2020年9月30日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)調(diào)整小幅收低，美國(guó)中西部有利的收割天氣和中國(guó)出口需求明顯放緩對(duì)盤面形成拖累。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截止9月27日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為64%，較上周回升一個(gè)百分點(diǎn)，美國(guó)大豆收割率為20%，高于預(yù)期的18%，五年均值為15%。美豆落葉率為74%，五年均值為69%。當(dāng)前美豆多項(xiàng)生長(zhǎng)指標(biāo)均處于正常偏高水平，收割高峰期即將到來(lái)，天氣因素對(duì)產(chǎn)量的影響基本結(jié)束。美國(guó)農(nóng)業(yè)部即將公布截止9月1日的美國(guó)大豆庫(kù)存，分析師預(yù)計(jì)為5.76億蒲式耳，去年同期為9.09億蒲式耳的最高紀(jì)錄。此外，美國(guó)農(nóng)業(yè)部自9月23日以來(lái)再未確認(rèn)有任何對(duì)中國(guó)的大豆銷售，市場(chǎng)擔(dān)心中國(guó)需求突然放緩將增加美豆庫(kù)存壓力。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周二反彈遇阻震蕩收低，全球植物油接連下跌以及中國(guó)國(guó)慶長(zhǎng)假令棕櫚油需求轉(zhuǎn)弱等因素共同施壓。美豆收割提速與中國(guó)需求下降主導(dǎo)盤面弱勢(shì)，技術(shù)上階段性頂部特征愈加明顯。國(guó)內(nèi)油脂板主動(dòng)承接下跌壓力連續(xù)大幅回落，豆粕反復(fù)震蕩上行阻力依然明顯，豆一大幅下跌保持弱勢(shì)特征。

 

　　【大豆】周二國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多數(shù)持穩(wěn)，局部小幅震蕩整理，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報(bào)價(jià)在2.3-2.40元/斤居多，優(yōu)質(zhì)大豆價(jià)格較為堅(jiān)挺，新豆陸續(xù)上市，成交一般。中儲(chǔ)糧9月25日拍賣2017/2018年國(guó)產(chǎn)大豆96744噸，成交率為80.36%，均價(jià)為4444元/噸。本周未有國(guó)產(chǎn)大豆拍賣拍賣公告，本年度拍賣基本結(jié)束。周二豆一期貨市場(chǎng)2101合約大幅下挫，夜盤仍未擺脫低迷狀態(tài)，新豆上市壓力以及節(jié)前避險(xiǎn)資金離場(chǎng)是主要原因。東北產(chǎn)區(qū)大豆收割陸續(xù)展開(kāi)，大豆產(chǎn)量受前期臺(tái)風(fēng)影響有限，官方數(shù)據(jù)維持增產(chǎn)評(píng)估，產(chǎn)區(qū)大豆因偏澇造成收割進(jìn)度延后并將增加大豆收割成本。從新上市的大豆看，市場(chǎng)觀望居多，農(nóng)戶惜售心理支撐豆價(jià)抗跌。預(yù)計(jì)今日豆一2101期貨合約維持弱勢(shì)震蕩行情，前期多單宜減持，長(zhǎng)假前合理控制倉(cāng)位，可盤中短線適量參與或保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周二國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)維持震蕩偏弱狀態(tài)，多地回落10-20元/噸，沿海豆粕主流價(jià)格多在3020-3110元/噸之間運(yùn)行。中下游節(jié)前采購(gòu)基本完成，現(xiàn)貨成交清淡。大豆到港量龐大，9月份到港大豆預(yù)計(jì)達(dá)到900萬(wàn)噸。節(jié)前油廠開(kāi)工率維持高位，上周大豆壓榨量升至227萬(wàn)噸單周新高，油廠豆粕庫(kù)存止降回升。截止9月25日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)豆粕庫(kù)存量為103.54萬(wàn)噸，較去年同期增加53.55%。豆粕庫(kù)存增幅高于養(yǎng)殖端需求增幅，國(guó)內(nèi)當(dāng)期和四季度豆粕供應(yīng)仍有充分保障。國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)進(jìn)入快速增長(zhǎng)期，豆粕性價(jià)比優(yōu)于雜粕，可有效支撐四季度國(guó)內(nèi)豆粕需求。此外，當(dāng)前進(jìn)口美豆盤面榨利由正轉(zhuǎn)負(fù)，在豆油承擔(dān)主要下跌壓力后，豆粕跌幅可能繼續(xù)受限。當(dāng)前國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)表現(xiàn)仍高度依賴美豆，美豆缺少利多題材，存在繼續(xù)回落甚至反轉(zhuǎn)的可能。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)，前期粕類期貨多單宜減持離場(chǎng)，合理控制長(zhǎng)假持倉(cāng)，多看少動(dòng)為佳。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場(chǎng)收盤下跌，短暫反彈行情再度遇阻。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周二扭轉(zhuǎn)盤初漲勢(shì)收盤下跌1.7%，美豆收割步伐加快為豆油帶來(lái)壓力，而中國(guó)即將迎來(lái)長(zhǎng)假也為馬來(lái)西亞棕櫚油需求前景施壓，全球植物油市場(chǎng)交互影響。周二國(guó)內(nèi)油脂板塊上行乏力維持窄幅震蕩，夜盤則集體大跌，價(jià)格均創(chuàng)下本輪調(diào)整行情新低，弱勢(shì)特征十分突出。上周油廠壓榨量增至227萬(wàn)噸高位，國(guó)內(nèi)豆油產(chǎn)出量不斷增加，節(jié)日需求效應(yīng)結(jié)束，預(yù)計(jì)豆油庫(kù)存將進(jìn)一步回升。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)經(jīng)歷近半個(gè)月的暴漲暴跌市場(chǎng)情緒變化很大，加上超長(zhǎng)假期來(lái)臨，避險(xiǎn)盤離場(chǎng)加劇盤面上行難度。油脂板塊仍處于去泡沫過(guò)程，一旦得到節(jié)日期間外盤配合，節(jié)后繼續(xù)走弱的概率依然較大，甚至?xí)霈F(xiàn)踩踏式加速回落行情。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊大幅低開(kāi)震蕩，節(jié)前合理調(diào)整倉(cāng)位，可適量持有空單過(guò)節(jié)或盤中逢高拋空參與或維持觀望節(jié)后再戰(zhàn)。