海量進口大豆VS余糧見底 連粕價格重心能否繼續(xù)上移？

　　今日我們一起看看素來被眾星捧月的豆粕。近期國產(chǎn)大豆市場多空交織，南方銷區(qū)的余糧庫存見底，疊加國儲拍賣成交量價持續(xù)回暖，現(xiàn)貨價格止跌企穩(wěn)。但另一邊，由于產(chǎn)區(qū)新豆臨近上市，貿(mào)易商采購謹慎，大多持觀望態(tài)度，加之近期低價進口大豆大量流入市場，難免拖累國產(chǎn)大豆價格。具體將如何演繹？豆粕01、豆粕05能否起飛？我們一起同諸位專家們來仔細看看。

 

　　智咖高艷濱：

 

　　1)近段時間臨近中秋國慶，豆油和豆粕的消費有所恢復(fù)，加之美國大豆出口良好、優(yōu)良率下降，美豆價格出現(xiàn)走高，這從進口大豆成本端支持了市場。只不過，最近幾周中國采購美豆速度明顯提高，大部分采購計劃已基本完成，未來中國對美豆的采購速度或?qū)⒎啪彙＿@可能會使美國大豆價格出現(xiàn)震蕩，豆粕豆油也可能出現(xiàn)整理，但油粕的趨勢并沒有變化，價格重心仍將上移，尤其在美豆上市獨自的出口季節(jié)，美豆價格仍有上漲可能，這也會繼續(xù)支持市場。

 

　　2)近期國產(chǎn)大豆市場多空交織，南方銷區(qū)的余糧庫存見底，疊加國儲拍賣成交量價持續(xù)回暖，現(xiàn)貨價格止跌企穩(wěn)。目前產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)大豆即將消耗殆盡，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價凸顯，而上周臺風巴威雖未能成功登錄，但對大豆具有一定影響，未來一旦受到早霜，出現(xiàn)減產(chǎn)風險，大豆仍將相對堅挺。目前國產(chǎn)大豆所剩無幾，大多收購點已停售歇業(yè)。只不過，產(chǎn)區(qū)新豆臨近上市，貿(mào)易商采購謹慎，大多持觀望態(tài)度，加之近期低價進口大豆大量流入市場，也拖累了國產(chǎn)大豆價格。預(yù)計新豆上市之前，國產(chǎn)大豆行情短期將維持震蕩格局。

 

　　智咖蔣越：

 

　　這兩天一再提示的風險今天就兌現(xiàn)了。美豆作物生長報告66%優(yōu)良率，符合市場預(yù)期，美豆進一步上漲的動能被削弱，美豆回調(diào)最低942附近，國內(nèi)連粕01回調(diào)至最低2923，下午美豆回補完缺口反抽至955附近，今天美豆跌了10美分，國內(nèi)連粕收2942，跌幅1.01%，跌了40左右，愛荷華的干旱還在持續(xù)，福斯通下調(diào)大豆單產(chǎn)至52.9，但還是豐產(chǎn)格局，目前來看美豆繼續(xù)上行動能有欠缺。

 

　　美豆短期將震蕩調(diào)整。國內(nèi)油廠開機率仍偏高，壓力較大，現(xiàn)貨偏弱走勢仍將持續(xù)。沒法看極限。連粕01合約壓力位2990-2975。支撐位2930-2910，盤面如反彈逢高試空，可設(shè)3000附近止損。

 

　　智咖林國發(fā)：

 

　　豆油7000，棕櫚油6500，這種情況豆棕價差500，價差太小了，另外棕櫚油到6500，當前至少要上漲600，難度大，當前油脂雖然利多消息不少，但更多還是氛圍推動，市場流動性充裕，玉米被重點調(diào)控，油脂方面當前形態(tài)良好，吸引資金做多，但這種上漲更需要注意風險，特別是國際棕櫚油方面缺乏有效支撐，出口減少，庫存增加客觀事實，國內(nèi)方面當前主要是9月交割預(yù)期，刺激盤面上漲，相對來說，三大油脂最確定還是菜油，菜油低庫存無法有效解決，每次大跌時候，菜油雖然領(lǐng)跌，但反彈也是領(lǐng)漲，短期菜油還是有小200點上漲，棕櫚油方面下周預(yù)計進入6000左右，9月交割影響減弱，屆時可能會考慮做空棕櫚油，目前價格除了菜油外，其他油脂堅決不追多，觀望為主。

