2020年8月18日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受市場(chǎng)擔(dān)心干旱天氣會(huì)削減美豆產(chǎn)量，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)大幅反彈，而且中國(guó)強(qiáng)勁需求降低美豆庫(kù)存壓力，美豆11月大豆合約強(qiáng)勢(shì)突破900美分關(guān)口。市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)的報(bào)告顯示，美國(guó)中西部地區(qū)在8月至今降雨不足，如果近期旱情持續(xù)，將令美豆單產(chǎn)下滑。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截止8月16日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為72%，符合市場(chǎng)預(yù)估均值，之前一周為74%，去年同期為53%。美豆開(kāi)花率和結(jié)莢率均高于五年均值水平。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周五跟隨相關(guān)油脂市場(chǎng)反彈，但8月出口數(shù)據(jù)疲軟限制漲幅。船運(yùn)機(jī)構(gòu)發(fā)布的8月上半月棕櫚油出口數(shù)據(jù)較上月同期下降16.3-16.5%。美豆市場(chǎng)出現(xiàn)天氣炒作苗頭，與強(qiáng)勁的出口銷售數(shù)據(jù)形成合力，美豆市場(chǎng)看漲情緒進(jìn)一步提升。中國(guó)大豆進(jìn)口保持高速增長(zhǎng)，油廠開(kāi)工率較高，國(guó)內(nèi)豆粕和豆油供應(yīng)充足。豆油和菜油接連在收儲(chǔ)預(yù)期下重回升勢(shì)，豆粕跟隨美豆震蕩反彈，大豆市場(chǎng)因持續(xù)拍賣而保持震蕩調(diào)整節(jié)奏。

 

　　【大豆】周一國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多數(shù)持穩(wěn)，局部小幅波動(dòng)，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報(bào)價(jià)多在2.45-2.60元/斤之間，大豆需求處于淡季，報(bào)價(jià)較為混亂。各級(jí)儲(chǔ)備大豆拍賣節(jié)奏加快打壓市場(chǎng)看漲信心，國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格整體運(yùn)行趨穩(wěn)。昨日6.28萬(wàn)噸進(jìn)口大豆拍賣全部成交，成交均價(jià)為3132元/噸。8月18日黑龍江省儲(chǔ)繼續(xù)拍賣1.83萬(wàn)噸國(guó)產(chǎn)大豆，8月19日中儲(chǔ)糧將拍賣9.1萬(wàn)噸國(guó)產(chǎn)大豆。此外，中央儲(chǔ)備拍賣的進(jìn)口大豆拍賣計(jì)劃如下：8月19日拍賣6.8萬(wàn)噸；21日拍賣6.8萬(wàn)噸，24日拍賣6.5萬(wàn)噸。國(guó)產(chǎn)大豆和進(jìn)口大豆高密度投放市場(chǎng)，大豆整體供應(yīng)增加，市場(chǎng)看漲預(yù)期持續(xù)降溫。周一豆一期貨市場(chǎng)依舊反彈乏力，維持震蕩整理狀態(tài)。國(guó)產(chǎn)大豆降價(jià)拍賣仍未有成交，除拍賣大豆質(zhì)量不佳外，也顯示市場(chǎng)需求趨于理性。前期洪澇災(zāi)害造成南方大豆減產(chǎn)，新豆上市量較低，支撐當(dāng)?shù)卮蠖箖r(jià)格較為抗跌。近期東北主產(chǎn)區(qū)天氣良好，利于大豆中后期生長(zhǎng)。隨著東北主產(chǎn)區(qū)新豆上市周期縮短，需方多預(yù)期陳豆價(jià)格會(huì)以震蕩回落的方式同新豆對(duì)接。預(yù)計(jì)今日豆一2009期貨合約延續(xù)震蕩行情，該合約即將進(jìn)入交割月，可參與性降低，盤中可順勢(shì)參與2101合約或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周一國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅波動(dòng)10-20元/噸，沿海豆粕主流價(jià)格多在2820-2950元/噸之間運(yùn)行，美豆震蕩回升改善市場(chǎng)人氣，下游逢低補(bǔ)庫(kù)漸活躍。國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)需求持續(xù)回暖，7月飼料總產(chǎn)量環(huán)比增幅約在10%，且豆粕性價(jià)比優(yōu)于雜粕，替代需求增加豆粕用量。油廠遠(yuǎn)月銷售比例較高，挺價(jià)意愿較強(qiáng)。從供應(yīng)端看，因前期采購(gòu)量巨大，預(yù)計(jì)8月大豆實(shí)際到港量在1035萬(wàn)噸左右，9月到港量約為890萬(wàn)噸，四季度月均到港量仍在800萬(wàn)噸左右，可有效滿足國(guó)內(nèi)大豆壓榨需求。國(guó)內(nèi)大豆壓榨量維持高位，豆粕庫(kù)存繼續(xù)回升。截止8月14日當(dāng)周，沿海地區(qū)主要油廠豆粕庫(kù)存量為103.14萬(wàn)噸，較上周增加10.31%。國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)因受成本端制約而與美豆聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)，在美豆開(kāi)始出現(xiàn)天氣炒作苗頭以及技術(shù)突破后，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)看漲預(yù)期將進(jìn)一步激活，短期繼續(xù)走強(qiáng)概率大幅提升。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)高開(kāi)震蕩，關(guān)注美豆市場(chǎng)天氣炒作的持續(xù)性，可逢低適量買入粕類期貨多單。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場(chǎng)震蕩回升，受到市場(chǎng)擔(dān)憂干燥天氣損害美豆產(chǎn)量以及原油大幅攀升的雙重影響。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周一止跌反彈，主要是受周邊油脂市場(chǎng)帶動(dòng)，船運(yùn)機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示8月上半月馬來(lái)西亞棕櫚油出口下降16%左右，基本面數(shù)據(jù)相對(duì)偏空。周一國(guó)內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，200萬(wàn)噸豆油收儲(chǔ)的消息是油脂板塊止跌回升的關(guān)鍵，中儲(chǔ)糧公布8月19日將采購(gòu)6.7萬(wàn)噸菜油進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)的消息讓菜油市場(chǎng)重燃做多熱情。中加關(guān)系繼續(xù)影響菜籽類商品進(jìn)口，菜油因進(jìn)口占比下降而走出獨(dú)立行情，繼續(xù)向國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)靠攏。棕櫚油仍需關(guān)注馬來(lái)西亞盤面表現(xiàn)，短期上行壓力增加。油脂需求旺季臨近，庫(kù)存壓力不大支撐價(jià)格高位運(yùn)行。隨著油脂價(jià)格進(jìn)入高位區(qū)間，多空博弈加劇，價(jià)格振幅有望繼續(xù)擴(kuò)大。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊維持高位震蕩走勢(shì)，豆油多單可適量持有，菜油臨近交割注意風(fēng)險(xiǎn)，棕櫚油追高仍需謹(jǐn)慎。