10月份飼料原料市場總結(jié)與11月份展望

　　一、10月原料/添加劑行情：

 

　　10月份，中國主要飼料原料及添加劑總體供應(yīng)依舊充足，養(yǎng)殖需求略有下降，部分品種依舊略顯緊張。受臨儲拍賣結(jié)束及本年度新季玉米減產(chǎn)影響，玉米價格本月呈趨勢性緩慢上漲態(tài)勢但月度均價依舊下跌，其他能量類原料大都繼續(xù)看漲為主；中美貿(mào)易磋商結(jié)果階段性良好，中國繼續(xù)加大美豆進(jìn)口，美豆期價看漲，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲為主，但其他蛋白原料大都下跌為主，豆粕行情一枝獨(dú)秀而已；氨基酸行情總體穩(wěn)定為主略偏強(qiáng)，維生素繼續(xù)偏弱局面不變。由于主力原料玉米價格跌幅略偏大，拖累主要原料及添加劑月度綜合均價環(huán)比小幅下跌。

 

　　1)能量原料方面，玉米市場上，華東北部及華北地區(qū)新季玉米上市量增加但中旬期間本年度臨儲玉米拍賣工作結(jié)束，加上下旬嚴(yán)查超載導(dǎo)致的汽運(yùn)運(yùn)力下降及運(yùn)費(fèi)增加、本年度玉米繼續(xù)減產(chǎn)等綜合因素影響，玉米價格從月初開始總體上持續(xù)呈緩慢上漲狀態(tài)，但月度均價依舊下跌且跌幅近2個百分點(diǎn)；小麥?zhǔn)袌錾希?0月份小麥依舊處于需求旺季，臨儲小麥拍賣已經(jīng)展開，但由于品質(zhì)問題對新季麥價格走勢的沖擊較小，小麥價格繼續(xù)維持緩漲狀態(tài)不變，月度均價環(huán)比繼續(xù)上漲；麩皮及次粉方面，雖然秋季是面粉消費(fèi)旺季，麩皮及次粉產(chǎn)出量增加而需求開始下降，但由于“麥強(qiáng)面弱”局面維持已久，面粉企業(yè)為了保證基本的經(jīng)營利潤，繼續(xù)采取提高麩皮及次粉銷價的策略以彌補(bǔ)面粉低價帶來的不利影響。本月麩皮及次粉價格總體上呈持續(xù)上漲狀態(tài)不變，月度均價環(huán)比繼續(xù)上漲且麩皮價格漲幅較為明顯。

 

　　1)蛋白原料市場上，豆粕方面，10月份新一輪中美貿(mào)易磋商取得意向性成果，雙方對當(dāng)前的階段性磋商成果貌似滿意，給美國農(nóng)產(chǎn)品市場反饋出總體利多信息。加上美豆主產(chǎn)區(qū)天氣狀況炒作及初期收割工作的不順利，都在推高美豆期價走勢。再疊加匯率變化及國內(nèi)壓榨企業(yè)力挺粕價的影響，國內(nèi)進(jìn)口大豆成本提高，豆粕現(xiàn)貨價格總體上延續(xù)了自9月中旬以來的持續(xù)看漲格局，月度均價繼續(xù)上漲；菜棉粕市場上。10月份，隨著水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季結(jié)束，菜粕需求大幅減少。雖然菜粕庫存維持低位供應(yīng)也相對緊張，但由于長期以來菜粕主要用于水產(chǎn)養(yǎng)殖飼料當(dāng)中，因此在水產(chǎn)料需求明顯下降后，菜粕供需矛盾已經(jīng)極大緩解，月內(nèi)價格持續(xù)緩跌，其月度均價環(huán)比下跌。棉粕方面，新季棉粕陸續(xù)供應(yīng)市場，雖然棉籽價格依舊高企，但由于棉粕性價比偏低，豆粕對棉粕的替代較為突出，棉粕供需矛盾緩和，價格持續(xù)下跌，月度均價環(huán)比下跌；DDGS市場上，10月份國內(nèi)玉米深加工市場上部分企業(yè)檢修結(jié)束陸續(xù)開工，DDGS產(chǎn)出量增長供應(yīng)略顯寬松。加上受原料玉米價格下跌影響、生豬及水產(chǎn)養(yǎng)殖需求下降的影響，DDGS價格繼續(xù)呈緩跌狀態(tài)不變，月度均價環(huán)比繼續(xù)下跌；魚粉市場上，10月份，外圍市場上，魚粉期貨價格走強(qiáng)，秘魯報價略顯堅挺。國內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季結(jié)束，魚粉需求下降。進(jìn)口魚粉到貨放緩減少庫存下降。魚粉行情在趨勢上回漲，但月度均價環(huán)比依舊下跌。

