2020年9月7日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】中國(guó)強(qiáng)勁需求繼續(xù)提振市場(chǎng)，周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)繼續(xù)小幅收高，美豆11月合約升至兩年來(lái)新高，繼續(xù)向千點(diǎn)關(guān)口靠近。民間出口商周五向美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告向中國(guó)出口銷售31.8萬(wàn)噸大豆，中國(guó)采購(gòu)對(duì)全球大豆價(jià)格形成重要支撐。美豆優(yōu)良率由8月中旬的74%下降到本周的66%，美豆部分產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量下調(diào)也為美豆提供抗跌支撐。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將在9月11日公布新的月度供需報(bào)告，市場(chǎng)普遍預(yù)期美豆產(chǎn)量等關(guān)鍵數(shù)據(jù)將被下調(diào)。此外，咨詢公司Safras　預(yù)計(jì)，2020/2021年度巴西大豆產(chǎn)量料為1.3217億噸，較7月預(yù)估上調(diào)100萬(wàn)噸。巴西新季大豆即將進(jìn)入播種期，各方對(duì)巴西大豆產(chǎn)量再創(chuàng)新紀(jì)錄抱有樂(lè)觀預(yù)期。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周五終止六連漲，但周線仍反彈3.4%，產(chǎn)量和庫(kù)存增加預(yù)期打壓棕櫚油價(jià)格。中國(guó)需求和美豆天氣炒作形成雙輪驅(qū)動(dòng)，美豆市場(chǎng)保持強(qiáng)勢(shì)獨(dú)立運(yùn)行特征。進(jìn)口大豆成本上升提振國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)保持強(qiáng)勢(shì)，油粕此強(qiáng)彼弱交替反彈，豆一受到東北地區(qū)臺(tái)風(fēng)影響而大幅走高。

 

　　【大豆】周五國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)基本穩(wěn)定，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報(bào)價(jià)在2.30-2.45元/斤居多，陳豆購(gòu)銷接近尾聲，需求低迷，報(bào)價(jià)較為混亂。各級(jí)儲(chǔ)備大豆拍賣節(jié)奏加快增加市場(chǎng)供應(yīng)，國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱狀態(tài)。9月4日中儲(chǔ)糧進(jìn)行9.75萬(wàn)噸國(guó)產(chǎn)大豆拍賣，成交率為49%。9月9日中儲(chǔ)糧將繼續(xù)進(jìn)行9.54萬(wàn)噸國(guó)產(chǎn)大豆拍賣。市場(chǎng)預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)大豆拍賣將持續(xù)到9月中旬。近期國(guó)產(chǎn)大豆拍賣成交率下降，顯示下游大豆需求較弱。周五豆一期貨市場(chǎng)2101合約強(qiáng)勢(shì)反彈，臺(tái)風(fēng)“美莎克”過(guò)境東北，對(duì)農(nóng)作物造成破壞性影響，市場(chǎng)對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆減產(chǎn)預(yù)期升溫。天氣預(yù)報(bào)顯示今明兩天又有新臺(tái)風(fēng)影響東北地區(qū)，過(guò)度降雨不利大豆作物成熟，并易導(dǎo)致大豆品質(zhì)下降。預(yù)計(jì)今日豆一2101期貨合約維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，可盤中逢低買入大豆期貨，近期東北地區(qū)天氣異常，暫不宜做空大豆期貨。

 

　　【豆粕菜粕】周五國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體反彈，多地上漲20-30元/噸，沿海豆粕主流價(jià)格多在2890-2990元/噸之間運(yùn)行，美豆連續(xù)反彈提振市場(chǎng)信心，下游采購(gòu)積極性提高。國(guó)內(nèi)飼料養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)向好，對(duì)豆粕需求保持穩(wěn)中攀升態(tài)勢(shì)，一定程度上提升豆粕價(jià)格重心。美豆天氣炒作與中國(guó)強(qiáng)勁需求刺激價(jià)格連續(xù)上漲，成本的傳導(dǎo)效應(yīng)交替在豆油和豆粕上體現(xiàn)，在豆油高位出現(xiàn)滯漲之后，豆粕有接續(xù)走強(qiáng)跡象。由于當(dāng)前大豆到港量龐大，且壓榨量居高不下，沿海豆粕庫(kù)存繼續(xù)回升，截止8月28日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)豆粕庫(kù)存量達(dá)到120.26萬(wàn)噸，同比增幅高達(dá)54.85%，庫(kù)存壓力需要時(shí)間消化，并不支持國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格大幅跟漲。新季美豆上市后，國(guó)內(nèi)進(jìn)口美豆將快速攀升，為國(guó)內(nèi)四季度供應(yīng)提供可靠保障。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，可適量持有粕類期貨多單或繼續(xù)維持觀望。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)震蕩回落，美股及原油下跌打壓市場(chǎng)追漲情緒。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周五結(jié)束六連漲震蕩回落，跟隨周邊油脂市場(chǎng)出現(xiàn)高位調(diào)整跡象，產(chǎn)量和庫(kù)存壓力重獲市場(chǎng)重視。周五國(guó)內(nèi)油脂板塊高開(kāi)低走震蕩收低，全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)拋售，油脂減倉(cāng)壓力大增。市場(chǎng)傳言稱國(guó)內(nèi)將在明年2-4月通過(guò)壓榨方式增加100萬(wàn)噸豆油儲(chǔ)備，收儲(chǔ)預(yù)期令豆油價(jià)格相對(duì)抗跌。國(guó)內(nèi)雙節(jié)前油脂需求處于旺季，貿(mào)易商入市備貨放大中間需求，而全球貨幣超發(fā)下的通脹預(yù)期也使得油脂的避險(xiǎn)價(jià)值提升，當(dāng)前油脂板塊備受資金關(guān)注，仍未脫離強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行格局。隨著油脂價(jià)格進(jìn)入高位區(qū)間，資金多空博弈將進(jìn)一步加劇。上周美股出現(xiàn)大跌以及原油市場(chǎng)明顯回落，外圍市場(chǎng)的拋售情緒可能繼續(xù)影響油脂板塊，需注意防范油脂市場(chǎng)短期回吐壓力。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊弱勢(shì)低開(kāi)震蕩，可適量減持油脂期貨多單或盤中短線順勢(shì)參與油脂期貨交易。