2020年10月13日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)出現(xiàn)急跌行情，美豆主力合約跌幅接近3%，市場(chǎng)缺乏出口銷售支撐令基金買盤動(dòng)力減弱，而美豆收割提速也增加市場(chǎng)獲利回吐壓力，市場(chǎng)對(duì)美國農(nóng)業(yè)部10月供需報(bào)告的利多反應(yīng)告一段落。2020年盡管美豆產(chǎn)量不及先前預(yù)期高，但整體仍較上年大幅增加，而且價(jià)格連續(xù)突破基本完成對(duì)產(chǎn)量和出口數(shù)據(jù)的回應(yīng)。當(dāng)前市場(chǎng)更多關(guān)注南美新季生產(chǎn)情況，如果拉尼娜現(xiàn)象造成巴西或阿根廷大豆出現(xiàn)超預(yù)期減產(chǎn)，那么全球大豆供需格局將發(fā)生深刻變化，否則全球大豆供應(yīng)仍有充分保障，不支持大豆價(jià)格過度反彈。隨著美豆價(jià)格進(jìn)入高位區(qū)間運(yùn)行，市場(chǎng)多空分歧也會(huì)更加明顯，美豆盤面振幅將變得劇烈。國內(nèi)豆類市場(chǎng)因大豆成本原因以及市場(chǎng)情緒變化而保持與美豆的強(qiáng)聯(lián)動(dòng)性，在美豆高位大幅回落后，國內(nèi)豆類品種將反彈受阻承壓調(diào)整。

 

　　【大豆】產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆價(jià)格趨穩(wěn)，黑龍江產(chǎn)區(qū)新豆價(jià)格多在2.10-2.25元/斤之間運(yùn)行。今年糧價(jià)普遍上漲提升農(nóng)民挺價(jià)惜售情緒，產(chǎn)區(qū)大豆收割進(jìn)度加快，但由于降雨天氣和土壤偏澇，多地收割進(jìn)度較常年滯后，新豆水分偏高，成交量偏低。部分產(chǎn)區(qū)企業(yè)掛牌收購新豆價(jià)格在4100元/噸之上，奠定國產(chǎn)大豆價(jià)格底部。南方新豆供應(yīng)不足，多地價(jià)格高位運(yùn)行，大豆加工企業(yè)利潤普遍較高，對(duì)高價(jià)大豆的承受能力較去年明顯提高，國產(chǎn)大豆市場(chǎng)呈現(xiàn)南強(qiáng)北弱現(xiàn)象。美豆高位暴跌將沖擊國產(chǎn)大豆市場(chǎng)追漲情緒，短期農(nóng)戶售糧心態(tài)和國儲(chǔ)收購情況對(duì)市場(chǎng)影響較大。預(yù)計(jì)今日豆一2101期貨合約弱勢(shì)回落，可適量減持前期多單或保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周一國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)跟隨美豆走強(qiáng)，多地漲幅在10-40元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)升至3220一3300元/噸。美豆價(jià)格變化引發(fā)的成本變動(dòng)是國內(nèi)油廠對(duì)豆粕報(bào)價(jià)的重要參考。受國慶期間油廠開機(jī)率明顯下降影響，上周油廠壓榨量降至138萬噸，豆粕庫存因此下降。截止10月9日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量93.96萬噸，較上周的96。09萬噸減少2.13萬噸，較去年同期52.51萬噸增加78.93%。豆粕庫存增幅遠(yuǎn)高于養(yǎng)殖業(yè)需求增幅，國內(nèi)豆粕供應(yīng)仍保持充裕狀態(tài)。飼料協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，9月份飼料產(chǎn)量2440萬噸，環(huán)比增6。2%，同比增18.1%，飼料需求穩(wěn)定回升有助于豆粕價(jià)格重心提高。當(dāng)前美豆表現(xiàn)仍是國內(nèi)豆粕市場(chǎng)運(yùn)行的重要風(fēng)向標(biāo)，在美豆出現(xiàn)高位急跌后，油廠將全面下調(diào)豆粕報(bào)價(jià)，期貨市場(chǎng)看空情緒將主導(dǎo)盤面走勢(shì)。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)大幅低開，市場(chǎng)多空分歧加劇，前期粕類期貨多單宜擇機(jī)減持，未有持倉者可順勢(shì)短線參與或觀望。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場(chǎng)跟隨美豆回落，高位阻力愈加顯現(xiàn)。馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)周一繼續(xù)收高，實(shí)現(xiàn)六連漲，今日有望對(duì)美豆大跌做出反應(yīng)。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月1-10日馬來西亞棕櫚油出口較上月增加12.4%-13.3%，馬來西亞棕櫚油局(MPOB)周一發(fā)布的報(bào)告顯示，馬來西亞9月底棕櫚油庫存較8月增加1.24%至173萬噸，9月出口較前月僅增加1.88%至161萬噸，遠(yuǎn)低于船運(yùn)機(jī)構(gòu)的預(yù)估。當(dāng)前馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)走勢(shì)已經(jīng)超越基本面，更多體現(xiàn)的是全球豆類油脂市場(chǎng)情緒的變化。長假期間大豆壓榨量下降，國內(nèi)豆油庫存壓力較小，為油廠大幅提價(jià)創(chuàng)造條件。在全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲及通脹預(yù)期刺激下，油脂板塊備受資金關(guān)注，但美豆高位劇烈波動(dòng)將延緩市場(chǎng)反彈節(jié)奏。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊承壓低開，前期油脂多單宜擇機(jī)減持，可盤中短線順勢(shì)參與或觀望。