2020年10月23日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周四CBOT大豆期貨市場小幅收高，盤中在觸及2016年7月以來新高后出現(xiàn)一波獲利回吐，豆油和豆粕均出現(xiàn)不同程度反彈。美國農(nóng)業(yè)部周四公布的出口銷售報告顯示，截止10月15日當周，美國2020/2021年度大豆出口銷售凈增222.55萬噸，其中對中國出口銷售凈增122.2萬噸。當周美國大豆出口裝船量為251.65萬噸，其中對中國出口裝船196.02萬噸。民間出口商周四報告向未知目的地出口銷售13.2萬噸大豆，也報告向墨西哥出口銷售15.2404萬噸大豆，美豆出口需求強勁，繼續(xù)為盤面走強帶來支撐。分析機構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，當前巴西大豆播種完成6.1%，落后于去年同期的19.5%和均值17.3%。巴西大豆種植率為10年來最低水平，市場擔(dān)心如果新季南美大豆生產(chǎn)形勢不佳，維持多年的全球大豆供大于需的格局可能由此生變。拉尼娜現(xiàn)象已經(jīng)獲得國際權(quán)威氣象機構(gòu)確認，該種氣象條件易造成阿根廷大豆產(chǎn)量大幅下降。因此，南美天氣因素備受市場關(guān)注，CBOT大豆市場再探新高保持強勢運行狀態(tài)。國內(nèi)油脂市場止跌回升重回反彈節(jié)奏，豆粕上行暫時受阻跟隨美豆保持高位震蕩狀態(tài)，豆一期貨延續(xù)震蕩調(diào)整行情，中儲糧掛牌收購價格低于預(yù)期打壓市場追漲情緒。

 

　　【大豆】周四產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆價格整體下跌，多地回落0.03-0.11元/斤，黑龍江產(chǎn)區(qū)新豆價格多在2.25-2.50元/斤之間運行，關(guān)內(nèi)國產(chǎn)大豆價格保持平穩(wěn)。產(chǎn)區(qū)大豆收割接近尾聲，市場大豆供應(yīng)量增加，大豆價格漲速過快導(dǎo)致下游對高價大豆接受程度下降，引發(fā)部分貿(mào)易商降價銷售。中儲糧在產(chǎn)區(qū)多地掛牌收購大豆，收購價格多在2.15-2.20元/斤之間，多低于當?shù)噩F(xiàn)貨價格，農(nóng)戶及貿(mào)易商賣豆意愿不足。南方新豆供應(yīng)不足，東北大豆南下數(shù)量有限，下游蛋白加工企業(yè)成本傳導(dǎo)能力較強，利潤普遍較好，對高價大豆的承受能力大幅提高。中儲糧掛牌收購價格低于市場預(yù)期，令大豆市場看漲情緒松動，短期對市場的利空影響仍在釋放。預(yù)計今日豆一2101期貨合約延續(xù)弱勢調(diào)整狀態(tài)，可適量減持前期多單或短線快進快出順勢參與。

 

　　【豆粕菜粕】周四國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價整體持穩(wěn)，沿海豆粕現(xiàn)貨報價維持在3230一3320元/噸。美豆企穩(wěn)回升帶動市場看漲人氣好轉(zhuǎn)，美豆價格變化引發(fā)的進口成本變動和市場預(yù)期是國內(nèi)油廠對豆粕報價的重要參考指標。國內(nèi)沿海豆粕庫存連續(xù)三周下降，上周沿海主要油廠豆粕總庫存量為88.99萬噸，周度減少4.97萬噸。本周大豆壓榨量有望升至210萬噸超高水平，但油廠現(xiàn)貨大多提前售完，目前多以執(zhí)行合同為主，庫存壓力不大，挺價意愿依然較強。國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，目前生豬存欄量已恢復(fù)到2017年底的8成以上，9月豬料產(chǎn)量同比增幅超3成，帶動豆粕需求穩(wěn)步回升，需求端對豆粕價格的支撐作用持續(xù)提高。巴西天氣因素及拉尼娜現(xiàn)象的潛在利多影響仍在支撐美豆強勢運行，國內(nèi)豆粕市場處于漲多跌少的反彈節(jié)奏。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩偏強走勢，可逢低適量買入并持有粕類多單。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場止跌回升，技術(shù)上維持震蕩特征。馬來西亞棕櫚油市場周四上漲近2%，產(chǎn)量低于預(yù)期以及中國油脂市場反彈繼續(xù)為棕櫚油帶來支撐。有研究機構(gòu)預(yù)計，馬來西亞10月1-20日棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降4%-8%。國內(nèi)大豆原料供應(yīng)充足，油廠壓榨量保持高位，但飼用需求和儲備需求增加，豆油庫存壓力不明顯。油廠多主動控制豆油銷售節(jié)奏，豆油盤面價格回落但基差報價堅挺。國內(nèi)菜油和棕櫚油庫存快速增加的影響得到消化，當前南美大豆播種期天氣炒作仍在持續(xù)，逢低補庫和資金低位買入情緒依然較高，從而支撐油脂市場較為抗跌。全球油脂市場聯(lián)動性較強，市場高位震蕩加劇，在保持長線看漲的同時注意短期波動風(fēng)險。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊維持震蕩行情，可適量持有油脂期貨多單或盤中順勢短線參與。