替代優(yōu)勢凸顯，小麥開始侵占玉米市場

　　今年“高燒”不減的玉米價格令眾多飼料企業(yè)都面臨成本過高的壓力，而在養(yǎng)殖業(yè)需求疲軟的情況下，企業(yè)又無力上調(diào)飼料價格，因為無法扭轉(zhuǎn)玉米價格的上漲行情，因此許多飼料企業(yè)開始謀求新的出路，借以減輕成本壓力及刺激需求。原本高價的小麥并無明顯的替代優(yōu)勢，但因玉米價格的一路高走已令小麥與玉米的成本差距極度縮小，因此小麥的替代優(yōu)勢再度浮現(xiàn)。

　　一、何因致小麥替代再次浮出水面？

　　年初三等白小麥價格高于二等玉米40-60元/噸左右，由于玉米價格的瘋狂上揚，截至5月末二等玉米價格已經(jīng)高出白小麥45元/噸左右，價差的反向增長也令小麥替代玉米的情況較前期有所增多。據(jù)近期本網(wǎng)調(diào)研了解，四川及湖南等地部分禽、鴨飼料生產(chǎn)企業(yè)開始調(diào)整配方，以一定比例用小麥替代部分玉米用量，前期僅個別企業(yè)采取替代措施，而近期由于玉米價格依然漲勁兒十足，因此銷區(qū)飼料企業(yè)的替代現(xiàn)象較前期有所增多。

　　原料制作成本的差距或許是利用小麥替代的主因之一，但飼料本身需求的疲軟也是迫使企業(yè)尋求降低成本途徑的又一方面原因。由于近期養(yǎng)殖業(yè)受疫情及瘦肉精等突發(fā)事件的影響，補欄積極性不是十分積極，而生豬存欄量又相對偏少，因此飼料需求一直疲軟，在產(chǎn)品銷售面臨壓力的情況下，玉米價格的持續(xù)上揚無疑對于飼料企業(yè)來說更是雪上加霜，需求已然疲軟，若再上調(diào)飼料價格，那么恐怕平淡的需求將再度被打擊，因此只能通過尋求替他途徑通過降低成本控制飼料價格來吸引需求。使用優(yōu)質(zhì)小麥或許不能減輕飼料企業(yè)的成本壓力，而禽、鴨飼料的制作又不足以利用優(yōu)質(zhì)小麥做為原料，因此采用小麥加工后的產(chǎn)品或是利用低質(zhì)小麥的情況相對較多，與玉米價格相比，這類原料價格優(yōu)勢則更加明顯，如此看來一方面可以降低成本，而另一方面又可以不影響需求，飼料企業(yè)何樂而不為。

　　二、小麥替代增多，后期的玉米市場仍隱憂重重

　　新季小麥已經(jīng)開始收獲，5月末，國家發(fā)改委也公布了《2011年小麥最低收購價執(zhí)行預(yù)案》，根據(jù)要求，今年小麥的最低收購價格較去年上漲了0.05-0.07元。從目前來看，若農(nóng)戶惜售情況較多，小麥收購進度比較緩慢，那么受其影響小麥價格有上漲的可能。若新季小麥上市后，小麥價格因上量增多出現(xiàn)回落，那么替代現(xiàn)象也將隨著小麥與玉米價差的增大而逐漸增多，因此不能排除新季小麥的上市或?qū)⒁l(fā)大規(guī)模飼料替代的可能。由于目前玉米價格的持續(xù)走高，已經(jīng)令飼料企業(yè)中小麥替代情況較前期增多，雖然替代量有限，但仍能一部分玉米的需求量，而后期的玉米價格或?qū)⒃谛←溙娲龆嗟膲毫ο码y現(xiàn)較大的提升空間。

　　目前支撐國內(nèi)玉米價格走高的重要因素之一為看漲心理的影響，導(dǎo)致貿(mào)易商囤貨現(xiàn)象普遍，而此看漲心理的由來大部分是基于對后期玉米供需缺口的擔憂，但目前來看今年的飼用玉米需求尚未達到預(yù)期中的強勁程度，即使后期需求有所提升，但進口玉米、國儲飼用玉米及不完善粒小麥的拍賣，都會從一定程度上滿足后期的需求。此外，由于今年上半年影響生豬補欄的不利因素較多，因此飼養(yǎng)業(yè)對玉米需求的恢復(fù)較往年有所推遲，而南方早熟玉米于8月份左右將會上市，對于南方的飼料企業(yè)需求又會起到一定的緩解作用。

　　綜上所述，無論從小麥的替代方面考慮，還是從玉米供需方面來想，多種利空因素都將長期作用于國內(nèi)玉米市場，而后期的玉米價格可能在這些因素的作用下未能達到多數(shù)人的上漲預(yù)期，因此提醒廣大貿(mào)易商把握時機，及時出貨，謹防后期價格回落風險。