 

　　2)添加劑市場上，氨基酸方面，10月份賴氨酸及蛋氨酸供應(yīng)總體充足，需求基本穩(wěn)定，供應(yīng)較為寬松。賴氨酸市場上，生產(chǎn)企業(yè)虧損面較大且持續(xù)時間較長，生產(chǎn)企業(yè)力挺價格的決心很大，總體基本實(shí)現(xiàn)了本月月均價格持穩(wěn)，但98.5%賴氨酸依舊偏弱，70%賴氨酸則略偏強(qiáng)；蛋氨酸方面，反傾銷聽證會結(jié)束，初期對市場有一定的利多影響，之后市場恢復(fù)平靜價格維持穩(wěn)定，月度均價環(huán)比持穩(wěn)略偏強(qiáng)；維生素方面，10月份國內(nèi)主要飼用維生素產(chǎn)品供應(yīng)繼續(xù)維持總體寬松狀態(tài)，主要品種維生素月度綜合均價繼續(xù)偏弱為主。受生產(chǎn)企業(yè)決意挺價影響，到下旬，部分品種維生素價格出現(xiàn)弱穩(wěn)跡象。

 

　　二、十一月份市場展望

 

　　11月份，中國養(yǎng)殖市場總體上呈萎縮狀態(tài)，市場淡季特征逐步顯現(xiàn)，原料及添加劑需求綜合總量將適度下降的可能性大。主要原料方面，玉米供應(yīng)總體依舊充足，需求略下降，價格先強(qiáng)后弱的幾率偏高；豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)略顯偏緊，豆粕行情先弱后強(qiáng)的可能性更大；氨基酸總體供應(yīng)依舊充足，價格行情繼續(xù)維穩(wěn)為主；維生素總體穩(wěn)定，上半月繼續(xù)偏弱，下半月輕微偏強(qiáng)可能性大。

 

　　另外，受10月份江蘇無錫超載事件影響，10月下旬開始全國展開了統(tǒng)一的嚴(yán)查超載活動，汽運(yùn)運(yùn)力偏緊張，運(yùn)費(fèi)存在上調(diào)看漲機(jī)會，這對大宗原料運(yùn)輸及行情將會產(chǎn)生一定影響，特別是原料主要原料產(chǎn)地的西南地區(qū)。

 

　　1)玉米方面，目前東北玉米主產(chǎn)區(qū)大部分收割完畢，11月中下旬開始將陸續(xù)進(jìn)入相對集中的上市階段，加上生豬養(yǎng)殖量偏低，理論上玉米價格存在回調(diào)傾向。但由于本年度玉米適度減產(chǎn)，加上生豬養(yǎng)殖開始逐步緩慢恢復(fù)，或?qū)⑦m度緩沖集中上市的不利影響。因此我們預(yù)判，11月上中旬的大多數(shù)時候，玉米行情看漲為主的幾率更高，中旬后下旬開始，價格適度回調(diào)或弱穩(wěn)的幾率將逐步提高。

 

　　2)小麥及副產(chǎn)品方面，11月份，小麥繼續(xù)處于需求旺季，雖然臨儲拍賣已經(jīng)啟動，但對現(xiàn)貨新季小麥的沖擊較為有限。因此我們認(rèn)為，11月份大多數(shù)時候小麥價格將繼續(xù)維穩(wěn)為主，適度偏強(qiáng)。11月下旬后有適度回調(diào)整理機(jī)會；麩皮及次粉方面，基于成本轉(zhuǎn)移因素的影響，11月份大多數(shù)時候，麩皮價格穩(wěn)中偏強(qiáng)的幾率更高，下旬后價格適度走軟的可能性依舊存在。由于水產(chǎn)需求的持續(xù)大幅萎縮，預(yù)計11月中旬前后開始，次粉價格回調(diào)的幾率將逐步提高。

