2020年8月20日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受美豆出口樂觀以及中西部部分地區(qū)干燥天氣的擔(dān)憂影響，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)小幅收高，盤中觸及七個(gè)月高位。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周三公布，民間出口商報(bào)告向中國(guó)出口銷售19.2萬(wàn)噸大豆，顯示中國(guó)進(jìn)口需求依然旺盛。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截止8月16日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為72%，符合市場(chǎng)預(yù)估均值，之前一周為74%，去年同期為53%。美豆開花率和結(jié)莢率均高于五年均值水平。盡管美豆市場(chǎng)出現(xiàn)干旱炒作苗頭，但豐產(chǎn)壓力同樣較大。馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)周三繼續(xù)收高，但在8月1-20日出口數(shù)據(jù)出路前投資者較為謹(jǐn)慎。美豆市場(chǎng)維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行狀態(tài)，中國(guó)大豆進(jìn)口保持高速增長(zhǎng)，油廠開工率較高，國(guó)內(nèi)豆粕和豆油供應(yīng)充足。油脂需求回升提振價(jià)格持續(xù)上行，豆粕市場(chǎng)對(duì)美豆天氣炒作信心不足而跟漲謹(jǐn)慎，大豆市場(chǎng)再受資金追捧而強(qiáng)勢(shì)反彈。

 

　　【大豆】周三國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多數(shù)持穩(wěn)，局部震蕩整理，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報(bào)價(jià)多在2.45-2.60元/斤之間，大豆需求處于淡季，報(bào)價(jià)較為混亂。各級(jí)儲(chǔ)備大豆拍賣節(jié)奏加快打壓市場(chǎng)看漲信心，國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格整體運(yùn)行趨穩(wěn)。昨日中儲(chǔ)糧拍賣9.1萬(wàn)噸國(guó)產(chǎn)大豆，成交率為54.8%，8月21日將繼續(xù)拍賣9.2萬(wàn)噸國(guó)產(chǎn)大豆。此外，中央儲(chǔ)備近期進(jìn)口大豆拍賣計(jì)劃如下：2 1日拍賣6.8萬(wàn)噸，24日拍賣6.5萬(wàn)噸。國(guó)產(chǎn)大豆和進(jìn)口大豆高密度投放市場(chǎng)，大豆整體供應(yīng)增加。周三豆一期貨市場(chǎng)2101合約大幅增倉(cāng)上行，技術(shù)上逼近前期高點(diǎn)，南方大豆減產(chǎn)以及場(chǎng)外資金涌入帶動(dòng)大豆市場(chǎng)重新走強(qiáng)。近期黑龍江大豆作物長(zhǎng)勢(shì)良好，吉林部分地區(qū)降雨不均。隨著東北主產(chǎn)區(qū)新豆上市周期縮短，新豆開秤價(jià)格不宜期望過高。預(yù)計(jì)今日豆一2101期貨合約維持震蕩走勢(shì)，盤中可順勢(shì)參與2101合約或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅走弱10-20元/噸，沿海豆粕主流價(jià)格多在2810-2930元/噸之間運(yùn)行，美豆在增產(chǎn)壓力下天氣炒作的持續(xù)性尚需觀察，下游采購(gòu)較為謹(jǐn)慎。國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)需求持續(xù)回暖，7月份生豬存欄量同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，7月份國(guó)內(nèi)飼料總產(chǎn)量環(huán)比增幅約在10%，且豆粕性價(jià)比優(yōu)于雜粕，替代需求增加豆粕用量，需求端對(duì)四季度飼料價(jià)格支撐性較強(qiáng)。從供應(yīng)端看，因前期采購(gòu)量巨大，預(yù)計(jì)8月大豆實(shí)際到港量在1035萬(wàn)噸左右，9月到港量約為890萬(wàn)噸，四季度月均到港量仍在800萬(wàn)噸左右，原料供應(yīng)充足，可有效滿足國(guó)內(nèi)大豆壓榨需求。國(guó)內(nèi)大豆壓榨量維持高位，豆粕庫(kù)存繼續(xù)回升。截止8月14日當(dāng)周，沿海地區(qū)主要油廠豆粕庫(kù)存量為103.14萬(wàn)噸，較上周增加10.31%，較去年同期增加22.47%。油廠豆粕庫(kù)存壓力漸增，一定程度上抑制粕價(jià)跟隨美豆上漲。當(dāng)前豆粕市場(chǎng)既有外盤天氣炒作支撐也有國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力制約，多空交織下走勢(shì)較為糾結(jié)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩行情，本年度美豆豐產(chǎn)概率大于減產(chǎn)概率，需防范市場(chǎng)重新反應(yīng)供應(yīng)層面的利空影響，粕類期貨多單可適量減持。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)收盤小幅上漲，技術(shù)上維持偏強(qiáng)節(jié)奏運(yùn)行。馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)周三繼續(xù)收高，周邊油脂反彈提振買盤人氣，但投資者多預(yù)期船運(yùn)機(jī)構(gòu)即將發(fā)布的8月1-20日出口數(shù)據(jù)感到擔(dān)憂，棕櫚油主動(dòng)反彈動(dòng)力不足。周三國(guó)內(nèi)油脂板塊繼續(xù)高位運(yùn)行，豆油在高開工下庫(kù)存不增反降，需求回暖以及收儲(chǔ)的利多效應(yīng)仍在發(fā)揮效應(yīng)。8月19日中儲(chǔ)糧競(jìng)價(jià)采購(gòu)的菜油僅成交2.2萬(wàn)噸，菜油市場(chǎng)供應(yīng)依舊緊張。中加關(guān)系繼續(xù)影響菜籽類商品進(jìn)口，菜油因進(jìn)口占比下降而走出獨(dú)立行情，菜油期貨繼續(xù)向國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)靠攏。本周國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口采購(gòu)量大幅增加，庫(kù)存偏低狀態(tài)將緩解。油脂需求旺季臨近，市場(chǎng)看漲氛圍較明顯。隨著油脂價(jià)格進(jìn)入高位區(qū)間運(yùn)行，多空博弈加劇，加上內(nèi)外盤多空因素交織，內(nèi)外盤以及品種間相互影響，有望保持高波動(dòng)率狀態(tài)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，豆油期貨技術(shù)上不斷探高多單可適量持有，棕櫚油因外部市場(chǎng)擔(dān)心出口不佳而存在追高風(fēng)險(xiǎn)，菜油2101合約可逢低買入或維持觀望。