉米價格波動的則是市場需求。

　　而反觀需求端，今年的玉米市場是較為強勁的。尤其是自6月份豬價大幅上漲以后，養(yǎng)殖業(yè)情緒大振，補欄、壓欄、二次育肥等明顯增長。而四季度又是豬肉消費旺季，因此對豬市仍有較強支撐。根據(jù)飼料生產(chǎn)中的配比來看，玉米用量不斷上升，再加上今年飼用替代減少，使國內(nèi)玉米需求提振。

　　雖然玉米收獲后理論上供給增多，但是受疫情、天氣及惜售情緒影響，玉米流通較少，因此供需偏緊的格局就更加明顯。

　　二是進(jìn)口玉米價格高漲，進(jìn)口數(shù)量明顯回落。

　　去年我國進(jìn)口玉米數(shù)量創(chuàng)紀(jì)錄地大增，也一度成為國內(nèi)玉米的一大勁敵，但是今年發(fā)生了重要改變。

　　受全球通脹、俄烏沖突以及極端天氣影響，全球玉米價格一直居高不下，進(jìn)口成本明顯上漲，從而導(dǎo)致今年我國的進(jìn)口玉米數(shù)量明顯下降。

　　據(jù)相關(guān)機構(gòu)預(yù)計，2021/22年度，我國進(jìn)口玉米數(shù)量約達(dá)到2200萬噸左右，較上一年度減少約25%。這也使得國內(nèi)玉米整體供需連續(xù)3年處于緊平衡狀態(tài)。

　　雖然玉米走勢頻頻利好，近期價格也屢屢上漲，但是并不意味著玉米可以放心“開掛”了，接下來需要警惕兩個“意外”情況發(fā)生：

　　第一個是進(jìn)入12月以后，隨著豬肉消費迎來增長，出欄也將增加，再加上在多方調(diào)控下，豬價漲勢明顯被壓縮，這對于養(yǎng)殖戶后續(xù)補欄等有較大影響，進(jìn)而也影響飼料需求。

　　而深加工方面，淀粉庫存處于高位，即便年底消費有望上漲但也很難完全消化庫存，補庫力度可能有限。

　　而后續(xù)隨著疫情逐漸可控，交通恢復(fù)，玉米仍然存在上量的風(fēng)險，這時疊加需求波動，玉米可能會出現(xiàn)回落風(fēng)險。

　　第二個變化則是自黑海港口協(xié)議續(xù)簽以后，國際玉米前景稍有回落，再加上近期人民幣走強，進(jìn)口玉米成本回落，一旦回落幅度加大，將對國內(nèi)市場再次形成沖擊。

　　再加上年底巴西玉米也有望到港，其價格比美玉米還要更便宜，如果數(shù)量可觀也將對國內(nèi)市場形成較大影響。

　　因此年內(nèi)玉米恐怕尚未走穩(wěn)，博弈較強，仍有波動，不可盲目追高，尤其要警惕沖高回落的風(fēng)險。