2020年6月19日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周四CBOT大豆期貨市場互有漲跌窄幅波動，盤中延續(xù)油強粕弱分化特征。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度出口銷售報告顯示，截止6月11日當(dāng)周，美國陳豆凈銷售量為53.81萬噸，新豆銷售數(shù)量激增至138萬噸，美豆出口需求依然強勁，對價格形成重要支撐。當(dāng)前美豆開局狀態(tài)良好，各方對美豆產(chǎn)量預(yù)期保持樂觀。6月巴西大豆出口量有望創(chuàng)下歷史新高，7月之后巴西大豆出口將逐漸放慢，這可能為美豆銷售提供機會。國內(nèi)油廠近兩周周度大豆壓榨量將達(dá)到210萬噸超高水平，國內(nèi)豆粕和豆油供應(yīng)保持寬松。馬來西亞棕櫚油市場周四平收，疫情反彈引發(fā)的需求憂慮以及增產(chǎn)預(yù)期令市場漲勢受限。棕櫚油壓榨商協(xié)會預(yù)計，馬來西亞部分地區(qū)本月1-10日棕櫚油產(chǎn)量較上月同期增加31.7%。美豆維持震蕩走勢，中國需求與新季產(chǎn)量壓力形成多空交織局面。國內(nèi)油脂板塊震蕩回升，維持油強粕弱特征；豆粕市場反復(fù)震蕩，供應(yīng)壓力限制市場漲幅。大豆期貨不斷突破新高，保持反彈節(jié)奏。

 

　　【大豆】周四國產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價多數(shù)穩(wěn)定，局部上漲，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報價多在2.65-2.73元/斤之間，優(yōu)質(zhì)大豆量少價格更為堅挺，基層余糧供應(yīng)不足對現(xiàn)貨價格構(gòu)成強支撐。銷區(qū)大豆市場穩(wěn)中回升，大豆貨源緊張且有剛需支撐，貿(mào)易商惜售心理較強。中儲糧將于6月19日競價銷售47570噸2017年產(chǎn)大豆，預(yù)計拍賣仍會出現(xiàn)成交火爆和高溢價現(xiàn)象，對現(xiàn)貨有較強支撐。周四豆一期貨市場延續(xù)震蕩上行走勢，盤中再創(chuàng)反彈新高，保持強勢特征。大豆拍賣量偏低難以改變現(xiàn)貨市場供應(yīng)緊缺局面，巨大的期現(xiàn)價差是大豆期貨價格向現(xiàn)貨靠攏的主要動力。目前距離新豆上市時間尚遠(yuǎn)，產(chǎn)區(qū)大豆生長關(guān)鍵期天氣窗口即將打開，市場看漲情緒有望進(jìn)一步激活。如果缺少有效豆源調(diào)節(jié)市場供應(yīng)，不排除未來2009合約復(fù)制2005合約高位交割的可能性。預(yù)計今日豆一2009期貨合約延續(xù)合約高位震蕩走勢，可繼續(xù)持有大豆期貨多單，未有持倉者可擇機低位買入或盤中順勢短線參與。

 

　　【豆粕菜粕】周四國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價小幅震蕩，局部下跌10-20元/噸，沿海豆粕主流價格多運行在2640-2740元/噸之間。沿海6-8月豆粕基差報價長時間維持負(fù)值運行，足見現(xiàn)貨供應(yīng)壓力之大。本周中國繼續(xù)積極采購美國大豆，加上此前采購的大量南美大豆，預(yù)計6-8月大豆月均到港量將超過1000萬噸，國內(nèi)大豆供應(yīng)保持寬松局面。國內(nèi)大豆壓榨量保持高位水平，預(yù)計周度壓榨量或突破210萬噸新高，沿海豆粕庫存將繼續(xù)增加，部分油廠為緩解脹庫壓力開始催提。近日南方多地遭遇洪澇災(zāi)害，華南水產(chǎn)養(yǎng)殖受沖擊較大，菜粕需求受到不利影響。國內(nèi)生豬存欄連續(xù)4個月環(huán)比增長，生豬產(chǎn)能穩(wěn)步恢復(fù)，飼料需求前景繼續(xù)向好，豆粕需求端對價格支撐作用趨強。三季度前國內(nèi)豆粕市場供應(yīng)寬松的基本格局已定，但油廠壓榨收益出現(xiàn)輕度虧損令挺價能力提升，市場多空交織，豆粕價格尚難打破目前區(qū)間震蕩格局。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩行情，市場反復(fù)震蕩狀態(tài)下可盤中順勢短線參與或繼續(xù)保持觀望。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場繼續(xù)窄幅震蕩，價格重心小幅抬升。馬來西亞棕櫚油市場周四平收，疫情反彈的憂慮情緒與增產(chǎn)預(yù)期令市場漲勢受限。周四國內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩回升行情，菜油繼續(xù)領(lǐng)漲，豆油低位買盤趨強，棕櫚油反彈相對謹(jǐn)慎。目前國內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)充足，油廠開工率維持高位，豆油庫存處于重建過程。中國疾控專家表示北京疫情已經(jīng)得到控制，緩解各方對疫情繼續(xù)擴散影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的擔(dān)憂。油廠因大豆壓榨收益進(jìn)入輕度虧損狀態(tài)以及豆粕脹庫而提高對豆油的挺價意愿，油強粕弱局面有望延續(xù)。馬來西亞棕櫚油出口需求強勁為市場帶來強支撐，國內(nèi)進(jìn)口利潤嚴(yán)重倒掛導(dǎo)致棕櫚油進(jìn)口量偏低，目前國內(nèi)棕櫚油庫存已降至35萬噸，棕櫚油超低庫存壓縮市場回調(diào)空間。當(dāng)前菜油庫存偏低引發(fā)供應(yīng)不足擔(dān)憂，而中加關(guān)系未獲改善也將影響未來菜籽和菜油進(jìn)口，菜油期貨出現(xiàn)多逼空苗頭，獨立強勢運行節(jié)奏仍在深化。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板維持震蕩偏強走勢，可逢低適量買入油脂期貨多單或保持觀望。