2020年8月19日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因強(qiáng)于預(yù)期的作物評(píng)級(jí)令市場(chǎng)承壓，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)微幅回落，美豆11月大豆合約突破900美分關(guān)口后保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，盤中呈現(xiàn)油強(qiáng)粕弱特征。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截止8月16日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為72%，符合市場(chǎng)預(yù)估均值，之前一周為74%，去年同期為53%。美豆開花率和結(jié)莢率均高于五年均值水平。調(diào)研機(jī)構(gòu)Pro Farmer對(duì)部分產(chǎn)區(qū)的實(shí)測(cè)數(shù)據(jù)顯示大豆結(jié)莢數(shù)高于三年均值。盡管美豆市場(chǎng)出現(xiàn)干旱炒作苗頭，但豐產(chǎn)壓力同樣較大。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周二扭轉(zhuǎn)早盤跌勢(shì)震蕩收高，相關(guān)油脂市場(chǎng)保持較強(qiáng)聯(lián)動(dòng)性的同時(shí)也在關(guān)注產(chǎn)量回升和8月上半月出口下降的影響。美豆市場(chǎng)保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行節(jié)奏，中國(guó)大豆進(jìn)口保持高速增長(zhǎng)，油廠開工率較高，國(guó)內(nèi)豆粕和豆油供應(yīng)充足。油脂需求回升提振價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，豆粕市場(chǎng)看跌情緒弱化跟隨美豆震蕩上行，大豆市場(chǎng)寬幅震蕩抗跌性較強(qiáng)。

 

　　【大豆】周二國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體穩(wěn)定，局部小幅震蕩，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報(bào)價(jià)多在2.45-2.60元/斤之間，大豆需求處于淡季，報(bào)價(jià)較為混亂。各級(jí)儲(chǔ)備大豆拍賣節(jié)奏加快打壓市場(chǎng)看漲信心，國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格整體運(yùn)行趨穩(wěn)。昨日黑龍江省儲(chǔ)繼續(xù)拍賣1.83萬(wàn)噸國(guó)產(chǎn)大豆全部流拍，8月19日中儲(chǔ)糧將拍賣9.1萬(wàn)噸國(guó)產(chǎn)大豆。此外，中央儲(chǔ)備拍賣的進(jìn)口大豆拍賣計(jì)劃如下：8月19日拍賣6.8萬(wàn)噸；21日拍賣6.8萬(wàn)噸，24日拍賣6.5萬(wàn)噸。國(guó)產(chǎn)大豆和進(jìn)口大豆高密度投放市場(chǎng)，大豆整體供應(yīng)增加，市場(chǎng)看漲預(yù)期受到抑制。周二豆一期貨市場(chǎng)維持震蕩狀態(tài)，夜盤2101合約大幅增倉(cāng)，主力資金移倉(cāng)換月之際帶動(dòng)技術(shù)上形成突破跡象。國(guó)產(chǎn)大豆降價(jià)拍賣仍未有成交，除拍賣大豆質(zhì)量不佳外，也顯示市場(chǎng)需求趨于理性。前期洪澇災(zāi)害造成南方大豆減產(chǎn)，新豆上市量較低，支撐當(dāng)?shù)卮蠖箖r(jià)格較為抗跌。近期東北主產(chǎn)區(qū)天氣良好，利于大豆中后期生長(zhǎng)。隨著東北主產(chǎn)區(qū)新豆上市周期縮短，市場(chǎng)對(duì)陳豆價(jià)格震蕩回落對(duì)接新豆的心理預(yù)期較強(qiáng)。預(yù)計(jì)今日豆一2101期貨合約維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，盤中可順勢(shì)參與2101合約或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周二國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中上漲10-20元/噸，沿海豆粕主流價(jià)格多在2840-2950元/噸之間運(yùn)行，美豆在增產(chǎn)壓力下天氣炒作的持續(xù)性尚需觀察，現(xiàn)貨成交相對(duì)穩(wěn)定。國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)需求持續(xù)回暖，7月份生豬存欄量同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，7月份國(guó)內(nèi)飼料總產(chǎn)量環(huán)比增幅約在10%，且豆粕性價(jià)比優(yōu)于雜粕，替代需求增加豆粕用量，四季度飼料需求繼續(xù)向好。從供應(yīng)端看，因前期采購(gòu)量巨大，預(yù)計(jì)8月大豆實(shí)際到港量在1035萬(wàn)噸左右，9月到港量約為890萬(wàn)噸，四季度月均到港量仍在800萬(wàn)噸左右，原料供應(yīng)充足，可有效滿足國(guó)內(nèi)大豆壓榨需求。國(guó)內(nèi)大豆壓榨量維持高位，豆粕庫(kù)存繼續(xù)回升。截止8月14日當(dāng)周，沿海地區(qū)主要油廠豆粕庫(kù)存量為103.14萬(wàn)噸，較上周增加10.31%，較去年同期增加22.47%。油廠豆粕庫(kù)存壓力漸增，一定程度上抑制粕價(jià)跟隨美豆上漲。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩行情，關(guān)注美豆市場(chǎng)天氣炒作的持續(xù)性，可逢低少量買入粕類期貨多單。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場(chǎng)收盤上漲，買油賣粕套利活躍。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周二震蕩收高，繼續(xù)跟隨相關(guān)油脂市場(chǎng)反彈，船運(yùn)機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示8月上半月馬來(lái)西亞棕櫚油出口下降16%左右，基本面數(shù)據(jù)相對(duì)偏空。周二國(guó)內(nèi)油脂板塊繼續(xù)高位運(yùn)行，豆油在高開工下庫(kù)存不增反降，需求回暖以及收儲(chǔ)的利多效應(yīng)仍在持續(xù)。中加關(guān)系繼續(xù)影響菜籽類商品進(jìn)口，菜油因進(jìn)口占比下降而走出獨(dú)立行情，繼續(xù)向國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)靠攏。棕櫚油仍需關(guān)注馬來(lái)西亞盤面表現(xiàn)，短期上行壓力增加。油脂需求旺季臨近，庫(kù)存壓力不大支撐價(jià)格高位運(yùn)行。隨著油脂價(jià)格進(jìn)入高位區(qū)間，多空博弈加劇，加上內(nèi)外盤多空因素交織，油脂板塊市場(chǎng)間與品種間聯(lián)動(dòng)緊密，盤中振幅明顯擴(kuò)大。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊維持高位震蕩走勢(shì)，豆油期貨技術(shù)上不斷探高多單可適量持有，棕櫚油因外部市場(chǎng)主動(dòng)性上漲題材不足需防范追高風(fēng)險(xiǎn)，菜油2101合約可逢低買入或維持觀望。