2020年7月1日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計的2020年美豆播種面積低于市場預(yù)期提振，周二CBOT大豆期貨市場強勢大漲，主要合約升至三個月高位，改變近期承壓調(diào)整的局面。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計2020年美豆播種面積為8382.5萬英畝，3月底給出的預(yù)估是8351萬英畝，市場此前預(yù)估為8471.6萬英畝。同期公布的截止6月1日的美豆庫存數(shù)據(jù)為13.85989億蒲式耳，市場預(yù)估為13.92億蒲式耳。美豆面積低于市場預(yù)期，部分緩解美豆增產(chǎn)壓力，但周一美國農(nóng)業(yè)部公布的作物周度生長報告顯示，截止6月28日當(dāng)周，美豆優(yōu)良率為71%，好于市場預(yù)期的70%。當(dāng)前美豆生長狀態(tài)良好，市場缺少天氣炒作題材，美豆實現(xiàn)預(yù)期產(chǎn)量的概率依然很大。中國進口大豆到港量保持高位，國內(nèi)油廠大豆周度壓榨量升至205萬噸，豆粕和豆油庫存持續(xù)增加。馬來西亞棕櫚油市場周二繼續(xù)回落，第二波疫情打擊油脂需求的憂慮揮之不去，棕櫚油價格出現(xiàn)五連跌，技術(shù)形態(tài)進一步走弱。美豆強勢大漲一改近日頹勢，重回震蕩偏強運行節(jié)奏。國內(nèi)油脂板塊因棕櫚油領(lǐng)跌而整體反彈乏力；豆粕市場繼續(xù)獲得支撐，有望跟隨美豆繼續(xù)走強；大豆期貨重回反彈通道，明顯受到現(xiàn)貨提振。

 

　　【大豆】周二國產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價繼續(xù)保持強勢，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報價升至2.75-2.85元/斤之間，不斷創(chuàng)下年內(nèi)新高，優(yōu)質(zhì)大豆量少價格更為堅挺，基層余糧供應(yīng)不足以及貿(mào)易商收購成本提高仍對現(xiàn)貨價格構(gòu)成強支撐。銷區(qū)大豆市場局部走強，東北產(chǎn)區(qū)大豆貨源嚴(yán)重不足提振市場看漲預(yù)期，需求因高價受到一定抑制。中儲糧第四輪49550噸大豆拍賣全部成交，均價達到5451元/噸，溢價水平繼續(xù)提高。周二豆一期貨市場延續(xù)漲勢繼續(xù)沖高，當(dāng)前國產(chǎn)大豆基層庫存基本消耗殆盡，政策性調(diào)控大豆成交火爆且不足以緩解當(dāng)前供應(yīng)緊張狀態(tài)，各地大豆現(xiàn)貨價格受拍賣影響甚微，近日出現(xiàn)進一步走強跡象。大豆市場期現(xiàn)價差巨大，在供應(yīng)得不到有效滿足的情況下，期貨價格將繼續(xù)向現(xiàn)貨靠攏。預(yù)計今日豆一2009期貨合約延續(xù)震蕩偏強行情，可繼續(xù)持有大豆期貨多單，未有持倉者可擇機低位買入。

 

　　【豆粕菜粕】周二國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價小幅回升，沿海豆粕主流價格多運行在2640-2740元/噸之間，下游采購略有增加。進口大豆到港量攀升，預(yù)計6-8月大豆月均到港量將超過1000萬噸，國內(nèi)大豆供應(yīng)保持寬松局面。油廠開機率保持高位，本周壓榨量有望達到205萬噸，沿海豆粕庫存繼續(xù)增加，油廠端豆粕庫存壓力較大。截止6月26日當(dāng)周，國內(nèi)沿海油廠豆粕庫存總量為96.47萬噸，同比增加7.78%。部分油廠為緩解脹庫壓力實施停機或催提。國內(nèi)生豬存欄連續(xù)4個月環(huán)比增長，生豬產(chǎn)能穩(wěn)步恢復(fù)，飼料需求前景繼續(xù)向好，豆粕需求端對價格的支撐作用趨強。此外，巴西大豆升貼水報價堅挺提高進口成本，油廠壓榨利潤進入輕度虧損狀態(tài)等因素限制豆粕價格深跌。三季度國內(nèi)豆粕市場供應(yīng)保持寬松狀態(tài)，但美豆大漲將帶動成本提升，刺激國內(nèi)豆粕市場跟漲，市場有望切換到粕強油弱格局運行。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場強勢高開，可盤中逢低適量買入豆粕期貨或繼續(xù)保持觀望。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場探底回升大幅反彈，明顯受到美豆面積報告低于預(yù)期的利多因素提振。馬來西亞棕櫚油市場周二繼續(xù)收低，第二波疫情憂慮下棕櫚油需求前景堪憂。船運調(diào)查機構(gòu)公布的數(shù)據(jù)顯示，6月1-30日棕櫚油出口量增加28.7-29.1%，其中6月下旬出口速度放緩更為明顯。周二國內(nèi)油脂板塊先揚后抑，夜盤因棕櫚油下跌而回吐日間漲幅。國內(nèi)進口大豆到港數(shù)量龐大，油廠保持較高開工率，豆油商業(yè)庫存繼續(xù)增加。國內(nèi)本次油脂板塊的沖高回落行情更多是受到馬來西亞棕櫚油因需求前景轉(zhuǎn)差出現(xiàn)的下跌行情所拖累，CBOT大豆市場因美豆面積低于預(yù)期而大漲，但外盤的傳導(dǎo)效應(yīng)更易在豆粕上體現(xiàn)，豆油能否結(jié)束調(diào)整仍有賴于棕櫚油的表現(xiàn)。國內(nèi)油脂板塊影響因素相對復(fù)雜，疫情二波來襲壓力并未緩解，油脂需求前景不佳恐繼續(xù)增加市場調(diào)整壓力。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊維持震蕩行情，美豆突然大漲打亂市場運行節(jié)奏，并可能加劇市場分歧，可保持震蕩思路盤中短線參與豆油和棕櫚油期貨交易或暫時觀望。