上周國內(nèi)豆粕出廠報價繼續(xù)走出下跌態(tài)勢。其中跌幅最大的有天津地區(qū)跟廣東地區(qū)，跌幅都在70元/噸，天津報到2950元/噸，廣東報到2880元/噸；接著就是江蘇的2950元/噸，下跌60元/噸；然后是遼寧的2980元/噸，下跌50元/噸；最后是山東和廣西的2960元/噸與2900元/噸，下跌了40元/噸和30元/噸。上周連豆粕主力合約2101經(jīng)過周一的上漲之后，周二與周三迅速下跌，到周四周五開始企穩(wěn)。為什么豆粕價格在我們判斷的反彈之后走出了快速下跌呢？下面我們就一起來分析一下。
中國海關(guān)最新統(tǒng)計數(shù)字顯示，中國1-7月累計進口大豆5513.43萬噸，同比增17.73%。巴西政府公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年7月份巴西大豆出口量達到1037萬噸，比去年同期提高307萬噸，創(chuàng)下歷史同期最高水平。目前預估7月到港大豆量為1000萬噸左右，而8月預估到港大豆量為950萬噸。今年無論是誰討論豆粕，都回避不了一個話題，海量大豆的到港。之前判斷5-7月將有海量大豆到港，但近期由于港口裝卸及傳說部分船只上有船員感染新管導致部分船只要隔離等因素，使得到港大豆船出現(xiàn)了延期的情況。這將使得未來仍有大量大豆到港。造成了之前判斷的到港大豆數(shù)量萎縮的預期落空。8月新的大豆到港預期對豆粕價格形成了新的壓力。
其次，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周一公布的每周作物生長報告顯示，截至8月2日當周，美國大豆生長優(yōu)良率為73%，前一周為72%，去年同期為54%。當周，美國大豆開花率為85%，前一周為76%，去年同期為68%，五年均值為82%。當周，美國大豆結(jié)莢率為59%，前一周為43%，去年同期為32%，五年均值為54%。收到大豆優(yōu)良率提高的影響，市場對于單產(chǎn)上升及大豆豐產(chǎn)的預期不斷提高，這使得對于前期天氣炒作所出現(xiàn)的豆價泡沫逐步破裂。近期美豆的破位下跌，也形成了對國內(nèi)豆粕價格的下跌預期。
說了兩個外界因素，回頭再來說說國內(nèi)的因素。7月份油廠普遍催提前期的低價合同，導致下游企業(yè)被迫提出前期購買的低價豆粕，使得下游企業(yè)庫存直接上升到高位。影響到未來8月份國內(nèi)油廠對于豆粕現(xiàn)貨的銷售，近期山東部分油廠豆粕庫存的回升就已經(jīng)開始說明問題了。需求的下滑，也對豆粕價格產(chǎn)生了壓力。
其次就是玉米價格過高的問題。今年的玉米可是出現(xiàn)了一波巨大的行情，我眼看著隔壁做玉米的同事每天高歌猛進，大聲討論著玉米的美好未來。現(xiàn)在玉米不光是價格高，最重要的是你有錢還不一定能買到貨。貿(mào)易商手里攥緊了玉米現(xiàn)貨，生怕買丟了少賺錢。導致流通量繼續(xù)下滑。國內(nèi)玉米的溢價程度連續(xù)創(chuàng)出新高之后玉米與小麥的價差逐步縮水，小麥替代優(yōu)勢顯現(xiàn)。目前我咨詢了幾家大的集團，給我的反饋有的認為影響不大，有的認為會影響到部分地區(qū)。但大家都是做買賣的，有賬不怕算的道理誰都懂。目前部分地區(qū)已有飼料廠調(diào)整配方采用小麥，替代比例在10-30%不等，而小麥自身富含14-16%的蛋白，必然會對未來豆粕投放，造成一定的影響。畢竟劣幣驅(qū)逐良幣的道理哪里都在。什么你不懂？直白的說能少投一點豆粕那就省下一點豆粕，省下來的不都是你的利潤嘛。這懂了吧。
上面說了這么多的利空，那有朋友問了，那豆粕是不是要完了呀。其實也不盡然，我們再往好的一面來看看吧。
首先還是豬肉價格。進入到8月份，國內(nèi)生豬價格稍有回落。價格回落的主要原因還是生豬存欄的不斷增加，據(jù)了解，全國各地均有新的生豬生產(chǎn)場或者生產(chǎn)基地項目在過審建設(shè)。我國在應對非洲豬瘟上一直都是采取兩條腿走路的方式。第一嚴查死守，開發(fā)疫苗。第二就是擴大規(guī)模，豬海戰(zhàn)術(shù)。不斷上升的生豬存欄，必然會導致豆粕需求的不斷增長。其次就是目前美豆的天氣炒作并未完全結(jié)束。也就是說后面跌下去的美豆還是有機會再炒起來的，反正也沒收割呢，一切皆有可能不是么？最后也是最重要的是新一輪的中美貿(mào)易談判。中美關(guān)系目前撲朔迷離，到底是以貿(mào)易促外交和緩，還是緊張的外交令貿(mào)易雪上加霜？這也是最終影響市場的重要因素之一。
最后吧，還是寫一些操作吧。下游企業(yè)及貿(mào)易商，庫存高的，那就使勁玩命消庫存吧。因為現(xiàn)貨價格并不穩(wěn)，還有下探的機會。手中貨不多的企業(yè)及貿(mào)易商，下半個月可以適當?shù)哪靡恍┈F(xiàn)貨以及遠期頭寸的基差。期貨上，近期觀望為主，下半個月再考慮進場吧。
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