2020年10月21日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受強(qiáng)勁出口需求支撐，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)繼續(xù)震蕩收高，美豆重回強(qiáng)勢(shì)的跡象愈加明顯。周二有民間出口商向美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告向未知目的地出口銷售13.2萬(wàn)噸大豆，國(guó)際買盤持續(xù)購(gòu)買，美國(guó)大豆庫(kù)存壓力得到緩解。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至10月18日當(dāng)周，美國(guó)大豆收割率75%，低于市場(chǎng)此前預(yù)期的79%，五年年均值為58%。隨著美豆收割接近尾聲，市場(chǎng)繼續(xù)向南美大豆種植聚焦。當(dāng)前巴西大豆種植率為10年來最低水平，市場(chǎng)擔(dān)心如果新季南美大豆生產(chǎn)形勢(shì)不佳，維持多年的全球大豆供大于需的格局可能由此生變。拉尼娜現(xiàn)象已經(jīng)獲得國(guó)際權(quán)威氣象機(jī)構(gòu)確認(rèn)，并成為CBOT大豆市場(chǎng)維持強(qiáng)勢(shì)的重要支撐因素。美豆高位震蕩，市場(chǎng)對(duì)利多因素依然敏感。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)探低回升改善市場(chǎng)人氣，豆粕高位震蕩，豆一期貨保持強(qiáng)勢(shì)。

 

　　【大豆】周二產(chǎn)區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格繼續(xù)大幅反彈，多地漲幅在0.05-0.15元/斤，黑龍江產(chǎn)區(qū)新豆價(jià)格多在2.40-2.60元/斤之間運(yùn)行，關(guān)內(nèi)國(guó)產(chǎn)大豆多上漲0.03-0.10元/斤，繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。產(chǎn)區(qū)大豆收割接近尾聲，部分大型加工企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求強(qiáng)烈，甚至出現(xiàn)抬價(jià)搶購(gòu)現(xiàn)象。今年秋糧價(jià)格整體大幅上漲，貿(mào)易商積極囤貨，農(nóng)民惜售情緒持續(xù)升溫，多地市場(chǎng)出現(xiàn)暫時(shí)性缺糧進(jìn)一步推高豆價(jià)。南方新豆供應(yīng)明顯不足，東北大豆南下數(shù)量有限，國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格呈現(xiàn)全國(guó)普漲局面。下游蛋白加工企業(yè)成本傳導(dǎo)能力較強(qiáng)，利潤(rùn)普遍較好，對(duì)高價(jià)大豆的承受能力大幅提高，短期內(nèi)國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)處于易漲難跌狀態(tài)。預(yù)計(jì)今日豆一2101期貨合約繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，技術(shù)上保持多頭形態(tài)并不斷試探新高，可繼續(xù)持有前期多單或短線順勢(shì)參與。

 

　　【豆粕菜粕】周二國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅回升，多地穩(wěn)中上漲10-30元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)升至3200一3300元/噸。美豆逐漸企穩(wěn)回升帶動(dòng)市場(chǎng)看漲人氣重新趨強(qiáng)，美豆價(jià)格變化引發(fā)的進(jìn)口成本變動(dòng)和市場(chǎng)預(yù)期是國(guó)內(nèi)油廠對(duì)豆粕報(bào)價(jià)的重要參考指標(biāo)。近期大豆進(jìn)口成本提升以及豆油價(jià)格回落后，大豆盤面凈利潤(rùn)下滑，目前美豆10-12月盤面毛利在130元/噸左右，巴西大豆壓榨凈利潤(rùn)甚至出現(xiàn)虧損，油廠挺價(jià)更加積極。國(guó)內(nèi)沿海豆粕庫(kù)存連續(xù)三周下降，截止10月16日當(dāng)周，沿海主要油廠豆粕總庫(kù)存量為88.99萬(wàn)噸，較上周減少4.97萬(wàn)噸。油廠現(xiàn)貨大多提前售完，目前多以執(zhí)行合同為主，庫(kù)存壓力不大。國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)繼續(xù)向好發(fā)展，目前生豬存欄量已恢復(fù)到正常水平的8成左右，9月豬料產(chǎn)量同比增幅超3成，帶動(dòng)豆粕需求穩(wěn)步回升，需求端對(duì)豆粕價(jià)格的支撐作用持續(xù)提高。當(dāng)前美豆表現(xiàn)仍是國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)運(yùn)行的重要風(fēng)向標(biāo)，巴西缺少有效降雨影響大豆播種，而拉尼娜現(xiàn)象對(duì)南美大豆種植和生長(zhǎng)的不利影響甚至可能成為市場(chǎng)下一個(gè)炒作熱點(diǎn)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，可逢低適量買入并持有粕類多單。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場(chǎng)大幅反彈，調(diào)整壓力明顯緩解。馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)周二大漲3%，出口數(shù)據(jù)好于預(yù)期令盤面止跌回升。調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞10月1-20日棕櫚油出口量環(huán)比增加4%，扭轉(zhuǎn)上半月出口下降局面，但因歐洲疫情加劇對(duì)棕櫚油需求前景的擔(dān)憂情緒并未完全消散。國(guó)內(nèi)大豆原料供應(yīng)充足，上周油廠大豆壓榨量在200萬(wàn)噸以上，但豆油商業(yè)庫(kù)存不升反降至129萬(wàn)噸，顯示需求端利用市場(chǎng)調(diào)整機(jī)會(huì)再度積極補(bǔ)庫(kù)。而油廠多主動(dòng)控制豆油銷售節(jié)奏，豆油盤面價(jià)格回落但基差報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。上周國(guó)內(nèi)菜油和棕櫚油庫(kù)存明顯增加，主要是由于進(jìn)口菜油和棕櫚油延期到港所致，一定程度上壓制盤面反彈。當(dāng)前南美大豆播種期天氣炒作尚未結(jié)束且全球通脹預(yù)期升溫，仍會(huì)吸引低位買盤介入，從而限制油脂板塊整體回調(diào)空間。全球油脂市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)，市場(chǎng)高位震蕩頻繁，需主要防范風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊高開震蕩，可少量持有油脂期貨多單或盤中順勢(shì)短線參與。