2022年3月7日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)因交易商獲利了結(jié)而震蕩收低，盤中粕強(qiáng)油弱特征十分顯著，原油強(qiáng)勢(shì)大漲對(duì)油脂的提振作用明顯減弱。上周民間出口商連續(xù)數(shù)日向美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告大豆大單出口，周五報(bào)告向中國(guó)出口銷售10.6萬(wàn)噸大豆，報(bào)告向墨西哥出口銷售10.886萬(wàn)噸大豆，報(bào)告向未知目的地出口銷售12.5萬(wàn)噸大豆。南美大豆減產(chǎn)以及全球通脹預(yù)期令國(guó)際進(jìn)口商加快美豆采購(gòu)節(jié)奏，美豆出口需求獲得較大提振。目前巴西大豆已收割過(guò)半，近期阿根廷降雨改善作物生長(zhǎng)條件，市場(chǎng)對(duì)南美大豆繼續(xù)減產(chǎn)的擔(dān)憂程度明顯下降。布宜諾斯艾利斯谷物交易所預(yù)測(cè)的阿根廷大豆產(chǎn)量為4200萬(wàn)噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于3月9日公布新的月度供需報(bào)告，報(bào)告前分析師預(yù)估的巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量均值分別為1.29億噸和4339萬(wàn)噸，均低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部2月報(bào)告預(yù)估值。俄烏沖突引發(fā)全球糧油市場(chǎng)異動(dòng)，CBOT小麥和玉米出現(xiàn)飆升，市場(chǎng)仍在評(píng)估黑海地區(qū)葵花籽油貿(mào)易受阻對(duì)其他油脂供需的影響。美豆價(jià)格處于歷史高位，存在回吐天氣升水的壓力，但俄烏局勢(shì)的不確定性可能干擾市場(chǎng)運(yùn)行節(jié)奏。

 

　　【大豆】受政策性大豆拍賣壓力影響，近期黑龍江省糧庫(kù)和企業(yè)上貨量逐漸增加，但南北方大豆價(jià)差收窄，需求不旺，多地大豆價(jià)格維持震蕩偏弱格局。中儲(chǔ)糧保持每周兩次拍賣國(guó)產(chǎn)大豆的節(jié)奏。3月1日大豆拍賣成交率上升至46%，3月4日拍賣結(jié)果尚未公布。公告顯示3月8日和3月11日繼續(xù)進(jìn)行大豆拍賣。當(dāng)前國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)與拋售同步進(jìn)行，國(guó)儲(chǔ)仍是國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)的重要調(diào)控主體。針對(duì)國(guó)內(nèi)近期糧油市場(chǎng)運(yùn)行狀況，國(guó)家相關(guān)部門將加大政策性糧油拍賣力度，以滿足市場(chǎng)供應(yīng)。國(guó)產(chǎn)大豆主要用于滿足國(guó)內(nèi)食用消費(fèi)需求，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供需相對(duì)獨(dú)立，政策干預(yù)效果通常較明顯。周五豆一期貨市場(chǎng)跟隨油脂市場(chǎng)大幅回落，缺少主動(dòng)上漲動(dòng)力，抹去周內(nèi)漲幅。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場(chǎng)維持震蕩走勢(shì)，繼續(xù)保持區(qū)間震蕩，可盤中順勢(shì)短線參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周五國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)多數(shù)上漲，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在4520-4700元/噸，其中東莞豆粕報(bào)價(jià)再度下調(diào)100元/噸至4800元/噸，顯示當(dāng)?shù)毓?yīng)正逐步恢復(fù)。進(jìn)口大豆供應(yīng)偏緊，油廠停機(jī)預(yù)期上升和豆油價(jià)格回落為豆粕價(jià)格反彈提供機(jī)會(huì)。國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存低于近三年同期均值，3月進(jìn)口大豆到港量預(yù)計(jì)為660萬(wàn)噸，近幾周大豆壓榨量回升難度較大，豆粕庫(kù)存偏低現(xiàn)狀有望持續(xù)。俄烏戰(zhàn)事刺激全球小麥及玉米等谷物價(jià)格飆升，CBOT豆類市場(chǎng)呈現(xiàn)粕強(qiáng)油弱結(jié)構(gòu)，而國(guó)內(nèi)高基差現(xiàn)象也增加了粕類期貨市場(chǎng)的抗跌性。周五國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩行情，夜盤在菜粕的帶動(dòng)下大幅反彈，技術(shù)上的調(diào)整形態(tài)得以改善。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持偏強(qiáng)走勢(shì)，粕類空單宜減持，可盤中短線順勢(shì)參與或維持觀望。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場(chǎng)大幅回落，未能受到原油大漲的提振。周五馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)大跌近8%，高價(jià)引發(fā)獲利了結(jié)，市場(chǎng)呈現(xiàn)極不穩(wěn)定狀態(tài)。調(diào)查顯示，馬來(lái)西亞2月末棕櫚油庫(kù)存可能環(huán)比下降11.4%，產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降5%，出口預(yù)計(jì)增加8%。繼上年大漲之后，2022年初以來(lái)，馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)在勞動(dòng)力短缺、產(chǎn)量下降、洪澇災(zāi)害等多重利多因素加持下深化牛市，在俄烏沖突可能導(dǎo)致黑海地區(qū)葵花籽油貿(mào)易受阻的贏下達(dá)到最高潮，累計(jì)最大漲幅達(dá)到50%。供給端的過(guò)度炒作令價(jià)格泡沫不斷膨脹，獲利資金集中離場(chǎng)之日，很可能就是價(jià)格見(jiàn)頂之時(shí)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)棕櫚油較豆油高出1700元/噸，兩者價(jià)差嚴(yán)重失衡，成交低迷，需求端備受考驗(yàn)。周五國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌性下跌，棕櫚油盤中險(xiǎn)些觸及跌停，帶動(dòng)整個(gè)油脂板塊大幅回落。棕櫚油是油脂市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，隨著高位回吐壓力和交易所限倉(cāng)及提保等政策調(diào)控力度不斷加碼，國(guó)內(nèi)外油脂市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)下跌，調(diào)整壓力仍未充分釋放，但原油持續(xù)暴漲可能令油脂行情分歧擴(kuò)大。預(yù)計(jì)今國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)維持震蕩調(diào)整行情，市場(chǎng)干擾因素較多導(dǎo)致投資者心態(tài)不穩(wěn)，可逢高適量增持棕櫚油和豆油空單或盤中快進(jìn)快出短線操作。