2020年6月8日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】美豆出口需求持續(xù)改善抵消美元反彈和作物天氣良好的影響，周五CBOT大豆期貨市場平收，但周度漲幅高達(dá)3.2%，為過去八個月以來最大周度漲幅。繼周三周四有民間出口商向美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告向未知目的地分別出口銷售18.6和12萬噸大豆后，周五再有民間出口商報(bào)告向未知目的地出口33萬噸大豆，通常情況下這些大豆最終證實(shí)是被中國進(jìn)口商采購。美國政府表示近期中方在履行中美第一階段貿(mào)易協(xié)議，緩解了各方對中美貿(mào)易形勢的擔(dān)憂。新季美豆開局狀態(tài)良好，天氣風(fēng)險買盤動力不足，美豆產(chǎn)量預(yù)期保持樂觀。南美大豆完成本年度生產(chǎn)任務(wù)，基本實(shí)現(xiàn)預(yù)期產(chǎn)量目標(biāo)。受中國旺盛需求提振，巴西大豆出口節(jié)奏大幅提前。國內(nèi)到港大豆數(shù)量持續(xù)攀升，油廠開足馬力生產(chǎn)，國內(nèi)豆粕和豆油庫存保持寬松。馬來西亞棕櫚油市場周五重啟升勢，馬來西亞政府宣布免除今年7-12月所有棕櫚油出口關(guān)稅的消息有望進(jìn)一步提振海外需求。中國海關(guān)公布的5月進(jìn)口大豆737.7萬噸，1-5月共進(jìn)口大豆3388.3萬噸，同比增加6.8%。中國需求提振美豆連續(xù)回升，市場低位抗跌性持續(xù)增強(qiáng)。國內(nèi)粕類市場沖高回落，回吐部分因中美貿(mào)易因素造成的升水；油脂板塊震蕩整理，技術(shù)上仍保持反彈節(jié)奏；大豆市場維持下跌狀態(tài)，靜待拋儲動向。

 

　　【大豆】周五國產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價穩(wěn)定，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報(bào)價多在2.58-2.65元/斤之間，優(yōu)質(zhì)大豆量少價格更高，基層余糧庫存低對現(xiàn)貨價格構(gòu)成較強(qiáng)支撐。銷區(qū)大豆市場整體穩(wěn)定，局部上漲，貿(mào)易商收購成本高，東北貨源緊張且價格高位運(yùn)行提升市場挺價心理，貿(mào)易商存在惜售情緒。臨儲大豆拍賣預(yù)期擾動市場情緒，大豆期貨市場開啟暴漲暴跌模式。周五豆一期貨市場繼續(xù)弱勢震蕩，盤中反彈乏力，仍處于弱勢調(diào)整狀態(tài)。東北主產(chǎn)區(qū)大豆完成播種，面積明顯增加制約2101等新季合約上行空間，2009合約仍對拍賣預(yù)期高度敏感，一旦拍賣政策落地，國產(chǎn)大豆供應(yīng)偏緊局面將得到改善。預(yù)計(jì)今日豆一2009期貨合約維持震蕩偏弱走勢，可盤中順勢短線參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周五國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價震蕩攀升，但周末期間多再次回落，沿海豆粕主流價格多運(yùn)行在2660-2780元/噸之間，中國進(jìn)口商連續(xù)大單采購美豆以及美國取消中國客運(yùn)航班飛美等消息打消市場對中美大豆貿(mào)易受阻的擔(dān)憂，豆粕市場供應(yīng)寬松的基本格局重獲市場重視。美豆觸底回升，巴西大豆出口節(jié)奏前移，遠(yuǎn)期庫存下降令升貼水報(bào)價走高，大豆進(jìn)口成本提高以及巴西疫情持續(xù)加重可能影響大豆裝運(yùn)等因素持續(xù)受到國內(nèi)市場關(guān)注。國內(nèi)5月大豆進(jìn)口量為937.7萬噸，基本符合此前預(yù)期的1000萬噸水平，大豆供應(yīng)能力大幅提升。預(yù)計(jì)6-8月大豆月均到港量將超過1000萬噸，油廠將保持較高開工率，豆粕庫存逐步恢復(fù)到去年同期水平。國內(nèi)飼料廠反映二季度國內(nèi)飼料需求增加，生豬存欄量穩(wěn)步恢復(fù)，遠(yuǎn)期需求因素對豆粕價格的支撐力度提高。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩走勢，政治擾動因素下降但需求有回暖跡象，多空分歧拉大導(dǎo)致趨勢型行情較困難，可適量減持粕類多單，維持觀望等待市場進(jìn)一步明朗。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場強(qiáng)勢反彈，技術(shù)上重回反彈節(jié)奏。馬來西亞櫚油市場周五止跌回升，馬來西亞政府免除下半年棕櫚油出口關(guān)稅有望帶來100萬噸的出口增幅，再為棕櫚油市場注入利多支撐。周五國內(nèi)油脂板塊先揚(yáng)后抑延續(xù)震蕩狀態(tài)，夜盤棕櫚油遭遇回落壓力明顯回落。市場消息面多空交錯，既有豆油收儲傳聞帶來的支撐，也有巨量進(jìn)口大豆到港帶來的供應(yīng)壓力。需求端繼續(xù)顯現(xiàn)回暖信號，社會經(jīng)濟(jì)活動持續(xù)恢復(fù)，貿(mào)易商入市積極性提高，棕櫚油庫存偏低，“地?cái)偨?jīng)濟(jì)”也為油脂消費(fèi)帶來正向預(yù)期。馬盤棕櫚油因下半年免出口關(guān)稅再添利好，歐美股市及原油連續(xù)反彈改善疫情下的悲觀預(yù)期，棕櫚油目前仍處于反彈節(jié)奏，對利多題材更為敏感，并影響國內(nèi)油脂市場整體情緒。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊維持震蕩走勢，可少量持有油脂期貨多單，但需防止連漲后的回吐壓力，未有持倉者可擇機(jī)回調(diào)買入。