天氣升水需求恢復(fù)助豆粕或豆類版塊

　　在國際歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)愈演愈烈以及國內(nèi)貨幣政策逐步收緊的背景下，股市及大宗商品在整個上半年均表現(xiàn)疲軟，尤其最近一輪下跌，令市場一度出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)硬著陸的恐慌。從4月中旬至今大盤跌幅已經(jīng)超過10%，原油、有色金屬、PTA等工業(yè)品的跌幅也普遍超過10%。在市場一片跌跌不休的蕭條氛圍當(dāng)中，唯有豆類等部分農(nóng)產(chǎn)品的表現(xiàn)令投資者眼前一亮。盡管一度也受調(diào)控政策的影響出現(xiàn)下跌，但從5月中旬至今豆類版塊已經(jīng)出現(xiàn)持續(xù)反彈近一個月。豆類本輪上漲主要受益于天氣的利好影響。

　　國內(nèi)，今年春季以來，由于冷暖空氣不匹配，北方冷空氣勢力強(qiáng)大，向南擴(kuò)張明顯，南方熱帶系統(tǒng)不活躍，水汽輸送條件弱，不利于冷暖氣團(tuán)在長江中下游地區(qū)交匯，因此長江中下游地區(qū)降水異常偏少，湖北、安徽、江蘇、湖南、江西、浙江、上海等7省(市)大部地區(qū)降水偏少3～5成，局地偏少8成。導(dǎo)致早秈稻、油菜、棉花、蔬菜等農(nóng)作物生長受到嚴(yán)重影響。農(nóng)業(yè)部最新農(nóng)情調(diào)度顯示，截至5月21日，湖北、湖南、江西三省農(nóng)作物受旱面積達(dá)3204萬畝。此外，干旱還對水產(chǎn)養(yǎng)殖造成嚴(yán)重影響。農(nóng)產(chǎn)品和水產(chǎn)品的價格均受旱情出現(xiàn)大幅上漲。

　　與國內(nèi)干旱正好相反，美國作物主產(chǎn)區(qū)則受到洪水的嚴(yán)重影響。今年4～5月，由于持續(xù)大雨連綿，美國中西部地區(qū)發(fā)生特大洪災(zāi)。密蘇里河及密西西比河沿岸的密蘇里州、伊利諾伊州、肯塔基州、田納西州和阿肯色州均遭遇洪災(zāi)。美國預(yù)計有20%的玉米產(chǎn)區(qū)和26%的大豆產(chǎn)區(qū)受到本次洪災(zāi)的影響。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部最新數(shù)據(jù)顯示，截至到5月底，美國玉米播種率為86%，落后于去年同期的97%，出芽率為66%，落后于去年同期的83%；美國大豆播種率為51%，落后于去年同期的71%，出芽率為27%，落后于去年同期的43%。此外，洪水還可能造成作物的種植面積下降。6月1日，芝加哥一家研究機(jī)構(gòu)將美國2011年大豆種植面積的預(yù)估值從5月初的7509.4萬英畝削減至7489.4萬英畝，低于美國農(nóng)業(yè)部3月底預(yù)估的7660.9萬英畝。美國農(nóng)業(yè)部將于6月9日晚間公布6月份作物供需報告，洪水對于農(nóng)產(chǎn)品的影響或?qū)⒃谠摲輬蟾嬷杏兴w現(xiàn)。

　　國內(nèi)外天氣題材炒作已經(jīng)持續(xù)近一個月時間，不過后市仍將是市場關(guān)注的重點(diǎn)。首先，國內(nèi)長江中下游地區(qū)旱情盡管在端午期間得以緩減，但持續(xù)的強(qiáng)降雨也使得湖南、江西、貴州、浙江等省部分河流或河段水位有所上漲，湖南、江西、貴州等省局部地區(qū)出現(xiàn)旱澇急轉(zhuǎn)的現(xiàn)象，并發(fā)生不同程度的洪澇災(zāi)害，對正處于生長期的早秈稻等農(nóng)作物產(chǎn)生不利影響。其次，美國中西部在上周短暫經(jīng)歷了降雨減少的過程，但氣象預(yù)報顯示下周開始降雨或?qū)⒃俣仍黾?，且由于密蘇里河上游水庫接近蓄水容量，密蘇里河流域存在較大的洪澇威脅，迫使愛荷華州及密蘇里州多家大豆壓榨廠關(guān)閉。 因此，我們認(rèn)為天氣升水還將是后市繼續(xù)看漲豆類版塊的一個主要因素。

　　此外，需求的恢復(fù)則是另外一個后市看漲豆類版塊的因素。首先，從季節(jié)性角度來看，飼料需求往往從每年的3、4月份開始隨著養(yǎng)殖業(yè)的復(fù)蘇而逐漸增加，但今年由于長江中下游地區(qū)嚴(yán)重干旱對當(dāng)?shù)厮a(chǎn)養(yǎng)殖造成嚴(yán)重影響，水產(chǎn)飼料的需求大幅低于往年同期水平，部分飼料企業(yè)的銷售量僅為去年同期的1/4。但隨著近期旱情的有效緩減，預(yù)計后市水產(chǎn)養(yǎng)殖將得以恢復(fù)，由于三季度是淡水魚生產(chǎn)旺季，水產(chǎn)飼料的需求也將大幅增加。其次，由于今年年初以來豬肉價格不斷攀升，養(yǎng)豬效益大幅提高，養(yǎng)殖戶對于仔豬補(bǔ)欄較為積極，生豬存欄量逐月提升，對于飼料的需求也大幅增加。根據(jù)生豬生長規(guī)律，新增生豬在4月份對于豆粕需求增量預(yù)計在20萬-25萬噸左右，而隨著4月份中國養(yǎng)殖市場加大補(bǔ)欄力度，預(yù)計今年新進(jìn)補(bǔ)入的仔豬量總數(shù)將會達(dá)到1200萬-1400萬頭，以此為基礎(chǔ)計算，中國6月份豆粕需求增量將會接近100萬噸，而且還有逐步增加的趨勢。

　　根據(jù)上述因素分析，我們認(rèn)為天氣升水及需求恢復(fù)將成為后市繼續(xù)推動豆類版塊上漲的主要動力。但與前一輪上漲相比，飼料需求的增加或?qū)⒋偈苟蛊沙蔀楹笫卸诡惏鎵K上漲的領(lǐng)頭羊。