2020年8月11日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受美豆出口需求持續(xù)增加提振，周一CBOT大豆期貨市場止跌回升結(jié)束四連跌，但來自美豆增產(chǎn)的阻力同樣制約市場反彈高度。美國農(nóng)業(yè)部周一公布，民間出口商報告向中國出口銷售58.8萬噸大豆，向未知目的地出口銷售11.1萬噸大豆。有跡象顯示，中國進口商正計劃加大四季度美豆采購，一方面是因為中國飼料需求強勁，另一方面在于四季度巴西可供出口資源接近枯竭。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長報告顯示，截止8月9日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為74%，市場預(yù)期為72%，去年同期為54%。美豆開花率為92%，結(jié)莢率為75%，均高于五年均值水平。美豆優(yōu)良率持續(xù)高位運行大大提高美豆產(chǎn)量前景，市場預(yù)期8月12日美國農(nóng)業(yè)部將在月度供需報告中上調(diào)美豆單產(chǎn)和總產(chǎn)量預(yù)估值。馬來西亞棕櫚油市場周一下跌，受相關(guān)植物油頹勢拖累，馬來西亞棕櫚油局公布的月度供需報告基本符合市場預(yù)期。中國大豆進口保持高速增長，油廠開工率較高，國內(nèi)豆粕和豆油供應(yīng)充足。美豆良好的生長狀態(tài)與中國需求共同作用市場，美豆調(diào)整節(jié)奏變得更加曲折。國內(nèi)油脂板塊因菜油兌現(xiàn)盈利而承壓回落，豆粕市場尚保持調(diào)整節(jié)奏，大豆維持震蕩特征。

 

　　【大豆】周一國產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價多數(shù)持穩(wěn)，局部下跌，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報價多在2.50-2.65元/斤之間，大豆需求處于淡季，報價較為混亂。優(yōu)質(zhì)大豆短缺以及庫存普遍偏低令大豆價格抗跌，目前流通的2018年產(chǎn)國產(chǎn)大豆質(zhì)量較差進一步降低企業(yè)采購意愿，國產(chǎn)大豆拍賣成交率持續(xù)下降。8月10日中儲糧6.3萬噸進口大豆進行拍賣，拍賣成交率為83.53%，低于上周的100%。今日黑龍江省地方儲備計劃拍賣2.39萬噸2018年產(chǎn)大豆。周一豆一期貨市場延續(xù)震蕩走勢，持續(xù)的政策性投放令市場供應(yīng)改善，追漲動力明顯受限。本周黑龍江主產(chǎn)區(qū)將進入連續(xù)多雨天氣模式，利于大豆結(jié)莢鼓粒，國產(chǎn)大豆產(chǎn)量前景持續(xù)保持樂觀。南方產(chǎn)區(qū)大豆因前期洪澇災(zāi)害減產(chǎn)幅度較大，對當(dāng)?shù)卮蠖箖r格有支撐。預(yù)計今日豆一2009期貨合約延續(xù)震蕩走勢，可盤中順勢參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周一國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價延續(xù)弱勢，多地下跌10-40元/噸，沿海豆粕主流價格多在2810-2900元/噸之間運行，市場連續(xù)走弱，現(xiàn)貨成交一般。進口大豆較好的壓榨利潤吸引企業(yè)積極采購，上周中方采購了55-60船大豆。因前期采購量巨大，預(yù)計8月大豆實際到港量將超過千萬噸，其中美豆到港量將升至170萬噸。國內(nèi)大豆供應(yīng)充足，油廠開工率維持高位運行，豆粕庫存止降轉(zhuǎn)升。數(shù)據(jù)顯示，截止8月7日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕庫存總量為93.5萬噸，周度增幅為8.7%，較去年同期同比增加8.84%。由于國內(nèi)養(yǎng)殖端需求旺盛，油廠遠月銷售比例較大，當(dāng)前油廠端豆粕庫存壓力并不明顯。進口大豆拍賣已經(jīng)展開，市場預(yù)期拍賣量在300萬噸，主要是為秋季進口大豆騰出庫容。8月10日拍賣的6.3萬噸2017/2018年度進口大豆成交率為83.53%。國內(nèi)進口大豆供應(yīng)充足，美豆天氣炒作概率連續(xù)下降，國內(nèi)豆粕市場有望繼續(xù)跟隨美豆波動。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場延續(xù)震蕩行情，美國農(nóng)業(yè)部報告前合理控制倉位，可盤中短線順勢參與粕類期貨交易或觀望。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場收盤小幅下跌，市場追高動力減弱。馬來西亞棕櫚油市場周一下跌近2%，受到相關(guān)植物油市場弱勢拖累，8月1-10日棕櫚油出口量環(huán)比下降也為市場施壓。馬來西亞棕櫚油局昨日公布的供需報告顯示，7月底馬來西亞棕櫚油庫存降至170萬噸，環(huán)比下降10.55%；7月產(chǎn)量為181萬噸，環(huán)比減少4.14%；7月出口量為178萬噸，環(huán)比增加4.19%。上述主要數(shù)據(jù)基本符合此前市場預(yù)期。周一國內(nèi)油脂板塊早盤在菜油的弱勢領(lǐng)跌下整體大幅下行，午后逐漸止跌回升，夜盤升幅繼續(xù)擴大。前期暴漲的菜油集中兌現(xiàn)盈利，拖累整個油脂盤面承壓走弱。自5月底以來，菜油因中加關(guān)系緊張導(dǎo)致供應(yīng)短缺預(yù)期持續(xù)升溫，菜油期貨市場出現(xiàn)多年未見的大漲行情。隨著交割月臨近，投機資金獲利離場迫在眉睫，菜油價格高位調(diào)整壓力持續(xù)增加。豆油和棕櫚油雖有基本面和通脹預(yù)期支撐，但短期市場炒作情緒降溫，外部市場利多題材減弱，跟隨菜油震蕩調(diào)整的概率增加。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊維持震蕩調(diào)整行情，油脂多單宜離場觀望，未有持倉者可盤中順勢拋空參與。