2021年10月12日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】因市場預計美國農(nóng)業(yè)部報告中美國大豆產(chǎn)量利空，周一CBOT大豆期貨市場出現(xiàn)急跌行情，盤中豆油和豆粕均有不同程度下跌。美國農(nóng)業(yè)部將于今晚公布新的月度供需報告，分析師預計2021/2022年度美國大豆產(chǎn)量預測值將會調高到44.15億蒲，高于9月份美國農(nóng)業(yè)部預測的43.74億蒲。預測區(qū)間從43.74億到44.66億蒲。因產(chǎn)量預測值上調，本年度美豆期末庫存調高到3億蒲，預測區(qū)間從1.61到3.73億蒲，顯著高于9月份美國農(nóng)業(yè)部預測的1.85億蒲。目前美豆收割率基本過半，本年度美豆供應炒作基本結束，市場的關注點開始轉向美豆銷售和正在進行的南美大豆播種。農(nóng)業(yè)咨詢機構AgRural發(fā)布的報告顯示，截止10月7日當周，巴西2021/2022年度大豆播種進度達到10%，去年同期僅為3%。目前主流機構普遍預期巴西大豆產(chǎn)量將在1.4億噸之上。南美大豆預期豐產(chǎn)，為更遠期的全球大豆供應提供重要保障。

　　【大豆】目前黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆收割過半，新豆上市量增加，受下游補庫和大型糧企收購拉動，各地新豆價格快速上漲，多地豆價在2.9元/斤之上，遠高于去年開秤價格，甚至出現(xiàn)少見的南北倒掛現(xiàn)象。官方機構給出的2021年國產(chǎn)大豆減產(chǎn)以及目前大宗商品普漲的市場環(huán)境共同提振國產(chǎn)大豆價格再上新臺階。中儲糧油脂公司發(fā)布公告，將于10月13日進行大豆購銷雙向競價交易。預計本次大豆購買價格繼續(xù)升高。近日豆一主力合約突破震蕩區(qū)間上沿，開始向5月中旬的價格高點發(fā)起挑戰(zhàn)，在當前市場環(huán)境下，豆一仍有望保持抗跌狀態(tài)。預計今日豆一期貨市場維持震蕩走勢，多空在目前位置爭奪激烈，美豆下跌可能令多頭放緩上攻節(jié)奏，但市場仍處強勢狀態(tài)。

　　【豆粕菜粕】周一國內豆粕現(xiàn)貨市場繼續(xù)下跌，多地跌幅在30元/噸左右，國內沿海豆粕現(xiàn)貨報價多回落至3610-3830元/噸運行。豆油強勢上漲為油廠貢獻主要壓榨利潤，美豆弱勢壓力繼續(xù)在豆粕上體現(xiàn)。節(jié)前國內豆粕庫存整體水平不高，節(jié)后受限電政策影響油廠開機率繼續(xù)下降，預計豆粕庫存有望延續(xù)下滑態(tài)勢。國內生豬產(chǎn)能仍在慣性增長，高存欄量有助于穩(wěn)定現(xiàn)貨需求。連日來生豬期貨出現(xiàn)止跌信號，顯示市場預期遠期生豬存欄將減少，為遠期豆粕需求蒙上陰影。目前影響國內豆粕期貨市場走勢的關鍵在于美豆和國內豆油市場表現(xiàn)，市場呈現(xiàn)出顯著的“油越強粕越弱”的特征，而美豆因報告利空而走勢偏弱，成本傳導壓力更易在豆粕上釋放。預計今日國內粕類期貨市場延續(xù)弱勢行情，可盤中順勢參與或維持觀望，報告前合理控制倉位，市場出現(xiàn)止跌信號前仍不宜抄底做多。

　　【油脂】周一CBOT豆油市場受報告利空影響震蕩下跌，反彈節(jié)奏繼續(xù)放緩。周一馬來西亞棕櫚油市場小幅收低，10月出口疲弱拖累市場漲勢，但供應趨緊仍限制市場跌幅。船運調查機構發(fā)布的高頻數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞10月1-10日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比下降7.5%-7.6%，這可能與中國假期有關。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)公布的9月供需報告顯示，受出口需求激增而產(chǎn)量持平影響，該國9月底棕櫚油庫存降幅超過預期降至175萬噸，環(huán)比降幅6.99%。國慶假期前國內三大油脂因整體庫存水平偏低而保持強勢運行特征，在得到外部油脂市場以及國內商品大漲的配合后，市場看漲情緒持續(xù)發(fā)酵，節(jié)后國內油脂現(xiàn)貨和期貨市場呈現(xiàn)加速反彈之勢。當前國內豆油和棕櫚油現(xiàn)貨較期貨保持大幅升水，油脂整體庫存偏低和工業(yè)限電將加劇市場對油脂供應不足的擔憂，在大宗商品普漲格局下油脂板塊仍有沖高潛力。預計今日國內油脂板塊維持高位震蕩行情，趨勢型多單可適量持有，或盤中順勢短線參與。