2020年8月17日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周五CBOT大豆期貨市場收盤小幅回落，雖然中國需求旺盛，但美國大豆豐產(chǎn)的預(yù)期也在壓制豆價反彈，11月大豆合約繼續(xù)在900美分關(guān)口附近震蕩。美國農(nóng)業(yè)部周五表示，私人出口商向中國銷售量12.6萬噸美國大豆，這是美國政府連續(xù)第八個工作日報告向中國出售大豆。中美貿(mào)易協(xié)議評估會談突然推遲，市場密切關(guān)注該事件可能對中美大豆貿(mào)易的影響。馬來西亞棕櫚油市場周五下跌，市場預(yù)期船運機構(gòu)即將發(fā)布的8月上半月棕櫚油出口數(shù)據(jù)不佳。中國大豆進口保持高速增長，油廠開工率較高，國內(nèi)豆粕和豆油供應(yīng)充足。豆油收儲預(yù)期令油脂板塊重回升勢，豆粕沖高回落謹慎跟漲，大豆市場因持續(xù)拍賣而保持震蕩調(diào)整節(jié)奏。
 

　　【大豆】周五國產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價多數(shù)持穩(wěn)，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報價多在2.40-2.60元/斤之間，大豆需求處于淡季，報價較為混亂。各級儲備大豆拍賣節(jié)奏加快打壓市場看漲信心，國產(chǎn)大豆價格保持震蕩狀態(tài)。8月14日黑龍江省儲計劃拍賣1.83萬噸國產(chǎn)大豆，全部流拍；中央儲備拍賣的6.365萬噸進口大豆全部成交，均價為3124元/噸。今日中央儲備將繼續(xù)進行6.3萬噸進口大豆拍賣。國產(chǎn)大豆和進口大豆高密度投放市場，大豆供應(yīng)增加，政策性調(diào)控力度加大，市場看漲預(yù)期持續(xù)降溫。周五豆一期貨市場維持震蕩走勢，保持震蕩整理行情。國產(chǎn)大豆降價拍賣仍未有成交，除拍賣大豆質(zhì)量不佳外，也顯示市場需求趨于理性。前期洪澇災(zāi)害造成南方大豆減產(chǎn)，支撐當?shù)卮蠖箖r格較為抗跌。近期東北主產(chǎn)區(qū)天氣良好，利于大豆中后期生長。隨著東北主產(chǎn)區(qū)新豆上市周期縮短，需方多預(yù)期陳豆價格會以震蕩回落的方式同新豆對接。預(yù)計今日豆一2009期貨合約延續(xù)震蕩行情，該合約即將進入交割月，可參與性降低，盤中可順勢參與2101合約或維持觀望。
 

　　【豆粕菜粕】周五國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價繼續(xù)小漲，多地上漲10-30元/噸，沿海豆粕主流價格多在2840-2960元/噸之間運行，市場跟隨美豆反彈，下游繼續(xù)逢低適量補庫。中美原定的貿(mào)易協(xié)議評估會未能如期舉行，中美關(guān)系的不確定性可能再度引發(fā)市場異動。因前期采購量巨大，預(yù)計8月大豆實際到港量在1035萬噸左右，9月到港量約為890萬噸，四季度月均到港量仍在800萬噸左右，可有效滿足國內(nèi)大豆壓榨需求。與此同時，進口大豆拍賣節(jié)奏加快且成交較好，國內(nèi)大豆供應(yīng)充足，油廠開工率維持高位運行，豆粕庫存止降轉(zhuǎn)升，華南部分油廠積極催提。國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)需求持續(xù)回暖，7月飼料總產(chǎn)量環(huán)比增幅約在10%，且豆粕性價比優(yōu)于雜粕，替代需求增加。國內(nèi)豆粕價格反彈的主要動力在于美豆上漲后的成本傳導(dǎo)，但從供應(yīng)角度看，大量進口美豆會增加國內(nèi)供應(yīng)和庫存壓力，不利于豆粕價格反彈。中國旺盛需求延緩美豆增產(chǎn)壓力對價格的影響，美豆出現(xiàn)天氣問題的概率持續(xù)下降，增產(chǎn)問題隨時可能重新主導(dǎo)市場走勢。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩走勢，關(guān)注市場對中美貿(mào)易評估會推遲的反應(yīng)，可逢低少量買入粕類期貨多單或觀望。
 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場跟隨美豆小幅收低，延續(xù)粕強油弱分化狀態(tài)。馬來西亞棕櫚油市場周五震蕩回落，8月上半月出口預(yù)期下降打壓買盤人氣。周五國內(nèi)油脂板塊維持震蕩偏強走勢，200萬噸豆油收儲的消息是油脂板塊止跌回升的關(guān)鍵，菜油出現(xiàn)急漲行情也進一步提升市場看漲人氣。豆油收儲的利好影響仍在發(fā)酵，中秋國慶假日備貨陸續(xù)啟動，豆油成交明顯好轉(zhuǎn)。菜油因進口占比下降而走出獨立行情，繼續(xù)向國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨市場靠攏；棕櫚油因依賴進口而與馬盤聯(lián)動性強，馬來西亞棕櫚油因出口需求下降而反彈受阻可能影響國內(nèi)棕櫚油回暖。隨著油脂價格進入高位區(qū)間，多空博弈加劇，價格振幅有望繼續(xù)擴大。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊維持震蕩走勢，豆油多單可適量持有，菜油臨近交割注意風險，棕櫚油追高仍需謹慎，宜短線參與或觀望。