2020年8月24日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因降雨預(yù)報(bào)蓋過出口銷售對市場的提振，周五CBOT大豆期貨市場小幅收跌，盤中呈現(xiàn)油強(qiáng)粕弱特征。美國農(nóng)業(yè)部周五公布，民間出口商報(bào)告向中國出口銷售40萬噸大豆，另有民間出口商報(bào)告向未知目的地出口銷售36.8萬噸大豆，均為2020/2021年度付運(yùn)。中國進(jìn)口商繼續(xù)大量購買美豆，為降低美豆豐產(chǎn)預(yù)期下的庫存壓力起到重要作用。分析機(jī)構(gòu)Pro Farmer在對美豆進(jìn)行實(shí)地調(diào)研后發(fā)布最終單產(chǎn)預(yù)測報(bào)告，該機(jī)構(gòu)評估美豆單產(chǎn)為52.5蒲式耳/英畝，都總產(chǎn)量為43.62億蒲式耳。均低于美國農(nóng)業(yè)部在8月12日的月度供需報(bào)告的評估數(shù)據(jù)。當(dāng)前正值美豆生長關(guān)鍵期，天氣狀況對美豆最終產(chǎn)量仍有一定影響。馬來西亞棕櫚油市場周五收盤下跌超過2%，8月以來出口數(shù)據(jù)低迷重挫市場買盤人氣，船運(yùn)機(jī)構(gòu)發(fā)布的馬來西亞8月1-20日出口棕櫚油數(shù)據(jù)較上月減少18.2%-21.0%，印尼7月產(chǎn)量上升以及印度需求大幅下降均對棕櫚油市場構(gòu)成壓力。中國大豆進(jìn)口保持高速增長，油廠開工率保持高位，國內(nèi)豆粕和豆油供應(yīng)充足。油脂板塊高位震蕩增加變盤風(fēng)險(xiǎn)，豆粕市場跟漲力度減弱，大豆市場保持偏強(qiáng)運(yùn)行節(jié)奏。

 

　　【大豆】周五國產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價震蕩回落，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報(bào)價多在2.35-2.55元/斤之間，大豆需求處于淡季，報(bào)價較為混亂。各級儲備大豆拍賣節(jié)奏加快打壓市場看漲信心，國產(chǎn)大豆價格穩(wěn)中偏弱。8月21日黑龍江省儲1.83萬噸2018年產(chǎn)大豆全部流拍，中儲糧拍賣的9.2萬噸國產(chǎn)大豆成交率為58%，成交均價為4588元/噸。中央儲備8月2 1日拍賣的6.8萬噸進(jìn)口大豆成交率為47.26%，成交均價為3120元/噸。8月24日中央儲備將拍賣6.5萬噸進(jìn)口大豆。國產(chǎn)大豆和進(jìn)口大豆高密度投放市場，市場上大豆整體供應(yīng)增加。大豆拍賣底價下調(diào)也未能帶動成交提升，市場主體參拍熱情下降，前期參拍主體虧損較重，新糧上市前出庫壓力較大。周五豆一期貨市場2101合約保持震蕩偏強(qiáng)走勢，南方大豆減產(chǎn)導(dǎo)致新豆上市量減少，利好當(dāng)?shù)卮蠖剐星椤?月下旬東北主產(chǎn)區(qū)新豆將陸續(xù)上市，目前大豆苗情較好，市場對新豆價格高開低走預(yù)期較強(qiáng)。預(yù)計(jì)今日豆一2101期貨合約延續(xù)震蕩走勢，盤中可順勢參與2101合約或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周五國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價整體走弱，多地下跌10-30元/噸，沿海豆粕主流價格多在2800-2910元/噸之間運(yùn)行，美豆天氣炒作持續(xù)性不佳，國內(nèi)供應(yīng)寬松，下游觀望居多采購較為謹(jǐn)慎。國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)需求持續(xù)向好，7月份生豬存欄量同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，7月份國內(nèi)飼料總產(chǎn)量環(huán)比增幅約10%，且豆粕性價比優(yōu)于雜粕，替代需求增加豆粕用量，需求端對四季度飼料價格支撐性較強(qiáng)。從供應(yīng)端看，因前期采購量巨大，預(yù)計(jì)8月大豆實(shí)際到港量在1035萬噸左右，9月到港量約為890萬噸，四季度月均到港量預(yù)計(jì)仍在800萬噸左右，原料供應(yīng)充足，可有效滿足國內(nèi)大豆壓榨需求。上周中國對美豆采購量明顯放大，美豆庫存大量向中國轉(zhuǎn)移將削弱國內(nèi)豆粕對美豆的跟漲力度，導(dǎo)致外強(qiáng)內(nèi)弱現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)。美豆雖有天氣炒作苗頭但仍有較大概率實(shí)現(xiàn)豐產(chǎn)，國內(nèi)豆粕市場可供炒作的題材有限，供應(yīng)寬松抑制價格上行高度。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩偏弱走勢，粕類期貨多單宜減持觀望。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場震蕩回升，技術(shù)上保持震蕩特征。馬來西亞棕櫚油市場周五下跌逾2%，連續(xù)第二周回落，8月出口降幅高于市場預(yù)期令棕櫚油全面承壓。周五國內(nèi)油脂板塊窄幅震蕩，市場尚未走出調(diào)整節(jié)奏。豆油進(jìn)口成本下降打開利潤空間，增加豆油市場上行壓力。本周國內(nèi)棕櫚油進(jìn)口采購量大幅增加，后期供應(yīng)預(yù)期增加。菜油調(diào)整幅度較小，進(jìn)口占比下降令菜油回歸國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格。油脂市場調(diào)控政策頻出打亂市場內(nèi)在運(yùn)行節(jié)奏。隨著油脂價格進(jìn)入高位區(qū)間運(yùn)行，多空博弈加劇，加上內(nèi)外盤多空因素交織，內(nèi)外盤以及品種間相互影響，盡管有雙節(jié)需求支撐，但也需防止油脂板塊高位變盤的可能。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊維持震蕩行情，原有油脂多單宜減持離場，可盤中短線參與或維持觀望。