豆粕喜提五連陽(yáng)，上漲勢(shì)不可擋？

　　上周在USDA報(bào)告雙重利多的刺激下大豆價(jià)格一路飆漲，而大豆價(jià)格上漲也帶動(dòng)了豆粕的連續(xù)上漲，連粕在經(jīng)歷了近一個(gè)月的橫盤(pán)后終于迎來(lái)大漲，主力09合約更是迎得五連陽(yáng)漲至近三個(gè)月來(lái)最高點(diǎn)，今日收盤(pán)價(jià)2927，上漲29，漲幅為1%。

 

　　報(bào)告利多刺激仍在，市場(chǎng)情緒推高價(jià)格

 

　　七月開(kāi)始后，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)一改之前頹勢(shì)迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，這主要是受USDA在6月30日公布的種植面積報(bào)告影響，報(bào)告中的雙重利多因素刺激了市場(chǎng)出現(xiàn)上漲。雖然據(jù)報(bào)告公布已過(guò)去一周，市場(chǎng)對(duì)報(bào)告消息也大致消化，但市場(chǎng)對(duì)未來(lái)看多預(yù)期情緒依然高脹，這也就使得豆粕現(xiàn)貨價(jià)格不顧高位庫(kù)存而開(kāi)始上漲，萎靡不振的基差也開(kāi)始快速回暖。

 

　　期貨方面，受種植面積和季度庫(kù)存報(bào)告雙利多刺激CBOT大豆大漲，直接突破900點(diǎn)漲至三月份以來(lái)最高，今日?qǐng)?bào)收908美分/蒲，上漲11.25，，漲幅為1.25%。受此提振，連粕價(jià)格也突破2900點(diǎn)關(guān)口。由此我們也可以看出，不論是美豆還是連粕期的期貨價(jià)格重心都在不斷上移，都重新回升至高位。

 

　　截止上7月3日，國(guó)內(nèi)沿海地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格在2780-2840元/噸，較6月30日漲了120-150元/噸。而上周末現(xiàn)貨漲勢(shì)依然強(qiáng)勁，多地價(jià)格上漲10-20元不等。

 

　　未來(lái)大豆到港巨大，短期庫(kù)存壓力急劇

 

　　自三月中旬開(kāi)始至四月初進(jìn)口大豆壓榨利潤(rùn)直線上升，而在超高利潤(rùn)的驅(qū)使下，國(guó)內(nèi)買(mǎi)家開(kāi)始積極采購(gòu)巴西大豆。數(shù)據(jù)顯示，3-6月巴西大豆對(duì)華裝運(yùn)量都保持在1000萬(wàn)噸左右，因此預(yù)計(jì)7月國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港量為1039.8萬(wàn)噸，8月進(jìn)口大豆到港量預(yù)計(jì)為940萬(wàn)噸。據(jù)45天的船期來(lái)看，6-8月大豆到港量將是全年最多的時(shí)候，所以目前大豆供應(yīng)存在很大壓力。

 

　　而七八月又正值夏季天氣炎熱，大豆極易發(fā)熱變質(zhì)，所以油廠一直保持超高的開(kāi)機(jī)率，但由于庫(kù)存加上到港量過(guò)于龐大，部分油廠已經(jīng)出現(xiàn)了脹庫(kù)停機(jī)的情況，油廠也開(kāi)始催提。截至7月3日當(dāng)周，全國(guó)油廠大豆壓榨總量為2042700噸(出粕1613733噸)，較上周增加11700噸，當(dāng)周大豆壓榨開(kāi)機(jī)率為58.83%，較上周增加0.33%，而未來(lái)兩周壓榨量將繼續(xù)小幅回升。

 

　　另外值得一提的是，今年國(guó)內(nèi)對(duì)巴西大豆的采購(gòu)已全部結(jié)束，待訂單上的巴西豆全部到港后，巴西本年度將不再對(duì)華出口大豆，屆時(shí)國(guó)內(nèi)的大豆需求只能依靠美國(guó)進(jìn)口，而當(dāng)下中美關(guān)系的惡化也給未來(lái)美豆進(jìn)口帶來(lái)很多不確定性，所以庫(kù)存高漲只是暫時(shí)的，未來(lái)豆粕供給受美豆影響會(huì)存在很多不確定性。

 

　　生豬存欄高漲，需求恢復(fù)迅猛

 

　　隨著國(guó)內(nèi)非洲豬瘟的有效控制以及國(guó)家鼓勵(lì)生豬養(yǎng)殖的政策下，生豬產(chǎn)能呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，5月能繁母豬連續(xù)8個(gè)月上漲，增幅高達(dá)23.3%，環(huán)比增長(zhǎng)3.9%；全國(guó)生豬存欄連續(xù)4個(gè)月增長(zhǎng)，環(huán)比增長(zhǎng)3.9%。

 

　　另?yè)?jù)全國(guó)16萬(wàn)家一定規(guī)模豬場(chǎng)監(jiān)測(cè)，5月新生仔豬量連續(xù)4個(gè)月增長(zhǎng)，增幅為26.2%，環(huán)比增長(zhǎng)5.4%。而且新生仔豬僅需6個(gè)月就可以育肥出欄，這也就表明自現(xiàn)在開(kāi)始商品肥豬上市量逐漸增加，豆粕的需求也明顯恢復(fù)。而且目前生豬養(yǎng)殖企業(yè)均存在增加生豬出欄體重的現(xiàn)象，現(xiàn)階段生豬出欄體重平均在130公斤左右，這比之前正常出欄體重100公斤水平要高出不少，這也將對(duì)豆粕需求起到提振作用。

 

　　綜上，雖然種植面積和庫(kù)存報(bào)告的利多消息基本被消化，不過(guò)目前市場(chǎng)看多情緒仍保持熱烈，而短期內(nèi)又只有庫(kù)存龐大供應(yīng)面臨壓力這一利空因素，未來(lái)待庫(kù)存緩解加上飼料端需求的逐步恢復(fù)以及中美關(guān)系影響美豆進(jìn)口的不確定性，豆粕上漲趨勢(shì)將得到有力支撐。盤(pán)面來(lái)看，短期內(nèi)受豆粕期價(jià)或?qū)⒗^續(xù)摸高，但上漲幅度有限，如果未來(lái)因到港龐大致使大部分油廠脹庫(kù)停機(jī)，屆時(shí)連粕可能會(huì)因此出現(xiàn)波動(dòng)，中長(zhǎng)期來(lái)看，由于需求端的不斷恢復(fù)，豆粕保持上漲趨勢(shì)是毋庸置疑的，后市需多關(guān)注美豆天氣以及中美關(guān)系的變化。

 

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