2020年6月16日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因種植進度推進且作物生長狀況改善蓋過中國需求增加的影響，周一CBOT大豆期貨市場小幅回落。繼上周美豆對華出口大幅增長之后，本周一美國農業(yè)部公布，民間出口商向中國銷售39萬噸大豆。中國買盤保持對美豆采購勢頭，對緩解美豆庫存壓力起到重要影響。美國農業(yè)部公布的周度作物生長報告顯示，截至6月14日當周，美豆種植率為93%，五年均值為88%；美豆出苗率為81%，五年均值為75%；美豆優(yōu)良率繼續(xù)保持在72%當前美豆開局狀態(tài)良好，天氣炒作動力不足，各方對美豆產量預期保持樂觀。美國油籽加工商協(xié)會周一公布的數(shù)據(jù)顯示，5月美國大豆壓榨量不及大多數(shù)分析師預期，較4月下滑1.3%，顯示疫情壓力下美國國內大豆壓榨需求受到影響。國內到港大豆數(shù)量持續(xù)攀升，油廠周度壓榨量超過200萬噸，國內豆粕和豆油供應保持寬松。馬來西亞棕櫚油市場周一震蕩收低，市場擔心新冠肺炎疫情二次爆發(fā)可能損及油脂需求。美豆維持震蕩抗跌狀態(tài)，中國需求為美豆市場帶來重要支撐。國內豆油和棕櫚油承壓下跌，反彈節(jié)奏明顯放緩；豆粕市場多空交織，保持反復震蕩行情。大豆期貨維持反彈節(jié)奏震蕩上行挑戰(zhàn)高位阻力。

 

　　【大豆】周一國產大豆產區(qū)現(xiàn)貨報價穩(wěn)中偏強，上漲地區(qū)增多，東北及內蒙古地區(qū)塔豆裝車報價多在2.62-2.70元/斤之間，優(yōu)質大豆量少價格堅挺，基層余糧庫存見底對現(xiàn)貨價格構成強支撐。銷區(qū)大豆市場多地上漲，市場需求有所好轉，貿易商收購成本高，東北貨源緊張且大豆拍賣量低于預期，市場看漲預期繼續(xù)提高。大豆首輪拍賣的60486噸全部高溢價成交，且數(shù)量明顯低于此前預期，難以改善當前市場供應緊張局面，市場挺價心態(tài)受到支撐，預計接下來的拍賣仍會出現(xiàn)成交火爆和高溢價現(xiàn)象。周一豆一期貨市場震蕩攀升，2009大豆合約突破前期高點，2101大豆合約更是增倉大漲，市場強勢特征十分明顯。大豆拍賣難以改變現(xiàn)貨市場緊缺局面，困擾期貨價格的反彈阻力迅速下降，巨大的期現(xiàn)價差是大豆期貨價格向現(xiàn)貨靠攏的主要動力。如果缺少豆源調節(jié)市場供應，不排除未來重走2005大豆期貨高位交割的可能性。預計今日豆一2009期貨合約延續(xù)震蕩偏強走勢，可適量持有大豆期貨多單，未有持倉者可擇機低位買入或盤中順勢短線參與。

 

　　【豆粕菜粕】周一國內沿海豆粕現(xiàn)貨報價震蕩整理，局地波動10-30元/噸，沿海豆粕主流價格多運行在2630-2780元/噸之間，疫情擔憂情緒升溫，豆粕成交一般。中國進口商積極采購進口大豆，上周采購量預計在28-30船。預計6-8月大豆月均到港量將超過1000萬噸，國內大豆供應保持寬松局面。上周大豆總壓榨量達到205萬噸，預計未來兩周或突破210萬噸新高，沿海豆粕庫存將繼續(xù)增大。截止6月12日當周，國內沿海主要地區(qū)油廠豆粕庫存量為75.09萬噸，周度增加8.51萬噸，連續(xù)第八周攀升，導致部分油廠面臨脹庫壓力。近期南方多地遭遇洪澇災害，華南水產養(yǎng)殖受沖擊較大，菜粕需求受到不利影響。農業(yè)農村部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，國內生豬存欄連續(xù)4個月環(huán)比增長，生豬市場有序恢復，飼料需求前景繼續(xù)向好，豆粕需求端對價格支撐作用趨強。近期豆粕期貨市場在供應壓力與成本和需求支撐相互作用下反復震蕩，缺少明確方向，國內外疫情發(fā)展以及原油走勢對近期豆粕市場情緒影響較大，值得密切關注。預計今日國內粕類期貨市場維持震蕩整理行情，豆粕多單宜減持或盤中順勢短線參與。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場先抑后揚探底回升，技術上顯弱態(tài)。馬來西亞棕櫚油市場周一下跌，疫情二次爆發(fā)預期升溫，原油走弱以及印尼生物柴油消費量低于目標打壓市場買盤人氣。周一國內油脂板塊延續(xù)分化走勢，豆油和棕櫚油高開低走大幅回落，北京疫情加重引發(fā)需求擔憂，原有上漲節(jié)奏遭遇明顯阻力；菜油則在供應緊張預期下繼續(xù)保持上行節(jié)奏。本次豆油和棕櫚油反彈遇阻行情既有來自疫情擔憂的影響，也有連漲后的獲利回吐壓力。目前油廠大豆壓榨收益多進入虧損狀態(tài)，油廠挺價意愿可抑制豆油價格深跌。馬來西亞棕櫚油市場上行動力減弱，主要是擔憂全球二波疫情爆發(fā)所致，棕櫚油基本面仍有較強利多支撐。菜油因中加關系影響菜籽和菜油進口而存在供應不足預期，近期保持獨立強勢運行，并對其他油脂有正向提振效應。隔夜美股和原油市場止跌回升，有助于改善油脂市場看空情緒。預計今日國內油脂板震蕩回升，修正此前弱勢，當前市場仍未走穩(wěn)，可盤中順勢短線參與或暫時觀望。