 

　　3)豆粕市場上，11月份，全國大豆供應(yīng)主體在美國，美豆的收割進(jìn)展及近期天氣狀況將直接影響大豆上市進(jìn)度。而中美貿(mào)易磋商進(jìn)程將對后期美豆進(jìn)入中國市場產(chǎn)生直接影響。就目前來看，美豆收割進(jìn)展不算順利，天氣狀況略顯擔(dān)憂，美豆減產(chǎn)的可能性也較大，因此短期內(nèi)美豆期價近期不存在因?yàn)槭崭钇谏鲜辛吭黾佣鴥r格走跌的情形存在。中國市場方面，盡管近期美豆進(jìn)口數(shù)量增長，大豆供應(yīng)不足的矛盾已經(jīng)有所緩解，但后期市場供應(yīng)因?yàn)殛P(guān)聯(lián)了貿(mào)易磋商而具有極大的不確定性。因此，我們預(yù)判，如果中美貿(mào)易磋商暫且順利，則11月份大多數(shù)時候豆粕現(xiàn)貨行情將經(jīng)歷調(diào)整為主，雖然月內(nèi)也存在適度回漲的機(jī)會，但略顯渺茫，除非中美貿(mào)易磋商失敗。

 

　　4)菜棉粕市場上，11月份水產(chǎn)養(yǎng)殖對菜粕的需求將進(jìn)一步下降，菜粕價格的需求支撐力度進(jìn)一步減弱。棉粕方面，當(dāng)前新季棉粕繼續(xù)供應(yīng)市場，現(xiàn)貨暫時缺乏上漲基礎(chǔ)。我們在10月份的時候預(yù)測10月下半月菜棉粕均存在上漲機(jī)會，但實(shí)際上都沒有出現(xiàn)，總體上都以緩跌狀態(tài)為主。我們預(yù)判在中美貿(mào)易磋商緊張總體順利、大豆期價及豆粕現(xiàn)貨價格沒有出現(xiàn)極端漲價的前提下，預(yù)計11月份菜棉粕價格偏弱整理的幾率更高。但如果豆粕現(xiàn)貨出現(xiàn)明顯回漲且持續(xù)時間較長，則菜棉粕行情存在適度跟進(jìn)的可能依舊是存在的。下半月行情實(shí)現(xiàn)弱穩(wěn)的機(jī)會依舊存在。

 

　　5)魚粉方面，11月份國內(nèi)養(yǎng)殖用魚粉需求將進(jìn)一步下降。但國內(nèi)魚粉庫存也在進(jìn)一步下降，進(jìn)口魚粉到貨也在放緩，而外盤魚粉期價及秘魯市場行情均以略顯堅挺為主。加上前期進(jìn)口魚粉的成本所限，因此11月份的魚粉行情向上看漲的幾率高于下跌回調(diào)幾率。我們預(yù)判11月份大多數(shù)時候魚粉價格穩(wěn)中略偏強(qiáng)為主，回調(diào)幾率偏低。

 

　　6)添加劑市場上，氨基酸方面，11月份，中國賴氨酸市場供應(yīng)受檢修結(jié)束及新增產(chǎn)能即將釋放供應(yīng)市場的影響，賴氨酸供應(yīng)依舊略顯寬松，如果生產(chǎn)企業(yè)無法實(shí)現(xiàn)力挺銷價，則賴氨酸價格回調(diào)整理的幾率偏高。但我們預(yù)判11月份大多數(shù)時候，賴氨酸行情穩(wěn)中略偏強(qiáng)為主的可能性更大；蛋氨酸方面，11月份飼用蛋氨酸供應(yīng)充足，需求繼續(xù)增長，雖然有反傾銷調(diào)查的影響存在，但蛋氨酸市場在本月受到的影響有限。預(yù)計11月份蛋氨酸行情以穩(wěn)中略偏強(qiáng)為主的幾率更高；維生素方便，預(yù)計11月份大多數(shù)維生素品種有望實(shí)現(xiàn)弱穩(wěn)，下半月部分品種有適度走強(qiáng)的機(jī)會存在。如果冬季環(huán)保督查啟動，則氨基酸和維生素都存在適度看漲的機(jī)會。