六月份——豆粕黎明前的黑暗？

　　今天國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨局部地區(qū)再度出現(xiàn)偏強(qiáng)上漲行情10-20元/噸，在國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力龐大、養(yǎng)殖需求增長(zhǎng)有限條件下，近來豆粕市場(chǎng)有些躁動(dòng)不安，其主要因素還是要?dú)w結(jié)到中美關(guān)系方面。截止到今日沿海主流報(bào)價(jià)2660-2720元，實(shí)際成交價(jià)格略低20-30元/噸，雖然近來波動(dòng)較為頻繁，但與上周相比，總體上還是相對(duì)較偏弱。

 

　　美盤方面：美豆先跌后漲  但基本面壓力下漲勢(shì)有限

 

　　圍繞在中美貿(mào)易關(guān)系緊張方面，上半周因擔(dān)心中國(guó)減少美豆采購(gòu)，或者就是傳言中國(guó)政府已經(jīng)通知兩家國(guó)企暫停美豆采購(gòu)，但最終消息目前美確定，7月合約收盤840.5美分，兩天累計(jì)下跌6.5美分；之后兩天受美國(guó)農(nóng)業(yè)部確認(rèn)向中國(guó)出售大豆，緩解了市場(chǎng)對(duì)于近期中方停購(gòu)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的擔(dān)憂，并對(duì)更多中國(guó)訂單充滿期待，兩天美豆累計(jì)上漲17美分，7月合約收盤857.5美分。

 

　　不過，從基本面看，美豆目前生長(zhǎng)良好，截止5月31日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為75%，低于市場(chǎng)預(yù)期的79%，去年同期為36%，五年均值為68%，美豆優(yōu)良率為70%，處于近年同期偏高水平。美豆開局不錯(cuò)，各方對(duì)美豆產(chǎn)量預(yù)期保持樂觀，限制美豆?jié)q幅。此外，南美大豆生產(chǎn)基本結(jié)束，巴西5月大豆出口量達(dá)到1550萬(wàn)噸，此前4月出口量為1600萬(wàn)噸，近兩個(gè)月同比增幅超過50%。巴西大豆出口進(jìn)度提前，市場(chǎng)評(píng)估四季度巴西大豆庫(kù)存將降至較低水平。預(yù)計(jì)巴西出口大豆中約有80%將運(yùn)往中國(guó)。

 

　　國(guó)內(nèi)方面：供應(yīng)量龐大  但中美關(guān)系持續(xù)在升級(jí)豆粕市場(chǎng)有些躁動(dòng)不安

 

　　經(jīng)歷了上周豆粕行情短暫偏強(qiáng)后，本周再度轉(zhuǎn)為偏弱走向。盡管中美貿(mào)易關(guān)系再現(xiàn)緊張氣氛，但美豆對(duì)華出口仍在持續(xù)以及美豆良好的生長(zhǎng)狀態(tài)均削弱市場(chǎng)看漲動(dòng)能，油廠積極消化豆粕庫(kù)存，挺價(jià)動(dòng)力不足。目前國(guó)內(nèi)大豆到港壓力有增無(wú)減，預(yù)計(jì)6-8月大豆月均到港量超過1000萬(wàn)噸，油廠豆粕庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)六周回升，目前沿海主要油廠庫(kù)存在65萬(wàn)噸左右，比上周增長(zhǎng)10萬(wàn)噸左右。而目前國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)增長(zhǎng)緩慢，豆粕供大于求格局明顯，豆粕行情因而被迫再度走低。

 

　　短期豆粕市場(chǎng)或波動(dòng)不大  下半年存在一定風(fēng)險(xiǎn)

 

　　因中美關(guān)系不斷在升級(jí)，市場(chǎng)仍舊擔(dān)心會(huì)不會(huì)影響到協(xié)議的執(zhí)行，消息稱美國(guó)宣布將從6月16日開始暫停所有中國(guó)航空公司執(zhí)飛的中美定期客運(yùn)航班，后期走向需要我們時(shí)刻密切關(guān)注。豆粕總體上6月份因供應(yīng)量龐大、養(yǎng)殖增長(zhǎng)需求有限，豆粕偏弱為主的大格局不變，階段性回漲隨時(shí)存在。如果中國(guó)真的開始正面回懟美國(guó)，則豆粕行情上漲可能大大提高。

 

　　2020年1-5月，巴西已累計(jì)出口大豆近5000萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)7月巴西大豆發(fā)貨量將開始放緩。咨詢公司Brandalizze Consulting稱，下半年巴西大豆報(bào)價(jià)非常有限，這也推動(dòng)6月初以來巴西大豆升貼水報(bào)價(jià)大幅上漲。如果中美緊張關(guān)系持續(xù)升溫，會(huì)促使中國(guó)市場(chǎng)繼續(xù)尋求包括巴西大豆在內(nèi)的市場(chǎng)來源，以確保今年三季度中后期到四季度的國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)，但巴西剩余可供出口的豆源已接近下限，而隨著巴西本年度供應(yīng)的快速下降，下半年全球大豆出口市場(chǎng)將會(huì)季節(jié)性地逐漸轉(zhuǎn)向美國(guó)。所以說，如果真的中美關(guān)系持續(xù)升溫，那么國(guó)內(nèi)下半年豆粕將面臨很大的上漲風(fēng)險(xiǎn)，然而這種風(fēng)險(xiǎn)也許會(huì)在7月份、或者說更遠(yuǎn)更近些些時(shí)間慢慢開始顯現(xiàn)。但最終情況怎樣，還要持續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)外各方消息的變化。