2021年10月11日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)沖高回落震蕩收低，新豆集中供應(yīng)以及來自出口市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)共同為美豆反彈施壓，盤中豆油和豆粕均有不同程度下跌。上周初美國大豆收割率超過三成，預(yù)計(jì)本周有望提升至五成左右。本年度美豆供應(yīng)炒作基本結(jié)束，市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)開始轉(zhuǎn)向美豆銷售和正在進(jìn)行的南美大豆播種。巴西國家商品供應(yīng)公司(Conab)預(yù)計(jì)2021/2022年度巴西大豆產(chǎn)量為創(chuàng)紀(jì)錄的1.40752億噸，咨詢機(jī)構(gòu)Safras的預(yù)測(cè)值為1.42億噸，目前主流機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期巴西大豆產(chǎn)量將在1.4億噸之上。南美大豆預(yù)期豐產(chǎn)，有助于穩(wěn)定全球大豆遠(yuǎn)期供應(yīng)。美國農(nóng)業(yè)部將于10月12日公布新的月度供需報(bào)告，市場(chǎng)密切關(guān)注美國農(nóng)業(yè)部對(duì)美國及全球大豆產(chǎn)量和庫存量的最新評(píng)估。

 

　　【大豆】目前黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆收割過半，新豆上市量增加，受下游補(bǔ)庫和大型糧企收購拉動(dòng)，各地新豆價(jià)格快速上漲，多地豆價(jià)在2.9元/斤之上，遠(yuǎn)高于去年開秤價(jià)格，甚至出現(xiàn)少見的南北倒掛現(xiàn)象。官方機(jī)構(gòu)給出的2021年國產(chǎn)大豆減產(chǎn)以及目前大宗商品普漲的市場(chǎng)環(huán)境共同提振國產(chǎn)大豆市場(chǎng)，如能得到需求端的接受和配合，不排除各路資金進(jìn)場(chǎng)繼續(xù)推動(dòng)國產(chǎn)大豆價(jià)格向上攀升的可能。國慶假期后豆一期貨高開高走強(qiáng)勢(shì)大漲，11月大豆合約不但突破震蕩區(qū)間，而且距離5月中旬創(chuàng)下的6294元/噸高點(diǎn)僅一步之遙，強(qiáng)勢(shì)特征相當(dāng)明顯，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，慣性上行潛力依然較足。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場(chǎng)維持高位震蕩行情，資金炒作和商品整體大漲的市場(chǎng)氛圍已經(jīng)超過豆一供需基本面，如能形成技術(shù)突破，有望掀起新一輪反彈行情。

 

　　【豆粕菜粕】周五國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)整體大幅下跌，多地跌幅在100元/噸左右，國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多回落至3640-3880元/噸運(yùn)行。國慶假期期間，CBOT大豆和豆粕市場(chǎng)大幅下跌，油強(qiáng)粕弱特征十分突出，成本傳導(dǎo)以及市場(chǎng)預(yù)期變化是國內(nèi)豆粕市場(chǎng)跟跌的主要原因。節(jié)前國內(nèi)豆粕庫存整體水平不高，節(jié)后受限電政策影響油廠開機(jī)率繼續(xù)下降，預(yù)計(jì)豆粕庫存有望延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)。國內(nèi)生豬產(chǎn)能仍在慣性增長，高存欄量有助于穩(wěn)定現(xiàn)貨需求，但生豬養(yǎng)殖利潤持續(xù)低迷，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄意愿下降，不利于遠(yuǎn)期豆粕需求。目前影響國內(nèi)豆粕期貨市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵在于美豆和國內(nèi)豆油市場(chǎng)表現(xiàn)，市場(chǎng)呈現(xiàn)出顯著的“油越強(qiáng)粕越弱”的特征，并削弱了需求端對(duì)豆粕價(jià)格的支撐作用。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)表現(xiàn)，可盤中順勢(shì)參與或維持觀望，市場(chǎng)出現(xiàn)止跌信號(hào)前抄底做多仍需謹(jǐn)慎。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場(chǎng)先揚(yáng)后抑沖高回落，反彈節(jié)奏有所放緩。周五馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)高開高走強(qiáng)勢(shì)大漲，周度漲幅高達(dá)10.43%，來自供應(yīng)趨緊的預(yù)期與全球多地的能源緊缺正推動(dòng)棕櫚油價(jià)格不斷創(chuàng)造新紀(jì)錄。國際原油價(jià)格升至三年多高位，棕櫚油作為生物燃料的吸引力明顯增加。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)將于今日公布9月供需報(bào)告，如果報(bào)告利多，馬盤棕櫚油價(jià)格有望繼續(xù)上行。國慶假期前國內(nèi)三大油脂因整體庫存水平偏低而保持牛市運(yùn)行特征，在得到外部油脂市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)以及國內(nèi)商品大漲的配合后，市場(chǎng)看漲情緒繼續(xù)發(fā)酵，節(jié)后國內(nèi)油脂現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)加速反彈之勢(shì)。當(dāng)前國內(nèi)豆油和棕櫚油現(xiàn)貨較期貨保持大幅升水特征，庫存偏低和工業(yè)限電將導(dǎo)致油脂供應(yīng)難以滿足需求，加上商品普漲刺激資金炒作情緒，在缺少有效政策干預(yù)的背景下，油脂市場(chǎng)仍會(huì)跟隨商品大環(huán)境保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊高開震蕩，趨勢(shì)型多單可適量持有，或盤中順勢(shì)短線參與。