 

　　2)衛(wèi)健委：建議每天烹調(diào)油攝入量不超過25克，這個就看市場怎么解讀了，市場可以解讀正是由于油脂供應(yīng)不足才出該建議，也可以解讀當前居民肥胖增加，適當控制油脂攝取量，有利于健康，疊加了前期文明就餐、杜絕餐飲浪費的宣傳，如果該解讀對油脂需求產(chǎn)生顯著影響。目前油脂出現(xiàn)上漲放緩了，但是否馬上轉(zhuǎn)勢，個人下午剛止損棕櫚油出局，暫時不考慮油脂，計劃到下周再交易油脂。油脂看空觀點不變，只是當前較為謹慎。

 

　　美豆粕對國內(nèi)豆粕影響相對較小，國內(nèi)豆粕進口少，主要影響還是美豆價格及國內(nèi)豆粕需求變化，需求當前是持續(xù)好轉(zhuǎn)，目前豆粕偏弱較大因素由于油脂強勢，油脂走弱時候就是豆粕走強時候，9月重點就是考慮交易油粕比做空。下午剛止損棕櫚油，目前調(diào)整心態(tài)過程，但單邊豆粕多單繼續(xù)持有，并認為未來1個月盤面有上挑3100-3200要求。

 

　　智咖章睿哲：

 

　　美國大豆和玉米進入調(diào)整，昨晚美國農(nóng)業(yè)部公布的農(nóng)產(chǎn)品出口數(shù)據(jù)不佳，尤其是玉米出口周環(huán)比大幅不及預(yù)期，大豆環(huán)比也減少，可見之前的上漲，主要是因為中國需求，其次才是干旱。

 

　　美農(nóng)調(diào)整對國內(nèi)大豆豆粕豆油，以及與此相關(guān)品種的影響不言而喻，今天油脂開盤就被豆油大跌拉了下來。但不好說會跌到哪里，主要看出口中國的持續(xù)性，如果中國的買單只是基于短期因素的考慮，比如對未來供給的擔憂，或者是美豆和巴豆的價差，那么大豆價格的阻力是非常明顯的，如果中國需求有支撐，那么回調(diào)也會有支撐，加上天氣因素的刺激，后面開啟牛市還是有可能的。我還是傾向后者，因為生豬產(chǎn)能周期的開啟是趨勢性的。

 

　　智咖劉峽：

 

　　1、國內(nèi)的豆粕目前在進口物流無障礙的情況下，仍然繼續(xù)維持著保本榨利附近，對于3000是不是大頂取決于以下幾方面如何發(fā)展：一大豆物流是否受限，二美豆是否繼續(xù)上漲，三人民幣匯率是否還會繼續(xù)升值。目前國內(nèi)的豆粕價格最近都是圍繞著套保盈虧線附近波動的，即成本波動的。成本取決前面三個假設(shè)的后兩個，當然第一個假設(shè)是決定是否圍繞低榨利波動的前提。

 

　　2、從整個宏觀局面上，豆粕仍偏多，極限假設(shè)物流不受限，美豆那么下跌空間不會太大，基本不會跌到900以下，匯率去年底中金預(yù)測的今年到達6.7目前也快了，那么我們可以按這些極限假設(shè)去推豆粕的極限保本位置。用美豆價格、人民幣匯率、M2101、Y2101四個價格，假設(shè)其中三個，就能算出第四個的保本價格。這也是前期個人一直認為的2101很難破2800的理由。

 

　　單邊上等美豆回落試多，不建議做空，平多就根據(jù)美豆的沖高位置實行平多，比如960左右是個坎，980左右又是一個坎，1000是一個大大的坎。套利上可以試多01空05，畢竟目前看01的套保榨利不如05好，美國11月大選時間越來越近，不排除會有一些意外事件會對近月造成干擾。

 

　　3、油脂要追多我不拉你，個人不追多油脂，Y/P900+建議平出來，等待1000附近做縮，結(jié)果看這兩天很快就被大家給平回去了，1000這個機會看來要再等等了，能不能等到還不知道?；蛘呖纯从袥]有700左右的機會還可以試試做擴吧。