豐產(chǎn)利空已提前預(yù)支，豆粕就此開啟新的篇章？

　　自6月30日美農(nóng)報(bào)告公布大豆種植面積下調(diào)后，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨便開啟了一路上漲模式，整個(gè)7月份下來(lái)全國(guó)月度均價(jià)漲至2901元/噸，較6月份上漲接近200元/噸，漲幅也是高達(dá)7.27%，而31周周度均價(jià)3022元/噸，與25周行情未上漲前比漲幅更是高達(dá)335元/噸。繼種植面積預(yù)期下調(diào)后，在美豆產(chǎn)區(qū)天氣炒作、中美緊張關(guān)系擔(dān)憂以及國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)炒作情緒高昂下，國(guó)內(nèi)豆粕一路飛奔向上；此外，國(guó)內(nèi)的養(yǎng)殖業(yè)季節(jié)性旺季下，也給行情的上漲添加力量，也因此而引發(fā)了人們對(duì)8月份行情進(jìn)一步看漲熱情。

 

　　但事與愿違，進(jìn)入8月份以來(lái)，美盤突然變臉，又說(shuō)大豆產(chǎn)區(qū)此前的旱情被降雨所緩解，產(chǎn)量增長(zhǎng)預(yù)期不變；與此同時(shí)，巴西新季度大豆種植面積增加將有望再創(chuàng)大豆豐收，使得美豆又一連四五天下跌，國(guó)內(nèi)豆類炒作熱情也因而迅速減退，豆粕行情也連連回吐此前漲幅。截止到上周即32周全國(guó)豆粕周度均價(jià)2936元/噸，環(huán)比下跌高達(dá)85元/噸，進(jìn)入本周一即昨日，全國(guó)豆粕行情繼續(xù)回落30-50元/噸。豆粕行情的回落，無(wú)疑打臉看漲8月行情的人們。不過，說(shuō)實(shí)話，國(guó)內(nèi)的豆粕市場(chǎng)走勢(shì)一直是很被動(dòng)的，美豆產(chǎn)區(qū)天氣的變化、中美關(guān)系到底怎么變，不是我們普通老百姓所能參透的。

 

　　那么重點(diǎn)來(lái)了，在經(jīng)歷了行情大幅度的翻轉(zhuǎn)后，昨夜美豆期貨價(jià)格止跌、轉(zhuǎn)升，空間不大，11月合約收盤873.25美分，上漲5.75美分。這意味著什么，盤面又有新的變化？國(guó)內(nèi)豆粕又將迎來(lái)新的趨勢(shì)性行情轉(zhuǎn)變了嗎？

 

　　1、周四凌晨供需報(bào)告和周二美豆優(yōu)良率將指明新的方向

 

　　本周周四凌晨美國(guó)農(nóng)業(yè)部出臺(tái)8月份的大豆供需報(bào)告,這是本周市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)；另外，截至8月9日當(dāng)周，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為74%，前一周為73%，去年同期為54%。當(dāng)周，美國(guó)大豆開花率為92%，前一周為85%，去年同期為79%，五年均值為89%。當(dāng)周，美國(guó)大豆結(jié)莢率為75%，前一周為59%，去年同期為49%，五年均值為68%。本周二的大豆優(yōu)良率，兩個(gè)題材將為后面國(guó)內(nèi)市場(chǎng)指明新的方向。當(dāng)前美國(guó)大豆優(yōu)良率處于歷史第二高水平，美豆開花率和結(jié)夾率兩項(xiàng)指標(biāo)也高于五年均值水平，有分析機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)今年美豆單產(chǎn)將達(dá)到50.4蒲式耳/英畝，遠(yuǎn)高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估的水平。與此同時(shí)，市場(chǎng)預(yù)期8月12日美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告將上調(diào)美豆單產(chǎn)和總產(chǎn)量預(yù)估值，而市場(chǎng)對(duì)新季巴西大豆也保持著樂觀的產(chǎn)量預(yù)期，全球大豆供應(yīng)前景持續(xù)保持寬松。也正是因?yàn)槿绱耍鼇?lái)美盤跌跌不休，可以說(shuō)是提前預(yù)支了利空，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨也是被動(dòng)跟隨。那么究竟怎樣，等待周四報(bào)告揭曉，指明新的方向。

 

　　2、國(guó)內(nèi)供應(yīng)基本面其實(shí)一直很充足  豆粕行情事實(shí)上并不看漲

 

　　因新冠疫情、因中美關(guān)系緊張，國(guó)內(nèi)很長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)都在積極采購(gòu)巴西大豆，而巴西也因?yàn)橐咔?、因?yàn)橄胍紦?jù)市場(chǎng)份額，大批量將大豆出口至中國(guó)，因此上半年以來(lái)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口到港大豆量一直都在高位。截止到8月份，我們大豆實(shí)際到港量將超過千萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口量維持高位運(yùn)行。而此外，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆拍賣已經(jīng)展開，市場(chǎng)預(yù)期拍賣量在300萬(wàn)噸，主要是為秋季進(jìn)口大豆騰出庫(kù)容。8月7日中央儲(chǔ)備拍賣的5.9萬(wàn)噸進(jìn)口大豆全部成交，8月10日計(jì)劃拍賣6.3萬(wàn)噸2017/2018年度進(jìn)口大豆。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)充足，遠(yuǎn)期供應(yīng)前景保持樂觀。從基本面看，國(guó)內(nèi)豆粕行情并不被看漲，7月份的上漲無(wú)疑是對(duì)后期大豆供應(yīng)及中美緊張關(guān)系的擔(dān)憂。

 

　　3、養(yǎng)殖需求端不是決定行情漲跌重要因素 但關(guān)鍵時(shí)期也起到推波助瀾作用

 

　　從國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)來(lái)看，近來(lái)養(yǎng)殖行業(yè)繼續(xù)發(fā)展向好，尤其是生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)高漲，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性好，飼料需求也穩(wěn)中向好，且水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)正值旺季，整體來(lái)講正是養(yǎng)殖旺季時(shí)期，這為7月份豆粕行情的上漲形成進(jìn)一步推動(dòng)；也是8月份豆粕行情下跌以來(lái)，起著些許支撐的關(guān)鍵。此外，豆粕性價(jià)比高于雜粕，飼料配方中豆粕添加比例較高，緩解了高開工率下豆粕庫(kù)存壓力。

 

　　最后，因出口銷售持續(xù)增加，周一晚美豆結(jié)束四連跌，轉(zhuǎn)為上漲，11月合約收盤873.25美分，上漲5.75美分。預(yù)計(jì)周二電子盤和國(guó)內(nèi)大連盤豆粕期貨以及國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨也會(huì)相應(yīng)跟隨調(diào)整。不過，近期持續(xù)的下跌無(wú)疑是美豆產(chǎn)區(qū)天氣轉(zhuǎn)好、美豆豐產(chǎn)預(yù)期的提前被預(yù)支，周二美國(guó)大豆優(yōu)良率處于歷史第二高水平，但周四晚美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月份月度供需報(bào)告還未公布。我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情還難有趨勢(shì)性變化，市場(chǎng)暫時(shí)窄幅波動(dòng)、觀望為主。個(gè)人認(rèn)為，即便是真的應(yīng)了美豆豐產(chǎn)預(yù)期，盤面和國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨也未必繼續(xù)深度下跌，因?yàn)榇饲耙呀?jīng)提前預(yù)支利空；此外，我們還是要考慮到美豆出口情況以及中美關(guān)系變化，當(dāng)然最終怎樣還需市場(chǎng)給出答案。