7月17日?qǐng)?bào)道：今年下半年全球大豆供需維持寬裕狀態(tài)。美國(guó)大豆季度庫(kù)存同比下降，但目前仍舊維持在均值水平之上。今年，美國(guó)大豆種植面積大幅增加10%至8380萬(wàn)英畝，大豆優(yōu)良率處于偏高水平，未來(lái)三個(gè)月，大豆主產(chǎn)區(qū)溫度偏高，但降雨偏多有利于大豆生長(zhǎng)，美豆豐產(chǎn)概率較大。巴西方面，大豆增產(chǎn)至1.26億噸，目前庫(kù)存充裕且對(duì)華銷售維持高位，未來(lái)巴西大豆種植面積將繼續(xù)增加。阿根廷大豆產(chǎn)量維持在5000萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)庫(kù)存也恢復(fù)性增加。需要關(guān)注的是，今年年底全球可能出現(xiàn)拉尼娜天氣，這會(huì)導(dǎo)致南美大豆主產(chǎn)區(qū)降雨偏少，未來(lái)大豆的單產(chǎn)和產(chǎn)量可能會(huì)受到影響。
國(guó)內(nèi)方面，1—6月，我國(guó)進(jìn)口大豆數(shù)量達(dá)到4503萬(wàn)噸，相比去年同期的3825萬(wàn)噸增加678萬(wàn)噸，增幅達(dá)到18%。按照目前的船期，未來(lái)三個(gè)月我國(guó)進(jìn)口大豆數(shù)量仍舊維持在偏高水平，今年大豆進(jìn)口大幅增加的局面將會(huì)延續(xù)。雖然進(jìn)口量大幅增加，但并沒(méi)有完全進(jìn)入消費(fèi)領(lǐng)域。港口大豆庫(kù)存由2019年年底的500萬(wàn)噸增加到740萬(wàn)噸；沿海壓榨企業(yè)豆粕庫(kù)存由60萬(wàn)噸增加到105萬(wàn)噸；加上飼料和終端養(yǎng)殖企業(yè)庫(kù)存增加，意味著超過(guò)100萬(wàn)噸的大豆庫(kù)存增加。這說(shuō)明2020年上半年國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口增加的678萬(wàn)噸，有接近350萬(wàn)噸是以庫(kù)存的形式繼續(xù)存在。
根據(jù)相關(guān)調(diào)研的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)肉禽和蛋禽存欄維持在高位。但由于今年春節(jié)以來(lái)養(yǎng)殖持續(xù)虧損，肉蛋禽補(bǔ)欄積極性不高，肉蛋禽存欄很難維持在2019年下半年的高位。生豬養(yǎng)殖恢復(fù)情況較好，尤其是在2019年基數(shù)極低的基礎(chǔ)上，存欄同比增加幅度可能要超過(guò)70%，但仍舊遠(yuǎn)低于“非瘟”前的存欄水平。因此，2020年下半年，受生豬存欄基數(shù)及生豬出欄體重增加的影響，豆粕需求增幅可能會(huì)略好于預(yù)期，但期望大幅增加并不現(xiàn)實(shí)。
今年以來(lái)，沿海油廠大豆壓榨利潤(rùn)較好，7月每噸大豆壓榨利潤(rùn)超過(guò)150元。在大豆供應(yīng)充足的情況下，油廠將維持較高的壓榨開(kāi)機(jī)率，豆粕供應(yīng)將持續(xù)充裕，直到壓榨利潤(rùn)走低或者油廠出現(xiàn)豆粕脹庫(kù)現(xiàn)象導(dǎo)致減產(chǎn)。因此，目前來(lái)看，供應(yīng)仍將維持寬松，豆粕價(jià)格將受到一定的沖擊。在供給充裕、需求增加的背景下，豆粕將延續(xù)振蕩行情。
對(duì)于影響豆粕價(jià)格的不確定因素，需注意以下幾個(gè)方面：
一是天氣因素。每年的8—9月是美國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)天氣炒作的時(shí)期，極端災(zāi)害天氣會(huì)給大豆生長(zhǎng)帶來(lái)不利影響，對(duì)大豆和豆粕價(jià)格利多。另外，今年下半年若出現(xiàn)拉尼娜現(xiàn)象，可能會(huì)對(duì)南美洲大豆播種不利，帶動(dòng)價(jià)格走高。
二是中美貿(mào)易關(guān)系走向。中美貿(mào)易爭(zhēng)端長(zhǎng)期存在，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)大豆進(jìn)口仍然謹(jǐn)慎，對(duì)美國(guó)大豆價(jià)格利空，但對(duì)國(guó)內(nèi)大豆和豆粕價(jià)格利多。若中美貿(mào)易政策發(fā)生轉(zhuǎn)向，可能會(huì)導(dǎo)致豆粕價(jià)格走出趨勢(shì)性行情。
三是養(yǎng)殖行業(yè)預(yù)期差。目前，養(yǎng)殖行業(yè)尤其是生豬養(yǎng)殖對(duì)豆粕的需求略超出市場(chǎng)預(yù)期，但下半年若“非瘟”再度暴發(fā)或育肥生豬大量出欄導(dǎo)致豆粕需求下降超出預(yù)期，可能會(huì)打壓豆粕價(jià)格。
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